本书的一个基本指导思想就是借智理财，而要借智理财，在投资市场中就是要借助基金的专家智慧来帮助自己达到科学理财的目的。而且在投资市场，也只有基金才能实现收益的可预期，才能真正让我们做到熊市保本、牛市大赚。所以，了解基金的一些基本知识，对于我们采取正确的投资策略、实现科学理财是有十分重要的指导意义的。
一、基金的种类基金的种类很多，如创业基金、产业基金、投资基金等投等，而且每一种类的基金还可以进一步细化下去。本书所指的基金，主要是指投资于证券市场的投资基金。投资基金根据不同的划分标准亦可分为不同的种类：
1.根据投资货币种类的不同，投资基金可分为美元基金、日元基金和欧元基金等。术美元基金是指投资于美元市场的投资基金；日元基金是指投资于日元市场的投资基金；欧元基金是指投资于欧元市场的投资基金。
2.根据资本来源和运用地域的不同，投资基金可分为国际基金、海外基金、国内基金、国家基金和区域基金等。
国际基金是指资本来源于国内，并投资于国外市场的投资基金；海外基金也称离岸基金，是指资本来源于国外，并投资于国外市场的投资基金；国内基金是指资本来源于国内，并投资于国内市场的投资基金；国家基金是指资本来源于国外，并投资于某一特定国家的投资基金；区域基金是指投资于某个特定地区的投资基金。
3.根据组织形态的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。
公司型投资基金是指由具有共同投资目标的投资者组成的以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金；契约型投资基金（也称信托型投资基金）是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。
4.根据基金份额是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。
投开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金；封闭式基金是指艺资基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基术金规模固定不变的投资基金。
5.根据投资对象的不同，投资基金可分为股票型基金、债券型基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等。
股票型基金是指以股票为主要投资对象的投资基金；债券型基金是指以债券为主要投资对象的投资基金；货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为主要投资对象的投资基金；期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金；期权基金是指以能分配股利的股票期权为主要投资对象的投资基金；指数基金是指以某种证券市场的价格指数为主要投资对象的投资基金；认股权证基金是指以认股权证为主要投资对象的投资基金。
6.根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。
成长型投资基金是指以追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金。收入型基金是指主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的的投资基金。
收入型基金资产成长的潜力较小，损失本金的风险相对也较低，一般可分为固定收入型基金和权益收入型基金。平衡型基金是指其投资目标既要获得当期收入又要追求长期增值的投资基金，其通常做法是把资金分散投资于股票和债券上，以保证资金的安全性和赢利性。
由于本书的重点在于如何做到熊市保本、牛市大赚，所投以本书关注的重点是开放式基金中的股票型基金和债券型基金。
二、投资开放式基金需要负担哪些费用
投资者在进行开放式基金的投资时，必然要支付基金管术理公司和基金托管银行一部分费用，同时，在进行基金交易时，还要支付一定的交易费用。所以，投资者在进行基金投资之前，明白这些费用是如何扣除的，对于如何有效地降低基金的投资成本具有十分重要的意义。
