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第30章 期货交易知多少(4)

既发债券的购买价格就是当时的行市价格。既发债券的价格根据买卖双方的供求关系,每天都在变化。在证券交易所购买既发债时,还要向证券公司支付手续费和经过利息。因此,既发债的购买费用,等于债券的购买价格、手续费和经过利息之和。

由于各种债券的发行单位、计息方式以及到偿还期的剩余年数各不相同,所以人们可以根据自己的资金状况和风险承受力,确定自己对债券的选择。

1.不要用你应急的现金储备来购买债券。这部分资金放在银行账户上最好。

2.购买债券的资金占长期投资理财资金的比例不宜过高。

3.如果你很信任债券,最好把资金分散投入到几种债券上。

4.如果对正在考虑的债券犹豫不决,可以考虑通过共同基金投资理财债券。这样做的主要理由是投资理财多元化,减少了风险的隐患,增加了获利的机会。

国债投资三不宜

作为一种收益较高、风险较小的投资方式,近年来,国债正受到越来越多投资者的青睐。诚然,收益稳定、免征个人收入所得税等优点的确使国债平添了几分魅力。然而,国债并非唯一的投资品种,购买国债也并非只赚不赔,如果操作不慎,不仅不能获利,而且可能带来一定经济损失。

为此,在购买国债时一定要慎重比较,三思而后行,方能趋利避害,获得较大收益。下面是投资者应注意的三个“不宜”事项:

不宜盲目求购

进行国债投资,首先应对国债的基本常识有一个初步了解。如2000年第二期凭证式国债,其特征为记名式国债,不能更名,不能流通转让;期限2年期、3年期、5年期三种;个人购买该期国债实行实名制,可以提前兑取。从这些特征看,国债并非适合所有的投资群体,投资者应当根据自身的经济状况和投资需求,来决定参与与否以及参与程度。如果投资者渴望得到更高的收益,而且,同时又愿意承担一定的风险,就应选取股票、外汇等投资方式:如果投资者希望持有流动性较高的投资品种,就不应选择凭证式国债,因为凭证式国债不能流通转让:即便投资者“锁定”国债进行投资,也应当慎重选取合适的期限种类。用闲置时间较短(不能过短)的资金投资,宜选择两年期的国债;如果手头有相对稳定的资金长期不用,则应当选择三年或者五年期的国债进行投资。

不宜短线介入

凭证式国债不能流通转让,虽然可以提前兑取,但同时要支付一定的手续费。现假设一投资者5月1日购买今年二期凭证式国债,他选择三年期共购进1万元。半年后,因急需用钱,该投资者持券到原购买点要求提前兑付。根据有关规定,应按年利率0.81%计算,可得利息41元,再扣除按2%计收的手续费20元,实得利息为21元;与同期银行利率(0.99%)比实际少收入了28.5元。投资者的持有期越短,他相对的“损失”就越大。仍以上述投资者为例,假设他于6月1日即购买一个月后提前兑付,根据有关规定,购买期限不满半年不予计息,而且仍应向银行支付手续费20元,与同期银行储蓄存款相比较,投资者实际损失已近30元。就凭证式国债而言。投资期限在一年以内的,都不如选择同期银行储蓄存款。因此,如果投资者手头有短暂闲置资金,就不宜选择凭证式国债:同样,投资者在对所持资金的未来用途不能确定的情况下,也不宜盲目选购国债。

不宜参与“黑市”交易

根据有关部门通报,近年来,国库券制假、售假的犯罪活动有抬头趋势。不法分子利用人们对假国库券识别能力差、部分人急功近利的弱点,以较低的价格在隐蔽的“黑市”上兜售假券。进行犯罪活动。今年以来,全国许多地方相继发生数十起群众在“黑市”误购假券上当受骗的事件。这便告诉投资者,参与国债买卖,要到合法的经营场所,不能贪图小利,参与黑市交易,使自己的资金、财产蒙受损失。

炒国债的技巧

常有人说“炒国债没有什么投资理财技巧,买了放在那儿就是了”。

很多人问:投资理财国债到底有没有技巧?

