作者：苏龙飞，《新财富》杂志主笔发表于2014-9-18
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编者按：伴随姗姗来迟的阿里集团IPO，马云将毫无悬念地登上世界商业舞台之巅。这个英语教师出身的IT技术门外汉，令人不可思议地领导一家互联网企业走向了全球TOP 5，甚至TOP 3。
纵然关于马云的视频、演讲、内部邮件连篇累牍，但与他的内心写照似乎总隔着一层透光而不透明的磨砂玻璃。真实的马云如何，几乎无人能准确地予以描述。外人始终无法理解：一直宣称要重塑商业新文明的马云，何以会做出撕毁支付宝控制协议的惊人举措；一直宣称客户第一、股东第三的马云，何以会最终抛弃淘宝小卖家转而扶持天猫大诸侯。
日渐成熟的阿里电商平台，俨然已成虚拟世界的强大帝国，其全面铺设好了信息流、物流、资金流等基础设施，供大大小小的商业物种们相互撮合、交易。而这个商业帝国的后台，马云与身为“议员”的雅虎及软银，却在相互博弈、争权。
控制权险些旁落的马云，天马行空般地设计出“合伙人制度”，成功“加冕”，将阿里帝国从“共和时代”带入了“专制时代”。这究竟是公司治理的创新还是倒退？尽管在透明度不足的外界质疑之下，阿里的估值被打折在所难免，但即将到来的集团整体IPO，无疑将马云和其统治下的阿里帝国带上新的征途。
与港交所谈判破裂的阿里集团，以闪电般的速度奔向了美国。其向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO招股书之迅速，着实有些出乎外界意料。
随着其招股书的公布，一个即将轰动华尔街的巨型IPO渐行渐近。
就在阿里巴巴向SEC提交IPO文件的前几分钟，马云向全体阿里人发送内部邮件称，“阿里巴巴即将进入新的挑战时代”。
马云的语言还是一如既往地煽情：“15年前，阿里巴巴18个创始人立志创建一家中国人创立的属于全世界的互联网公司，希望能成为全球十大网络公司之一，成为一家能生存102年的企业。15年过去了，我们幸运地生存了下来。我们活得比我们当年想象的好得多。”
回想当年阿里集团B2B公司于香港挂牌首日，面对着高达248亿美元的市值，喜形于色的马云当即打电话给好友、UT斯达康创始人吴鹰：“哎呀，吴鹰呐，24.8个billion（1个billion等于10亿）呐！”
如今，阿里集团整体上市，其被机构分析师们计算了无数遍的估值，一旦变成华尔街实时跳动闪烁的逾千亿美元市值数据时，马云还会如当初那番激动吗？也许，马云会淡定很多，毕竟他已经是一个庞大的虚拟帝国的掌舵人。
更为重要的是，通过其独创的“合伙人制度”，马云完成了在其虚拟帝国的“加冕”仪式。
虚拟世界里的“国家”
从招股书上摘取一组简单的数据，即足以说明阿里帝国之巨大。
2013年阿里集团的电子商务交易总规模为1.542万亿美元，占据了全国电商市场总规模的84%。这个交易额相当于黑龙江省的全年GDP，折算成美元是2480亿美元，相当于芬兰一年的经济总量。
如果拿同行对标的话，阿里集团的交易规模比亚马逊、eBay、京东的交易规模总和还要高。如此交易规模得益于中国网购市场的迅速膨胀。根据艾瑞咨询的监测数据，中国网购交易总额占消费总规模的比例，从2008年的1.1%增加至2013年的7.9%，预计2016年将进一步提升至11.5%。
截至2013年底，阿里平台圈住了超过2.31亿用户，这意味着中国每3个网民中就有1个是淘宝或者天猫的用户。2013年中国寄送的92.6亿件快递包裹中，高达54%产生于阿里的网购平台。即便庞大至此，阿里的规模还在以每年60~70%的速度迅猛增长。
目前，阿里平台上拥有800万卖家，假设平均每个卖家雇佣10个人，那么阿里平台创造的就业高达8000万。这意味着，在一个虚拟的商业世界里，一个8000万人的商业团体，在向2.3亿消费者提供各类商品及服务，而阿里则是这个世界的规则制定者及管理者。如此看来，阿里俨然一个虚拟世界的“国家”。