投资者在买卖基金时，涉及的投资费用共分为两类，一类是需要投资者直接负担的，这类费用会在投资者进行投资交易的时候直接扣除。一类是属于基金运作费用的，如基金公司的管理费、基金托管银行的托管费等，这类费用一般在基金资产中列支，也就是说，你看到的基金净值是已经扣除了这部分费用的，不必由投资人直接支付。一般来说，从投资者购买基金到赎回为止，涉及的主要费用包括：
1.直接负担的费用。直接负担的费用主要有认购费、申购费和赎回费。
认购费是指在基金设立募集期内向购买基金的投资者收取的费用，也就是买新基金时需要支付的费用。目前，股票型基金这个费率通常在1左右。申购费是指投资者在申购基金时收取的费用。目前国内的开放式股票型基金的申购费率一般为申购金额的1~1.5%，认购、申购基本上都设置有多级费率，也就是说，投资的金额越大，费率越低。债券型基金的认购、申购费略低，有的债券型基金还不收认购、投申购费。货币市场基金不收认购、申购费。
为了鼓励基金持有人长期持有基金，有的基金在认购和艺资申购时还设置了后端收费。后端收费是指投资人在认购或申术购时先不交纳这笔认购、申购费用，而是在办理基金赎回时与赎回费一起交纳。一般来说，后端收费设有级差费率，也就是说，你持有基金的时间越长，赎回时你需要交纳的后端认购费率就越低。目前，很多基金公司规定持有5年以上这个费率会降至0%，以鼓励投资人长期持有基金。所以，进行长期投资的投资者更适合选择后端收费模式。但由于中国股市的特征是牛短熊长，所以我一般不建议投资者选择后端收费模式。
赎回费是指投资者在赎回基金时从赎回款中扣除的费用。
赎回费收入在扣除基本手续费后，余额归基金所有。目前国内开放式基金的赎回费率一般在0.5%左右。有的基金还设置了级差费率，你持有基金的时间越长，赎回的费率也就越低。
2.基金运作的费用。为维持基金的正常运作，保证基金投资者的资金运作安全，我国证监部门要求成立基金必须首先设立基金公司，只有基金公司才能设立基金，负责基金运作。同时，为了切实保护投资者利益不受损害，证监部门还规定，基金的资产由银行托管，基金公司不直接接触基金资产。此外，基金成立后还要披露基金信息，设立相应的职位，如会计师、律师等以维护基金持有人的利益。当然，这些活动都是需要付费的，都需要提取一定的费用，但这些费用不由投资者直接支付，而是从基金资产中扣除，是逐日计提的。
这些费用主要有：
基金的管理费，这是支付给基金管理公司的费用，以负投担管理基金所发生的成本。基金的管理费按日计提，我国目前一般为每年1.5%，货币市场基金大多为0.33%。
基金的托管费，这是支付给基金托管银行的费用，以负艺资担保管基金资产等发生的支出。基金的托管费每日计提，年费率一般在0.25%左右。术其他费用，主要包括投资交易费用、基金信息披露费用、与基金相关的会计师费和律师费、持有人大会费等，这些费用也作为基金的运营成本直接从基金资产中扣除。以上这些费用由于直接从基金资产中扣除，所以我们看到的净值是已经扣除了这部分费用的净值，投资者不必为这类费用再另外付费。
此外，不同渠道销售的基金申购费率也是不同的。如银行柜台销售的基金申购费率一般是不打折的；银行网上申购基金费率则打八折，如工行、建行的网上银行申购基金申购费率都打八折；而通过建行、农行、浦发行等与基金公司挂钩直销的基金，申购费率更是低至四折；一些大的券商销售的基金申购的费率也很低。投资者只要多做比较，就能选中好的销售渠道，尽量节省投资成本，争取最大的投资收益。
三、基金的投资风险
只要是投资，就会有风险，因为即使是国债，也会有国破家亡不认账的风险，基金作为投资证券市场的一种产品，就更不能例外了。那么基金的投资风险有哪些呢？
1.系统性风险。基金不同于股票，基金由于是专家投资，实力雄厚，所以可以分散股市中的非系统性风险。但是，投当面临系统性风险，如股市由牛转熊或大幅调整，这时，基金的投资风险就显现出来了。大盘下跌，基金也不能幸免，艺资因为基金投资的都是股票，在系统性风险面前，基金也是无术能为力的。所以基金投资，只能在牛市中投资，在熊市中是万万不能投资的。
