如果一位投资者要贱买贵卖某一股票，为何不买周期性的股票如汽车类股票呢？当它们的价格周期性下跌时就买入，周期性上涨时就卖出、这其中唯一的技巧就是了解该变化何时来临。
这看起来像是小费脑筋的事，在45美元以下的低谷中买入，然后在55美元以上卖出还有比这更容的事儿吗？
汽车类公司很简单。 造一辆车，卖一辆车。 造得太多就有问题了，供不应求也不行。
其基本的经营并不复杂，是一种简单的商品。 汽车制造商可能有两个担忧：竞争以及消费者正在驾驶的老款汽车，销售额不断变化，取决于谁在汽车中设计了一些有吸引力的特色，或者偶尔给出有必胜把握的保证。
20 世纪90年代，为了吸引客户，轿车制造商进行了各种努力：安个设施气囊、防抱死制动装置。 它们还在轿车外观上花费了大量心力，诸如漂亮的颜色、铝合金车轮和宽轮胎，并推出了各种型号的敞篷小货车和运动型多功能轿车。
为了鼓励消费者购买最新、最好的汽车，福特、通用和克莱斯勒等公司花费了大笔的资金。 这些公司赚了大笔的钱，而公众则因为更好的车而得益。 购买这些公司股票的人由于拥有了优胜股而获益。 那么，谁输了？ 几千名工人因为公司合并和自动化失去了工作，在某些情况下这是灾难性的，但多数是可以补救的。变革不可避免，我们的社会正在觉醒并认识到这可能是件好事。
在采用简单的低价买、高价卖策略时，如果谨慎选择基本面较好的公司，持有该类股票的回报应当比较好，有时会很高这可能需要时间和耐心静等该股票的良好表现，但经常值得等待。 一些公司的收益、利润与股价同步或超前于股价增长。 此时，低价买、高价卖原则可能会变成“低价也买，高价也买，但别卖”。
在高价买，在更高价卖许多个人投资者在买进正在变动的股票时，希望“在高价买，在更高价卖”。 实际上，专业交易者经常利用该策略。正在迅速上升的股价对于投资者很有吸引力，他们相信股价还会上涨。只要价格震荡的势头还在吸引新的购买者，那么急速上升的股价就将继续攀升。它可能会上涨两三天、几周甚至几个月。最终会有一个停顿，紧接着反转随之获利回吐开始了。 最后的购买者不仅在上涨中获利最小，而且显然还将承受更大的损失。 这多少像一个叠罗汉的游戏，最后加入的那个人就是输家。
即使股票的收益并未改变（即随价格的下跌，其价值增加），一次严重的市场下跌也会造成股份下降以及大量的现金仓位。 但利润可能只持续有限的时间。 在严重的下跌中，攀升回原来的水平可能要花几个月或更长时间，但恢复期会及时到来。
在哪里下赌注？
个人投资者可以或者挑选机构正在做的股票，或者机构可能会做的股票，这些股票一般来说具有很好的收入基础，存在于具有较大增长潜力的行业内。20世纪90年代末，与互联网有关的计算机软件公司的产品：具有强大的潜力，医疗产品和设备公司也成为令人兴奋的、快速增长的公司。 有时，具有较快增长记录的较老的产品公司表现很好。
Gannett公司
在其股价上升途中，也有几个时段走弱，价格下跌，但证明是极好的买进时机，2002年，在70美元价位有一个机会。 沿途有几次8美元和9美元的下跌，都是极好的买入时机。
强化高价买、更高价卖的策略可能由于预期收益增加，或者公司并购题材而得以强化。 尽管更高的利润顶期会导致异常高的市盈率，便当利润率的确上升时，这一比率又会回到正常水平。 如果利润没有导致市盈率的回归，卖家将最终强迫其回归。 因为股价下跌，市盈率也一同跌下来。
并购公司并购会造成不同的情况。 专业套利者专门寻找有可能被收购的公司。20世纪80年代末，有几宗大型的杠杆收购（LBO）案例。 LBO收购可以成为高价买、更高价卖的经典实例。 对于那些能够安排交易的公司来说，风险更低，而利润更高。
长期打算
“高价买，更高价卖”可能是在股市下赚钱的一个可行的办法，但也并非无风险。 该策略通常要求投资者具有长期持有的打算——例如，当公司收入跟不上价格的提高，或者在收购案例中交易结束了。 尽管可以在价格波动时期进行买卖，但是，如果在这场受到双重伤害的游戏中站在错误的一边，情况就将是毁灭性的。公司收购失败也是一个难以应对的情况。 如果一宗收购未发生，其股价可能会跌到先前的水平或更低。 更常见的是，投资者可能会出于谨慎而卖出股票，快速止损，而不是坚决持有，等待反弹。 卖出股票后谨慎的做法是：等待股价被打压到底部时，抄底等待反弹获利。这种行为的基础是：该个人投资者相信这只股票经得起风雨，公司仍将能够产生很高的利润。