消极积极两种策略

国债投资策略可分消极和积极两种:消极的投资理财策略,是指在合适的价位买入国债后,一直持有至到期,其间不做买卖操作。从某种意义上说,就是上边说的所谓“没技巧”。积极的投资理财策略,是指根据市场利率及其他因素的变化,低进高出,赚取买卖差价。

对于以稳健保值为目的、又不太熟悉国债交易的投资者来说。采取消极的投资理财策略较为稳妥。

短中长线收益各异

目前,在上交所上市的13支国债,大体可分为短、中、长线三类品种。短线品种以000896券为主,该券距到期日只有14个月,收益率高于银行存款利率。中线品种较多,对于五六年后资金有用途的投资者,可以考虑买入009905或010103券。长线投资者,可以考虑买入010107券,该券半年付息一次,收益率也较高。

对于那些熟悉市场、希望获取较大利益的人来说,可以采用积极的投资理财策略,关键是对市场利率走势的判断。

股市下跌债市上涨

现在存款收益较低,股市风险又较大,国债的确是比较好的投资理财品种。

值得注意的是,有的人认为股市风险大,因此,平时在投资理财国债的时候,不大关心股市的情况。这是一种误区,很可能造成损失。经验证明,股市与债市存在一定的“跷跷板”效应。比如今年的6月24日,由于国家出台了有关“国有股在国内证券市场停止减持”的政策,股市一夜之间爆发了疯狂上涨的“井喷行情”。在它的催化作用下,债市猛然陷入了为期一天的短暂暴跌。以龙头券010107券为例,仅仅6月24日一天就暴跌了1.99元,超过了它在5月14日所创造的最大涨幅1.09元。所以,国债投资者不能对股市不闻不问,也应该密切关注股市对国债行情的影响,以决定投资理财国债的出入点。

凭证式国债投资

凭证式国债是深受普通百姓喜爱的一种债券,因为它有诸多优点,适合于大众百姓的口味。那么它有哪些优点呢?

1.它是财政部设计的一种储蓄性券种,它采用收款单的形式发行,个人投资者购买手续简便,而且可以记名、挂失,便于安全保管。

2.凭证式国债的变现性很强,如投资者急需钱花,可随时按分档利率变现。

3.它的收益较高,一般比同期银行存款利率高1~2个百分点,也高于同期发行的其他国债品种利率水平。

4.由于不可上市交易,个人投资者规避了由国债二级市场购买国债承担的市场风险。

5.个人投资者可在银行营业柜台购买,较方便,另外不征收利息所得税。投资债券也应该掌握一些必要的技巧,它主要有以下几个方面:

债券知识

债券是由发行人依照法定程序发行,并约定在一定期限内还本付息的有价证券。它反映的是债权债务关系。

通常债券的票面上有4个基本要素:

1.债券的票面价值;

2.债券的偿还期限:

3债券的利率,通常是年利率,以百分数表示;

4.债券发行者名称。这一要素指明了债券的债务主体,也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。

由于债券有规定的偿还期限,债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金,因此,债券投资理财风险要比股票风险小得多。当然,债券投资理财也存在风险,即债务人不履行债务和流通市场跌价风险。

一般情况下,债券风险由小到大依次是一般政府债券、金融债券和公司债券。

国债计息方式

有的国债品种在发行时特别注明是附息国债、贴现国债和零息国债,它们各有什么特点呢?

附息与否其实是按国债利息的支付方式划分出的另一种分类方式。依此。分别有贴现国债、附息国债、零息国债三种。

零息并非不付息,而是指“到期一次还本付息”。一般凭证式国债付息采取这种方式。

贴现则指发行时按规定的折扣以低于面值的价格发行,到期按面值支付。

附息是指券面上附有息票,按票面说明的利率及支付方式每半年或一年定期支付利息,形同股票每年的分红派息。记账式国债现多采取此种方式付息。

1999年初,财政部350亿三年期凭证式国债面向社会公开发行,上海的一家银行前人头攒动,踊跃购买国债的人排起了长龙。上海《新民晚报》搞了一次问卷民意调查。主要内容如下:

1.经常投资理财国债吗?

60%的人答经常,20%的人答偶尔,20%的人答首次。

2.为什么选择国债?

80%的人答是风险小,收益相对高。20%的人答省心。

3.除了投资理财国债还投资理财什么?

40%的人答投资理财股票,10%的人答投资理财收藏;10%的人答存款,40%的人答没有别的投资理财。

4.以后会不会放弃投资理财国债?

30%的人说不会,40%的人说不一定,20%的人说边走边看,10%的人说不知道。

5.你认为国债上市好还是不上市好?

30%的人答不上市好,30%的人说上市好,30%的人答说不清,10%的人坚决反对上市。

6.你满意现在国债的利率吗?

20%的人说有些低,40%的人说还可以,30%的人希望回到前几年的水平,10%的人说不清楚。

7.你觉得投资理财国债是一种爱国行为吗?

70%的人答是,30%的人答说不清。

8.你会借钱买国债吗?