2.认购风险。在牛市行情中，由于认购资金太多，基金实行比例配售，这样在牛市行情中，你很可能因认购比例而错过一部分资金的盈利行情。而在熊市行情中，认购基金不仅不能赚钱，反而会使你的资产缩水。此外，新基金的运作能力到底如何，你也无法知道。所以，在基金发行期内，你不妨等一段时间，等新基金打开申购观察一段时间后再决定是否投资，这样投资才会比较有把握，也才能更有效地回避基金的认购风险。
3.未知价风险。基金与股票的买卖不一样，它是以收盘后的净值成交的，是未知价成交。所以投资基金有未知价风险。如大盘在震荡行情中出现大幅震荡，可能你看到大盘下跌了，选择买进，结果收盘时大盘却大幅上涨，令你的投资成本增加不少。所以建议投资者在两点以后收盘前进行操作，这样短期就有盈利，可能会让你持有基金时有一个好的心态，更有利于你进行基金投资。
4.流动性风险。基金的流动性很差，一方面是因为T+4赎回，另一方面就是短期投资很容易被套，而解套需要更多的时间，流动性风险进一步增加。如果碰到大跳水带来的巨额赎回，即使止损也不能成交，流动性的风险就更让人难受了。所以短期如果有资金需要动用的话，那么你最好不要用其投资基金。
5.频繁操作的风险。频繁操作是投资的大忌，也使投资投者实际上承担更多的风险。基金其实很忌讳追涨杀跌，因为没有一组股票会一直涨上去，也没有一组股票会一直跌下去。
市场热点是经常轮换的，有可能你今天杀跌，明天就开始启艺资动了，也有可能你今天申购了，它后劲乏力，明天它就开始回调了。所以投资基金，事前要对所投资产品做足功课，要术从基金公司基本面到投资团队、基金经理、基金产品的投资策略再到不同类型基金的组合配置等方面都做足功课。这样一旦拥有，你就会无怨无悔地长期持有，绝不轻易操作。
6.踏空的风险。基金投资是长期投资，而长期投资的最大风险就是踏空行情。有人看到大盘下跌就止损止赢出局，然后一直等回调到底再进场。然而他们越是等，基金却越往上涨，让你没有再进的机会。直到你忍不住高位进场，可能它又开始调整了。还有，股市真正到了低点时，出局的都会在低点捡回来吗？不会。因为到了真正的低点时，出局者会认为还有更低的低点，结果却错过了加仓的机会。所以，基金投资止损止赢出局的损失远远比不上踏空的损失。
基金是以日为单位计算净值并且进行交易的，而股票是实时行情，这就导致基金的短期风险有时比股票的风险还大，基金的短期风险比长期风险更高。但是，在牛市行情中，投资基金的时间越长，风险相对来说也就越小。所以在牛市行情中，投资基金要有一朝拥有、别无他求的长期持有心态，这样才能充分分享牛市基金所带来的丰厚盛宴。
四、不同阶段的基金投资原则
在股市的不同阶段，由于投资盈利的目标不同，所以不投同阶段基金的投资原则也会有所区别。
熊市阶段，由于这个阶段的主要盈利目标是为了保本，艺资所以，对于由于受市场影响而使基金净值下跌的基金，我们术一般不予考虑，如股票型基金、混合型基金等等。因为这类基金介入股市，在股市中投资，所以股市下跌必然导致其净值下跌。熊市阶段我们考虑的主要投资对象是债券型基金。
但是有一类债券型基金我们不宜在熊市阶段投资，这类债券型基金叫做可转债基金。由于可转债是一类与股票挂钩的债券投资品种，所以，在股市的下跌过程中，可转债也会下跌，从而导致可转债基金的净值也会跟着下跌，只不过其跌幅小于股票型基金而已。有人认为，可转债基金既可攻又可守，股市涨了，可以享受其因大盘上涨而带来的丰厚收益；股市跌了，又可作为债券享受其稳定的利息收益。其实这是一相情愿的想法。股市上涨，可转债也会因为股价上涨而水涨船高，涨过了头，股市下跌，其自然也会随着股价的下跌而跌下来。所以，在熊市中千万不能持有可转债基金。
熊市中只能持有纯债券基金，即该类基金投资的标的是国债、企业债或银行票据、打新股这类几乎无风险的投资品种。这样才能保证在保本的基础上能够有所收益，并且收益要高于银行同期储蓄利率。
牛市阶段，由于这个阶段的主要盈利目标是追求投资收益的最大化，所以，我们应尽量投资那些资产配置中股票投资比例较高的基金，如指数基金、股票型基金。对于混合型（配置型）基金，我们不作为重点来考虑。