机构或者其他有经验的股票交易人也会为小利而交易这些股票， 他们将在顶部卖空，在底部买多）这种行为经常以股市能量为导向。他们时刻紧盯交易，试图从交易量上寻找一些苗头。 如果出现大交易量，他们就持有手中仓位，如果交易量减少，他们就平仓，并筹划下一个策略。 显然，时机在此类投机性策略中最重要。
长期还是短期
高价买、更高价卖的手法，无论在保守的长期策略还是在投机性短期策略中，都可能奏效，但无论哪种策略，都需要这样一只股票，你有充分的理由相信它的价格会升高。
一只股票价格走高有两个主要原因：预期收入提高或者一宗收购计划。
高价卖，低价买
在高价位卖空，低价位买回。 太好了，一个投资者可以在下跌的股市中赚钱。 如果XYZ公司股价突破50美元阻力位时遇到困难，许多投机者就会迎来机会，在45 美元、49美元或更高价位卖空。
如果XYZ公司的股票价格跌回36美元，在46美元卖空的该投资者就会买回这只股票，这样在平仓时就获利10美元。 该策略在有利的情形下可以赢利，但要注意一些问题以保护空头仓位。
有限获利
空头仓位获利的数额就是股价下跌的数额（显然，一只股票不能跌到零美元之下），但空头仓位的风险却是无法限制的，因为股价上涨是没有限制的。这些股票最终必须买回，或者如果该投资者日前持有该股票，就要派发出去以了结空仓头仓位。 潜在的问题是： 如果该股价不跌反涨， 该投资者就可能无力支付。19 世纪后期的丹尼尔·德鲁（Daniel Drew）有一句话正好洁楚地表达这种风险：“谁卖了他手中没有的，要么买回它们，要么进监狱。 ”
补充保证金通知
对于卖空有一些限制，因为当股价上升到一定水平时，就会发出一份补充保证金通知。该通知的内容是经纪公司要求投资者立即存入现钱或其他作为担保的证券。这一通知有助于控制投资者和经纪公司的风险。如果出现一份与该公司相关的并购通知，而该投资者有空头仓位的话，风险就会显著增加。
由于一个卖空者有义务在某一点位买进股票，经纪人一般不允许卖空者提出获得的利润。 实际中，该经纪公司可能要求卖空者存入更多现金或其他供担保的证券，以防股价上升，从而需要更多资金买回股票。 所有这些要视该投资者的保证金账户的情况而定。
借入股票
当问题突然出现时，会可能造成很多恼人的情况。为了避免卖出比现有股票更多的股票的情况，必须由经纪公司“借”一些股票来平仓了结一宗卖空。如果在该经纪公司借不到这只股票，只能试图从另一家借。 有时可能无股可借，那么该投资者就不能卖空。
借出股票的人可以在任何时间要回股票。 如果借不到股票，无论目前是亏还是赚，该经纪公司都会平仓。不一定在该股回购前卖空者就会得到通知。借入条件意味着要选择一只发行在外的股票数量很大的候选股。
尽管借出股票对于任何公司来说可能很稀缺，但发行的股份数越多，可借出的股票就越多。
价格的含义
所有卖空——除了“卖空持有股”，即该投资人拥有与卖空数量相同的股票——都被认为是风险性投机行为。通常存在更多的力量试图推高股价而非压低股价，卖空低价股尤其具有很高的投机性，尽管较低的价格能够吸引更多投资者，但其风险要比潜在的回报高得多。 股价只能跌到零，所以，5美元、10美元的价格没多大空间可跌，即便低价股的变动性更高，但回报仍相当有限。
对于卖空的新手而言，从那些价格上有一些下跌空间的股票做起更合适，尽管选择多高价位的股票部分取决于该投资者可以满足保证金账户要求的资金量大小。
AT&T公司的卖空选择
在1998年相当急剧的上涨后，AT&T股价在300美元左右看起来像撞上了一堵砖墙。从1999年1月到2000年间很难再上升。它等待着调整的发生。 最后，在2000年4月，该股价跌破趋势线，随后底部出现了。
强劲的市场，停滞不前的经济
卖空行为一般会在股市正在迅速上升而国民经济没有同步增长的情况下增加。 在这种情况下，股市迟早会调整，造成一次急速下滑。人们可以在大多数财经杂志志（尤其是《华尔街日报》）的“证券或外汇交易中未补抛空差额”，即欠缺的仓位栏目里找到卖空量（欠缺的仓位就是已经被卖空的股份）。 许多投资者使用该信息作为该股价处于强势或弱势的一个敏感度指标。
在互联网上查找欠缺的仓位
有关欠缺仓位的信息可从互联网上获得。 打开一个搜索引擎， 键入 “欠缺仓位”（short interest），就有搜到若干页的结果。以下是纽约证券交易所欠缺仓位报告的一个例子。 场外市场的欠缺仓位可从纳斯达克的网站上获得。
