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第26章 四重筛选价值大蓝筹

稳定的现金红利。在定性分析中,大蓝筹公司必然有超大型企业规模和卓越的管理,美国GE公司之所以成为GE,经历了1892年爱迪生电灯公司的天才创业时代、1947年-1978年的组织变革时代、传奇CEO杰克·韦尔奇代言的公司重组阶段以及1990至今的全球全方位争霸赛。灵活的大象需要有久经考验的生存和发展能力,它们是行业龙头和产品领袖、领导着产业走向。

良好的盈利能力。在盈利持续性方面,大蓝筹公司凭借自身雄厚的资本实力、先进的研发力量、稳定的市场占有率,能够在10年或者更长时间里保持利润的稳定性和持续性,因而在股价上包含着相当比重的成长机会价值。

投资风险低。与那些新兴企业股票相比,大蓝筹拥有良好的风险抗跌能力。新兴企业可能由于持续的经营历史不够长,商业模式和生存能力未能经受足够长的时间考验,未来不确定性大,既可能高成长也可能大风险,股价容易暴涨暴跌。而大蓝筹则在经济萧条、股市低时表现为较强的抗跌性。当然,我们并不排除市场危机和市场走熊的时候,蓝筹股也会跟着下跌,甚至在市场暴跌或崩盘的时候蓝筹股往往还领跌,但优秀的大蓝筹会在行情好转时有强大的复原能力。

估值合理。在选择股票时我们常常能听到“价值低估”四个字,价值低估也就是说该股票具有投资价值,巴菲特的原则就是买低于实际价值的股票而非买了以后期待它能涨过其价值的。有关这一点,世纪回答了许多网友提出的:股价已大幅度上涨,中国还有可投资的股票吗?

从价值低估和杠杆效率最大化角度考虑,总市值规模越大、业绩增长越稳定、估值水平越低的大盘蓝筹,将更受到市场投资者的钟爱。考虑到中国GDP年均增长速度远高于其他国家,无论从PE还是PB估值水平,较高的估值水平是完全正常的,例如沪深300指数PE与PB水平上限分别可达到25倍和2.5倍。在上述四重筛选基础上,以及对过去和未来信息进行综合分析基础上,我们认为:未来3年,即从2007年下半年到2010年下半年,银行、地产、钢铁、消费、机械、电讯、有色金属等企业可能是最赚钱的行业,而在这些行业也将产生中国的大蓝筹:

房地产板块:万科A、保利地产、招商地产

银行板块:招商银行、工商银行、民生银行、兴业银行、建设银行

钢铁板块:宝钢股份、武钢股份

消费类:贵州茅台、五粮液

有色金属:中国铝业、云南铜业、锡业股份、西部矿业

能源板块:兖州煤业、西山煤电、长江电力、中国石油、中国石化

建筑农机重卡:三一重工、振华港机、中联重科

准金融:中信证券、中国人寿、中国平安

电讯企业:中国移动、中国联通、中兴通讯

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