关于混合型（配置型）基金，基金公司宣传它们是进可攻、退可守，股市上涨时能够加大股票的投资比例，股市下跌时能够及时降低股票仓位。但是，我们在牛市中追求的是投投资收益的最大化，而牛市中收益最大化的投资就是尽可能将资产投资于股票类投资标的上。而混合型（配置型）基金尽管在牛市中能加大股票持仓比例，但毕竟会因基金契约而艺资受到股票投资比例的限制。所以，投资混合型（配置型）基金一般在牛市中难以享受到投资收益的最大化。而在熊市行术情中，尽管它能降低股票仓位，但由于它仍持有小部分股票，所以也会随着大盘的下跌而导致基金净值受到损失。所以，在实际操作中，我们在牛市行情中应尽量选取优秀基金公司的纯股票型基金，以图跑赢大势、跑赢股指。
在实际操作中我们还发现，由于基金迫于排名的压力，许多混合型（配置型）基金并没有在股指下跌中有效地降低仓位，它们中的一部分基金的净值甚至比股票型基金的净值还跌得快。所以，混合型（配置型）基金不是我们投资的理想选择。
由此可见，在股市的上涨阶段（牛市行情中），我们应全仓介入优秀的纯股票型基金，从而尽可能地获得高于市场的平均收益。在股市的下跌阶段（熊市行情中），我们应将纯股票型基金转换成纯债券型基金，以最大限度地保本并获取一定的盈利。如果我们能长期坚持这样的操作，那么在经济高速发展的中国，我们就完全有可能超越巴菲特，成为名副其实的亿万富翁。
五、如何挑选优质基金
买基金就是把钱交给“专家”，请“专家”来帮你挑选股票，但“专家”的理财水平也有优劣之分，因此，寻找令投人放心的基金公司，使自己的资金值得托付给我们所选的基金公司就成为了投资者必做的一项功课。
那么，如何寻找一家令人放心的基金公司呢？我们可以术从以下几个方面来考察：
1.公司背景。现在的基金公司越来越多，投资者选择的余地大了，但选择的难度也增加了。那么投资者如何来选择一家好的基金公司呢？我们首先可以从公司的背景上来考察。
如华夏基金、南方基金、广发基金等，这些基金公司背后都有一个有深厚投研背景和充足资金实力的大股东，这些大股东为基金公司的发展提供了较好的人、财、物的支持，使基金公司的发展环境优于其他基金公司。所以，在市场竞争中，这些基金公司能够很快脱颖而出，为投资者带来丰厚的投资回报，同时也迅速发展壮大自己。有些基金公司，如上投摩根、景顺长城等，由于具有经验丰富的外方股东背景，外方股东在技术、管理以及国际市场上的长期经验也会对基金公司的发展起到非常重要的作用。所以这些具有外方股东背景的基金公司发展得也很快。
2.过往业绩。基金公司未来运作得怎样我们是无法预测的，但如果基金公司内部没有发生大的变化，那么，过往业绩往往最能说明基金公司的实力。基金业绩是市场中永恒的题材，从某种角度上来说，基金的业绩决定了投资者的最终选择，因此，过往业绩绝对是衡量一个基金公司投资水平的基础。当然，衡量过往业绩不是看其短期业绩，而是要考察其一年、三年、五年甚至更长时间里是否能够保持优秀业绩。
尤其是经历过牛、熊市的基金，其业绩更能说明问题，更应该引起我们的重视。此外，考察一个基金的业绩，不能单独看其过往业绩，而是要从整个基金公司的各只基金上来考察。投因为有的基金公司可能会有基金间利益输送的问题。所以只有全面考察基金公司的所有基金业绩情况，才能正确判断出此基金公司是否真正优秀。艺资3.投研能力。一个好的基金公司必须拥有一支一流的投研团队，这样才能在复杂的市场中长期取胜。所以，我们可术以从其研究部门的阵容和协作程度来大致判断基金公司的投研能力。一般而言，一家基金公司最好是一群不同年龄及不同经验人员的组合，这样，当其中有一人离职或退休时，其151投资决策不会因此而受到太大的影响。具有这样的投研团队的基金公司才是让人放心的基金公司。
4.投资理念。基金公司要想在竞争激烈的市场中长期生存并获得较好的投资收益，必须有自己的投资理念。基金公司只有扎扎实实做好基础工作，长期坚持自己的投资理念，才能提高自身在国民经济中的地位，也才能赢得投资人的最终信任。
5.公司制度。好的基金公司都有一个好的制度，规范的管理和运作是基金公司必备的基本要素，是基金资产安全的基本保证。所以，在挑选基金时，我们要看基金公司的治理结构是否规范合理，看基金公司对旗下基金的管理、运作及相关信息的披露是否全面、准确、及时，看基金公司有无明显的违法违纪现象，看基金公司的团队建设体系是否健全等等。只有制度健全的基金公司，才能保证其将投资人的利益放在首位，投资者也才能放心地把钱交给他们去管理。