轧空
有时候，太多的卖空行为可以吸引大量买家知道：如果股价升得够高的话，空头仓位就会被平仓，而且平仓了结行为会推高股价。 这种行为一般被称为轧空，发生这种情况通常是因为偶然而非故意。 故意的轧空被认为是一种价格操纵， 是非法的技术性行为，但在一个牛市上，很难证明这种行为行为是故意的。
报升法则
再给卖空者提出一个忠告：卖空只能在“报升”（uptick，股价高于前次交易）或者“加零报价”（zero-plus tick，股价与上笔交易相同，但上笔交易是报升）基础上执行。 报升法则（uptickrule）的目的是：在股价或市场正在下跌时，使卖空难以进行。 同时，场外交易（纳斯达克）股票不受该报升法则限制。
永远不要做空大势
做空大势是指在股市达到新高时， 或一只个股在大势已经明确向上达到新高时的卖空行为。 该投资者是进行一场大赌博：可场将反转并下跌。
寻找反转点
股价一般作为一个群体波动，在背离了大势并反转之前，其变动趋势将保持不变。
如果一个升势持续的话，在“顶部”卖空一只股票一般是无效的行动，并且代价巨大。 就个股而言，一个“顶部”可能就是一宗收购案的开始，这将把股价推得更高。 尽管做空大势不是个好主意，做空反转则可能获利。
Kohl公司
Kohl公司从1999年4月2001年6月有一波强烈的升势，接着出现了与趋势的强烈背离， 即使是对该趋势的背离也是一个卖空的题材但最好的卖空时机最终出现在2002年5月，当时大势已从升势转向明确的跌势。 在每股70美元卖空并非没有道理。 在50美元价位或更低价位平仓了结不会存在困难。
周线图
周线图可能会遗漏许多重要的细节，但与周线图相比，它们可以提供关于某个趋势的强度与持续时间的更好的观点在周线图上，我们看到了FCX公司的长期升势。 尽管存在一些波动，但直到2003年4月才出现反转。 8月份出现的是微弱的背离。
如图所示，FCX公司在2003年4月至12月有一个明确的趋势反转。 当反转在12月来临时，已经明确无误了。 可以肯定的是，在2003年12月和2004年1月，出现了相当大规模的卖空。实际上存在两个卖空机会，第一个反转可能在45美元至40美元之间卖空，然后在30美元左右平仓了结。第三个反转可以在42美元至40美元之间卖空，然后在30美元左右平仓了结。
在大多数情况下，与日线图相比，周线图并不会遗漏很多信息。显然，如果一个大事件在某日发生，而不包括在周线图上，它就会被遗漏。 但周线图数据可用来建立大多数趋势线以及反转点区域。
永远不要做空大势，要做空反转点卖空是冒险的投资方式，投资者在采用这种方法时要小心，应该多了解该公司及其价格趋势，止损命令单可用来保护升势时的卖空者，但它们不能代替研究和观察时的警觉。卖空一般发生在短期，在在股价跌到能够吸引买家进入或另一家公司打算收购它之前了结。
优胜股赢得更多由于在世纪之交大胆的投资而闻名的杰西·利弗莫尔（JessieLiver鄄more）表明了“赚大钱”（win big）的重要性。 当某投资者在分析的基础上得出正确的结论时，就该赚大钱了。利弗莫尔在1906年旧金山市地震前卖空联合太平洋铁路的股票时，就是这么做的。
起初，该股价格并未下跌，公司很强盛，股价能够维持，毕竟这是华尔街最好的公司之一。 利弗莫尔相信：从消息的扩散到消息暗示的内容成为现实需要几周的时间。 他把他的财富压在这条铁路线上，所抱期望很多，最后，他被证明是对的，他的财富著增加。
他相信：在他知道自己是对的时候，就该赚大钱了。
优胜股是特殊的情况，尽管为优胜股建立价格目标是一种谨慎的态度，但仍需在卖出前考虑其价值，价值是与有关的价格评估（如利润和收益）预期的动能可能造成股价的运动超前于潜在收入。 有时潜在收入会反过来支撑价格上涨，有时则不行。
很多投资咨询师都会后悔说过这样的话：“在一只股票赚了100%或200%时， 卖出获利，给下一个投资人留下点了什么。”利弗莫尔不相信这一策略，大多数机构投资者的确也不遵从这条惯例，而且确信无疑的是：沃伦·巴菲特不会因为只股票的利润最多少而卖掉它。 那么，为什么其他人就要卖掉，仅仅是因为好玩吗？
留在桌子上的利润任何持续的牛市中都有很多这样的例子： 一只股票的价格已经涨了2倍、3倍甚至4倍，但仍不该卖掉它在被误导的投资者过早卖出股票获利时，常常会有大量的利润“留在桌子上”。
