无论是初入汇市的新手投资者还是已经有多年经验的投资高手都知道，要想在汇市赚钱，一定要跟着市场的趋势做买卖，低买高卖，决不可逆势而为。然而在现实的汇市实战中，面对相同的市场资讯和外汇图表，不同的投资者却会对行情作出截然相反的判断。在同一个汇率价位上，有的投资者判断汇率处于上升趋势，需要坐稳原有的仓或加仓；有的投资者则认为某个汇率的上升趋势已经到顶，即将进入跌势，必须立刻平仓或建反方向的仓。之所以如此是因为不同的投资者在进行趋势甄别时，所采取的时间框不同，有的是根据5分钟图作趋势判断，有的则是根据日图或其他时间框图来判断趋势，所以会得出不同的结论。例如，5分钟图中所显示的大幅上升或下跌趋势对日图而言只不过是微不足道的市场噪音，不足以称为趋势。对趋势的不同判断形成了汇市中永远对立的两大阵营：买方和卖方，同时也可以说是胜方和败方。因为在汇市的同一时刻，顺应趋势的正确的操作只有一种：买或者是卖。所以说，市场趋势的分析是外汇交易的核心，正确判断趋势（行情）是投资者致胜的关键。那么什么是汇市的趋势？又是什么因素促成了它们呢？
汇市的趋势是指在一定的时间范围内，某种汇率呈现出的比较明显的上升或下跌的走势。汇市的上升趋势是指在一定的时间范围内，汇率价格以一浪高于一浪的形式发展；下跌趋势是指在一定的时间范围内，汇率价格以一浪低于一浪的形式发展。趋势的方向必须限于一定的时间范围内，因为某一种货币汇率在长期上升或下跌的过程中可能会包含好几个幅度很可观的与长期趋势方向相反的中期反弹。中期趋势也是如此，所以任何趋势的甄别必须和一定的时间范围联系在一起才有意义。一般短线趋势可以维持一两个星期，中线趋势可以维持1个半月到3个月左右的时间，长线趋势可以维持5～7年的时间。
要想正确地甄别趋势，投资者首先要弄清楚汇市运作的基本原理，即什么因素促成了汇市短期、中长期徘徊区和趋势的变化。
外汇市场和其他市场一样，看好和不看好某种货币的买卖双方在一定的价格幅度内做买卖。当买卖双方的力量均衡时，市场就处于胶着状态，汇率在一定的价格范围内上下徘徊，形成市场的徘徊区或平衡区，汇市基本上维持平衡。然而汇市的本质与自然界的本质是一样的——维持现状是暂时的，变化是永恒的。买卖双方造成的买卖价格平衡区维持不了多久就会被打破。当买卖双方中一方的力量占上风的时候，该汇率会呈现明显的上升或者下跌走势，形成单边市。
多数汇市的投资者都有自己的资金管理和风险管理原则，在一定的价格幅度内做买卖的时候，有自己的获利、止损、止转目标区。由于双方都预期徘徊区会朝着自己预测的方向突破，所以在徘徊区里会积累很多双方建的仓。一旦有新的因素刺激市场让买卖双方中的一方压倒另一方的话，原有的徘徊区就会被破坏，新的趋势会形成。对胜利的一方来说，徘徊区的突破是他们加码追击的时候。而对被推倒的一方来说，他们有两个选择：一是执行止损离场；二是止转，弃暗投明，加入胜利一方的方向，弥补损失，继续在市场生存下去。胜方的仓加上败方止转后新建的仓会形成一股强大的一边倒的力量，推动汇市形成势不可挡的单边市趋势。新的趋势会一直维持到市场找到买卖双方新的平衡点，形成新的徘徊区为止。在新的徘徊区里，买卖双方继续在徘徊区的两端做买卖，一直到新的因素出现，破坏徘徊区为止。市场就是这样周而复始，潮起潮落，在不同的运动变化中给投资者提供无限的投资博弈的机会。
那么徘徊区又是怎么产生的呢？多数情况下，短期徘徊区的形成和突破跟汇市的期权买卖活动有非常密切的关系。假设欧元在1.30～1.28价格区间有个大型期权，为了保护期权，期权的买方会拼命利用现货的买卖维持这个价格区间，一直到期权到期或期权保护失败为止。如果期权保护成功的话，徘徊区持续；如果种种因素导致期权保护失败，徘徊区即遭到破坏。徘徊区被破坏以后，市场向破坏的方向发展的机会就大。这就是汇市短线市场运作的基本原理。
中长期市场的徘徊区和趋势形成的原动力来自没有杠杆的投资资金（RealMoney）的流动。有杠杆的资金维持持盘的时间有限，基本上以短线操作为主。只有没有杠杆的庞大的基金们的资金流动才会形成汇市的中长期趋势。而这些投资资金的安全性和回报率是决定这些资金投资流向的最主要因素。大银行、基金、跨国公司在一个国家或地区投资之前首先要考察的是当地的货币资产前景和实际利率前景，因为这两者决定了他们投资的安全性和回报率。一个国家1年期债券的收益率减去通胀率就是当地的实际利率。若一个国家的实际利率高，投资在该国的资产就可以保值或升值，外资流回本国时就可以获利。相反，若该国的实际利率是负利率，就无法吸引外资对该国进行投资。例如，美国的实际利率上升的话，会吸引大量外资进入美国，美元大升的机会就大；美国的实际利率下跌，对外资没有吸引力，美元跌的机会也大。1995～2000年，美元资产市场如日中天，美元也一直处于上升期。美国的实际利率高企，吸引全世界的热钱向美元资产投资。纳斯达克泡沫的爆破以后，美元资产一落千丈，美联储为了挽救经济衰退而连续减息，使美国的实际利率一落千丈，进入负实际利率年代。世界各地的热钱开始不再追捧美元资产，美元从2001年开始进入长期跌势，一直到现在。这些资金流动的变化都清晰地反映在美元中长期图表徘徊区的形成和突破及中长期趋势的变化里。见附图3.1.1美元指数长线图。