我们只有通过以上几个方面的考察才能找到令人放心的基金公司，然后在这些基金公司中挑选优秀的基金，只有这投样，才能保证我们的投资收益居于平均水平之上，从而获得较为理想的投资回报。
六、只买对的，不怕贵的
许多人都喜欢买便宜的基金，认为贵的基金下跌的空间大，持有的风险大，所得的收益低。事实真的如此吗？让我们首先来做一个计算。
假设有两只基金，持有同样的股票同样的数量，仓位都是100，因为历史的原因，目前一只基金净值为5元，另一只基金净值为1元，买哪只更合算？甲用5万元买了5元的基金1万份，乙用5万元买了1元的基金5万份。假如这两只基金持有的股票都涨了20%，谁赚得多？甲的收益是：5元×1万份×20=1万元。乙的收益是：1元×5万份×20=1万元。两个人赚的是一样多啊。如果这两只基金持有的股票都跌了20%，那么他们亏的也是同样多！所以，基金的投资风险与基金净值的高低是没有任何关系的，基金的投资风险只跟基金管理公司的投资理念、管理团队的运作水平、基金未来盈利能力的高低有关。
有很多高价的基金，为什么它们会有那么高的净值？为什么它们会有那么出色的过往业绩？就是因为它们背后有一个优秀的投资团队。正因为有这样优秀的投资团队的支持，也预示着它们在将来也能为投资者带来良好的投资回报。而那些低价的基金，要么是因为管理团队的投资能力有问题，运作不甚理想；要么是因为刚刚成立，它背后投资团队的能力还没有得到市场的检验。那么，你是买那些经过市场检验表现优秀的投资基金呢？还是买那些业绩不够优秀或者没有经过市场检验业绩增长还不能确定的投资基金呢？相信通过投我上述的比较，稍有头脑的投资者都会选择那些净值高的基金。然而在现实生活中，许多投资者却往往反其道而行之，他们往往赎回优秀的高价基金，去买进那些运作不够理想的艺资低价基金，或者买进没有任何过往业绩可借鉴的新基金，这是对基金投资运作理解不够的一种错误做法，这种做法一定术要摒弃。
在2006年、2007年的牛市行情中，大家只要稍作统计就会发现，那些净值高的基金，他们的净值增长速度比净值低的基金增速要快得多，他们为投资者赚取的利润也要比低价基金赚取的利润要多得多。为什么？就是因为这些高净值基金是经过市场检验的优质基金，他们的运作水平要远远高于低净值基金。当然，由于大部分投资者喜欢投资便宜的低净值基金，所以一些基金公司也就投投资者所好，通过大比例拆分、大比例分红等方式把基金净值降下来，以便投资者踊跃购买。
其实这只是基金公司玩的一个数字游戏，投资者不会因为基金公司大比例拆分、大比例分红而增加任何收益。而由于大比例拆分、大比例分红的基金导致投资者乐于购买，所以它们的规模迅速膨胀，这样由于规模太大、市场可供选择的优质股票有限等原因，它们的净值反而会增长得很慢。这样，它们赚钱的速度就有可能不如那些不拆分、不分红、净值较高的基金了。因此，除去新成立的基金其净值增长无法预计外，那些累计净值较高的基金基本上都要比低净值的基金表现得要好一点。在这里，大家还要明白一个概念，就是开放式基金是以净值价格成交的，所以分不分红其实无所谓，分投红只不过是将你的净值拿一部分出来送给你而已，实际上没有任何意义。所以，牛市中投资开放式基金，只买对的，不怕贵的。那些累计净值高的基金，往往跑得快，后劲足，赚得多，它们才是你要选的优质基金。
七、买基金须了解其投资组合吗？
有的人买基金喜欢了解其投资组合，认为了解得越清楚才越放心，担心基金买到不好的股票令自己损失惨重。其实这种担心是没有必要的。
基金的投资组合，都是基金公司和基金经理按照基金契约，从市场中优中选优找出来的优良投资品种。这些投资品种都是经过基金公司研究团队深入研究、了解后才决定投资的。由于基金资金量庞大，一般情况下，基金公司如果对某只股票没有研究深、研究透，是不会轻易去投资的。