80%的人说不会,10%的人说可以试试,另有10%的人不置可否。

如何计算债券的收益率

人们投资理财债券时,最关心的就是债券收益有多少。为了精确衡量债券收益,一般使用债券收益率这个指标。债券收益率是债券收益与其投入本金的比率,通常用年率表示。债券收益不同于债券利息。债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积。但由于人们在债券持有期内,还可以在债券市场进行买卖,赚取价差,因此,债券收益除利息收入外,还包括买卖盈亏差价。

决定债券收益率的主要因素,有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。最基本的债券收益率计算公式为:

债券收益率=(到期本息和-发行价格)/(发行价格×偿还期限)×100%

由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券,因此,债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。各自的计算公式如下:

债券出售者的受益=(买入价格一发行价格+持有期间的利息)/(发行价格×持有年限×100%

债券购买者的收益率=(到期本息和-买入价格)/(买入价格×剩余期限×100%

债券持有期间的收益率=(卖出价格-买入价格+持有期间的利息)/(买入价格×持有年限)×100%

如某人于1995年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1991年发行5年期国库券,并持有到1996年1月1日至1期,则

债券购买者的收益率=(100+100×10%-102)/(102×1)×100%=7.8%

债券出售者的收益率=(102-100+100×10%×4)/(100×4)×100%=10.5%

再如某人于1993年1月以120元的价格购买了面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券。并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出,则

债券持有期间的收益率=(140-120+100×10%×5)/(120×5)×100%=11.7%

以上计算公式没有考虑把获得的利息进行再投资的因素。把所获利息的再投资收益计人债券收益,据此计算出来的收益率,即为复利收益率。它的计算方法比较复杂,这里从略。

基金投资理财法则

由过往经验得知,效益排行在前几名的基金,在经过一段时间后很少仍能高居排行榜。当我们在基金公开说明书上看到”基金过往的效益并不代表未来表现”时千万别以为那是在开玩笑。

只需少许的基金

我们不是基金的收藏家,而是基金投资理财人。我们并不需要购足各种不同类型的基金。我们只需做好资产分散的配置即可。

精打细算投资成本

高比率的交易费用将蚀损投资报酬率。查看基金公开说明书中各种费用的比率,避免投资高交易费用的基金。

投资风险性

基金投资是有风险性的,基金的报酬率有大幅超越同类型基金平均值的可能,也有低于同类型基金平均值的可能。

长期投资理财

基金的投资理财效果是需要长期投资累积的,勿因短期的绩效表现不佳而频频转换基金,须知基金转换或赎回都要给付手续及交易费用,且无法确保新投资理财的基金表现会优于原先投资的基金,最好的方法为选定基金后长期投资理财。

让时间证明绩效表现

基金经理人与投资理财人为伙伴关系。应给予基金经理人足够的时间来证明绩效表现,改掉期望短线投资理财获利的不良习惯。

投资开放式基金的技巧

投资者在购买开放式基金之前,必须对基金有一个全面的了解。首先,投资者要仔细阅读基金的招募说明书,了解基金的名称、类型和投资目标,以确定该基金的投资目标、投资理念是否适合自己;其次,要清楚有关基金的发行情况,如基金的发行价格、发行费用、募集资金数额以及发行方式、发行时间、发行地点等;第三,投资者应该通过基金契约了解投资理财人的权利和义务,如基金分配的原则、收益分配的一般方案,有义务交纳管理费用等。同时,投资者还有必要了解契约中关于基金信息披露的规定,例如基金年报、中报公布的时间与方式,基金资产净值、投资组合公布的时间与方式等。只有详细了解了开放式基金的方方面面之后。投资者才可以考虑投资理财开放式基金。

如何选择开放式基金?

首先要选择适合自己的基金类型,一般来说,开放式基金可分为收益型基金、平衡型基金和成长型基金,这三类基金的风险性依次加大,投资者可以根据自己的风险承受能力进行选择;其次,要区分基金承诺和宣传的回报是单式回报还是复式回报,并要注意基金提供的回报数据是否将费用计算在内,一般来说,复式回报好于单式回报;第三,投资者必须明确的是,不能以一时的成败论英雄,评价一个基金的业绩要放在一个较长的时间内去考察,只有经得起时间考验的基金,才是好的选择;第四,有比较才有鉴别,要将基金与相同类型的基金进行比较;第五,基金经理人是决定基金业绩的重要因素,选择好的基金经理人就意味着成功了一半;最后,最重要的是在选择基金时。一定要考虑到基金的风险因素。

投资开放式基金有何窍门能获利更多?

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