建立虚拟世界的“国家”，在他的王国里重塑商业规则，正是马云所期望的。
2008年4月17日，牛根生率蒙牛高层前往阿里集团访问，马云在欢迎会上发表了一番关于阿里商业模式的讲话：
“全世界最好的商业模式是国家，国家本来就是一个公司。当然，国家是不能随便成立的，但是有一个地方可以成立国家，那就是在虚拟的网络上。
“在虚拟的世界里，阿里巴巴突然发现可以做这个事情。阿里巴巴就是买啊卖啊，最后谁制定规则？就是我们制定规则，谁要不服我就赶出去，没有办法做生意。
“我们要建立淘宝大会，对重大的决策投票，一旦投票通过，我们坚决捍卫这个决定。这是‘法律’通过，不管做多少服务，不管做多大投资，请大家安心付费，逃税漏税要把你们抓进去。”
2009年，阿里巴巴的十周年晚会上，马云再次表达了类似的观点，下一个十年“阿里巴巴将会创造1000万家中小企业的电子商务平台，为全世界创造1亿个就业机会，为全世界10亿人提供消费平台”。
“我们希望看到自己作为企业家，作为商人，在这个（虚拟）社会里，承担起和政治家、艺术家、建筑家一样的责任，成为促进社会发展的主要动力。”
如今，这个虚拟的“国家”基本在马云手上实现了。而且，阿里集团在这个虚拟社会中的“征税权”，一如现实社会中政府的征税权般，带来了超高“利润”。阿里集团的IPO文件披露，其2013年净利润高达35.92亿美元，在全球互联网企业中盈利能力仅次于谷歌。
“总统”身后的两位“议员”
在相当长的一段时间里，马云“当政”的阿里帝国，有两位举足轻重的“议员”先后牵制着他——软银与雅虎。马云所引进的这两大股东，在成就阿里帝国的同时，也令马云日后陷入无限的纠结之中。
软银——早期金主
与早期中国互联网创始人要么是海归IT精英要么是本土IT极客不同的是，英语教师出身的马云对IT技术基本是门外汉。创业初期，马云带着“十八罗汉”窝在杭州湖畔花园他那套150平方米住家兼办公的房子里，靠着大家七拼八凑而来的50万元启动资金，憧憬着“要做一件伟大的事情”。
那时候的马云团队被称为“三无团队”——一无显赫出身，二无成功案例，三无技术优势，这种团队背景是难入投资人法眼的。马云回忆：“我记得1999年到硅谷寻找资金，跟很多风投、资本家接洽，但是没有人有兴趣投资阿里巴巴，我被一一回拒。”
直到华尔街背景的蔡崇信于1999年5月加盟阿里出任CFO之后，阿里的融资才有起色。
1999年10月，在蔡崇信的牵线下，由高盛牵头，联合蔡的原东家Investor AB公司以及新加坡政府科技发展基金等VC，共同向阿里巴巴投资500万美元。拿到融资之后，资金稍显宽裕的阿里巴巴终于告别了马云自住的居民楼，搬到了写字楼华星大厦办公。
马云获得第一轮融资之后不久，亚洲首富日本软银主席孙正义来到中国物色投资项目。当时孙正义的名号在互联网界可谓如雷贯耳，因为他投资了当时如日中天的雅虎，随着雅虎的上市，软银获得了超过百倍的回报。
软银邀请了中国当时最为知名的一些互联网创业者，包括新浪的王志东、搜狐的张朝阳、网易的丁磊等人，马云获悉这个信息以后也赶了过去。按照马云的说法，他那次并不是为了融资而去，因为刚刚拿到高盛的500万美元，因而并没有太迫切的再融资需求，他只想去跟孙正义谈谈他的阿里巴巴并且听听孙对阿里巴巴的看法。
那天马云迟到了，等他来到软银北京办公室时，黑压压一屋子人看着一个身穿破夹克、手捏半张纸的黑瘦男人推门进来，不知是何方神圣。由于前面人已经讲得差不多了，主持人便告知马云，他只有6分钟的介绍时间。
马云上前即道：“我不缺钱，如果你有兴趣，我可以给你介绍一下阿里巴巴的情况。”于是他不时瞥两眼手中半张纸上草草写的几个英文单词（似乎是他的演讲提纲），对着孙正义侃侃而谈他的阿里巴巴。