基金投资的股票，有许多幕后的故事是个人投资者无法了解的。譬如有的基金公司投资ST股票，开始令人很不理解，及至该ST公司股价大幅上升、资产重组消息出来后，人们才恍然大悟。有的公司初看上去业绩不太好，公司基本面也一般，但基金介入后，股价却有了惊人的涨幅，及至该股票利好消息公布，人们才惊叹基金过人的选股能力。当然，基金也有看走眼的时候，如有的基金选的股票业绩好得出奇，但其股价就是不涨。不过这种看走眼的股票一般很少，而且即使看走眼，基金也会很快换股，将损失减少到最低。
所以散户投资者看基金的投资组合并不能从中看出什么，反而会自己吓着自己。如有的人认为某只股票或某些股票基金不应该持有，但基金持有了，结果急急忙忙赎回，错过了投基金净值上涨的机会。有的人虽然没有赎回，但整天担惊受怕，损伤了不少脑细胞，这种做法实在是不值得。
所以，如果你通过科学的方法选好了基金公司，选好了艺资优秀基金公司的基金，那么你就要相信你所选的基金公司和基金，相信基金经理的选股能力和操盘能力，不要再去看基术金的持仓。因为选股是基金经理的事。如果将这样的事也承担起来，那你还不如自己去炒股好了。所以你大可不必去了解基金的投资组合，只要选好基金，在牛市中坚定持有就行了。
当然，如果你要去炒股，那么充分地了解基金的投资组合，充分地了解基金的重仓股、增仓股，从而为自己的投资决策提供参考，那确实也是一种不错的选股方法。但是，如果你不买股票，只做基金，那么了解基金的投资组合就会显得毫无意义。如果你觉得某只基金好，那么持有该基金就是了，你完全没有必要去了解其投资组合。基金投资是一种“懒人”的投资、简单的投资，劳心费力地去了解基金的投资组合，不是我们投资基金的好心态。
所以，投资基金，你没有必要去了解其投资组合。你只要准确判断好市场趋势，然后通过基金投资顺势而为就行了。
八、最好不要买新基金
随着新基金的不断发行，基金营销人员在推销基金时都会说，新基金比老基金好，因为目前点位低，适合新基金进场。事实果真如此吗？
确实，大盘从六千多点跌下来后，随着指数的不断下跌，投老基金的净值也在大幅缩水。于是有人就说老基金不好、新基金好。事实上，基金投资的是股票，大盘涨，基金的涨幅艺资会与大盘的涨幅相当；大盘跌，基金的跌幅则略小于大盘的术跌幅。这是基金的投资特点。把握了这个特点，我们就能客观地判断基金的好坏了。
譬如一只已经运作1年的老基金和一只处于募集期的新基金，假设两只基金所持有的股票是一样的，那么新基金净值上涨10%，老基金净值必然也会上涨10，二者的上涨幅度均是由其所持股票的上涨幅度来决定的。因此对于投资者来说，这两只基金在时间上尽管有新、老之分，但本质上并无多大的差异。
当然，在下跌趋势中，基金净值下跌也是很自然的事。
所以，在下跌趋势中，我们要尽量清空仓位，不要投资股票基金。而在上涨趋势中去投资基金，这才涉及选新还是选旧的问题。
一般而言，投资久经考验的老基金比投资新基金强，因为一是老基金的业绩有目共睹，可以据此判断基金经理的操盘能力，而新基金的赢利能力还有待考验。二是老基金建仓早已完毕，手中持有的一些优质股票由于是在较低位买进的，所以比较有投资潜力。而新基金由于需要建仓，所以其风险相应就大了一些。三是在牛市的大格局中，股指一天一个价，新基金的建仓不可能一步到位，这样就可能丧失掉一些机会成本。
新基金只有在一种情况下比老基金好，就是在新基金发行时正逢股市大跌，而在新基金建仓期内，股市还一直是下跌的。直到该基金建好股票仓位，大盘恰好开始反转上涨，这种情况下，新基金的业绩才有可能好于老基金。但事实上，投这种情况出现的机会极少，而散户投资者也是不可能抓得住这样的基金投资机会的。
所以，在通常情况下，老基金都要优于新基金。因为在艺资大盘开始反转向上时，老基金已经建仓完毕，等待拉升了，新基金却才开始建仓。自然，股市上涨的起始阶段利润，新术基金也没有办法赚到了。
有人说，牛市买老，熊市买新，熊市中新基金比老基金要好。不错，熊市中新基金由于仓位低，跌得慢，其表现确实比老基金要好。但是，熊市中买任何股票型基金都是买套，难道你能看着你买的基金市值不断缩水吗？我的观点是，在熊市中，不要买任何股票型基金。