马云的演讲口才征服了在场的所有人，包括孙正义在内。曾是软银中国区合伙人的吴鹰（孙正义早在20世纪90年代中期投资过吴鹰创立的UT斯达康）回忆道：“他大概写了主要几点，马云是学英文的，所以英文很好，他的语言天赋还是用上了。他在那儿讲电子商务，我当时听得云山雾罩，也不太懂电子商务，就是觉得这个人很有热情，讲得也还是很流利。他非常自信地讲，我不缺钱。”
孙正义事后一打听，那位巧舌如簧的马云居然已经获得高盛的投资，而且还有一位华尔街投资银行家背景的蔡崇信做他的CFO。孙正义立马决定要投资马云，而且是“必须投”。
于是在2000年1月，软银联合富达、汇亚资本、日本亚洲投资、瑞典投资、TDF等6家机构，共同向阿里巴巴投资2500万美元，领投的软银自己砸下了2000万美元。
2003年下半年，阿里巴巴再次获得软银联合富达投资、寰慧投资和TDF合计8200万美元的投资。此次融资的背景是，eBay收购易趣网登陆中国本土，并控制了C2C市场80%的份额，对阿里形成大兵压境之势，为了应对eBay，阿里以攻为守推出淘宝网。8200万美元的融资中，软银的6000万美元便是单独注资给淘宝网的，而且它成了淘宝的大股东。
雅虎—eBay逼宫下的入局者
进入2005年，淘宝与eBay之间经过两年的烧钱大战仍不见胜负，双方难分难解的较量势必要继续进行下去，而两年前淘宝从软银处崭获的6000万美元几近耗尽，因而急需再次输血。
所谓屋漏偏逢连夜雨，此时马云面临的烦恼远不止于此。
其一，在中国互联网界向来令人生畏的腾讯，居然裹挟着拍拍网杀将进来加入C2C战局，而且也跟淘宝一样打着免费的旗号，这意味着淘宝不得不同时面对两个强敌。
其二，这边厢淘宝已经很缺资金了，那边厢阿里巴巴的前几轮风险投资人迟迟等不到阿里的上市，已经急不可耐要求套现退出，毕竟自1999年持有阿里股权算起已经过去四五年时间了。马云不得不想办法为他们找到股权接盘者。
其三，eBay正在打着新算盘，所谓杀敌一千自损八百，它不愿意再与淘宝继续恶战下去，因而向孙正义抛出橄榄枝，谋求收购淘宝进而一统中国C2C市场的江山。而且eBay开出的价钱是令人难以拒绝的10亿美元，孙正义对这个价动了心。
面对接踵而来的难题，特别是eBay明确提出收购的逼宫，马云彻夜难眠。他不知道孙正义面对eBay的收购要约最终会做出什么决定，但他深知孙正义的本性，只要利益足够，一切都可以谈。因而他很难阻止孙正义将股份卖给eBay。
如果eBay真的实现对淘宝甚至阿里巴巴的收购，那对马云来说绝对是个灾难。因为，以eBay首席执行官惠特曼的强势性格，绝不可能让马云随心所欲地掌控企业，双方之间的控制权之争将不可避免。马云的这种担心不是没有缘由的，因为自eBay收购易趣，易趣创始人邵亦波就失去了对企业的话语权。
因而，对企业控制权异常在乎的马云，必然强烈抵制eBay的收购动议。这次孙正义似乎并不愿迁就马云，毕竟这是一个不错的价格。于是，二人最后只能相互妥协，找一个eBay之外的接盘者，既能满足孙正义及其他前几轮投资人的套现需求，又使马云不至于失去对企业的控制权，而且还能额外再向阿里投资以解决淘宝的后续发展资金。
能符合以上条件的接盘者，似乎只有类似于eBay那样的互联网跨国巨头，于是在孙正义的撮合之下，雅虎得以入局阿里巴巴。
2005年8月，马云、杨致远、孙正义三人的一场“桃园三结义”，令雅虎得以入局，前者以10亿美元现金外加雅虎中国的所有资产，换取阿里集团40%的股权。
雅虎与阿里集团的这场交易，复杂程度在中国互联网界堪称“空前”。这场交易的全貌实际由四笔交易组合而成：
交易一：雅虎以3.6亿美元的代价，收购软银所持有的全部淘宝股权；
交易二：软银将套现淘宝股权所得的3.6亿美元中，拿出其中一半用于接手阿里巴巴前三轮投资人所转让的2770万股阿里巴巴股票；
交易三：雅虎以3.9亿美元的代价，收购阿里巴巴前三轮投资人（除软银外）所持有的剩余6000万股阿里巴巴股票；
交易四：雅虎以2.5亿美元现金+从软银手上购得的淘宝股权+雅虎中国的全部资产，换取阿里巴巴集团向雅虎增发2.016亿股股票。