所以，不要相信基金营销人员的话，最好不要买新基金。想买基金的话，我们要选准入市时机（在股市上升趋势中才能买股票型基金），然后在久经考验、业绩优异的基金中选择几只，并且在牛市行情中一路持有就行了。新基金没有经受过市场考验，建仓时又丧失掉了一些机会成本，所以其业绩好坏我们是难以把握的。对于难以把握、无法确定的事，我们还是少参与为好。
九、不要买拆分和大比例分红的基金
许多人喜欢买拆分和大比例分红的基金，他们认为这些基金比较便宜。但我却不这么看。我觉得，如果你手中持有的基金拆分或大比例分红，此时你应该及时赎回才好。因为无论是多么好的基金，一旦拆分或大比例分红，他们的业绩都跟不上基金的平均水平。
投为什么会出现这样的状况呢？因为：
1.大比例分红的基金，分红前都要卖出大部分股票，而艺资分红之后又要买回来。在这一卖一买的过程中，基金就损失术了两次交易的手续费。如果赶上市场正好下跌，那么对基金净值的贡献还算有利，因为可以高抛低吸；如果正好碰上市场上涨，便成了“低卖高买”。这样的“倒差价”自然会影响基金业绩的增长。
2.拆分和大比例分红后，基金都会进行持续的营销，使基金总规模扩大。而基金规模扩大后，市场上的优质股票并不见得会增多，这样基金选择优质股票的余地小，自然就会影响到基金的业绩了。举个简单的例子，50亿规模的基金，由于选择优质股票的数量比150亿规模的基金选择优质股票的数量少，更容易选择到最好的股票，从而提升基金业绩。而150亿规模的基金，由于市场优质股票有限，就只好退而求其次，选择不是市场上最优秀的股票建仓，自然它的业绩就要打点折扣了。
3.拆分虽然不像分红，要求基金大量卖出股票，但是拆分后基金份额变动，无疑会摊薄基金收益，对老持有人不利。
而拆分后由于基金的持续营销，也会吸引大量的新资金进入。
大量新资金进入后，基金又需要重新建仓，而这也在一定程度上浪费了资金的时间成本。
有的人喜欢基金分红，认为分红是基金有能力的表现；有些人喜欢基金拆分，因为拆分使自己手中持有的基金份额增多了。其实这些都是假象。开放式基金不像别的投资产品，分红和拆分其实只是玩了个数字游戏，分红只是将你的净资产收益转换了一下而已，而拆分也不能使你的基金总资产增加什么。所以分红和拆分前后，你的总的基金资产并没有增投加什么。相反，你还要冒基金规模扩大业绩变差的风险。所以，在分红和拆分前及时赎回才是一个明智的选择。
从近年来对拆分和大比例分红的一些基金后期走势的跟艺资踪情况来看，基金拆分和大比例分红后，其业绩走势确实不如其他大多数同类型的基金。投资者也可以试着比较一些基术金拆分或大比例分红前后基金投资业绩的变化，从而作出正确的选择。
投资基金，要选择那些时时处处为投资人着想的基金，投资这样的基金才能实现投资人与基金公司的双赢。那些拆分和大比例分红的基金，只是一味地迎合投资人的喜好，或者只是为了让自己多赚取管理费，没有真正为投资人的利益着想。这样的基金，投资人应该用脚投票，抛弃它们而另选好的基金投资。真正为投资人着想的基金，会尽量不分红或少分红，不拆分，保持一定的基金规模，为投资者实现投资收益的最大化。这样的基金，才是我们真正要选择的优秀基金。
十、基金投资的几大误区
近几年随着基金的大发展，投资者逐步认识到了基金理财的优势，于是许多人都将股票投资转为基金投资。但是基金投资与股票投资也有一定的不同，投资者如果偏听偏信媒体的宣传，那么就有可能步入以下几个基金投资的误区：
1.长期投资。基金是一种长期投资工具，这一说法并没有错。但不分时点地长期持有基金也是不对的。以2004年4月至2005年6月这段时间为例，在这段时间的市场下跌行情投中，上证指数跌了42.69%，开放式股票型基金跌了20.42，开放式偏股型混合基金跌了17.74%，开放式债券型基金跌艺资了4.79%。因此，在下跌行情中，基金也是会跌的。
术所以只有在牛市行情中，我们才能长期持有基金不动；在熊市行情中，持有基金只会越持越亏。
那么为什么基金公司都在宣传长期投资呢？因为你长期投资，基金公司就能多提取管理费。基金公司的管理费是按\净值的比例逐日提取的，而不是按业绩提取。所以，在熊市行情中，你投资基金，不仅要遭受市值下跌的损失，而且还要给基金公司一笔管理费。你看你在熊市行情中投资基金是否划得来呢？
2.基金定投。面对股市波动的风险，有人认为，基金定投可以分散投资风险，获得平均收益，因为在下跌过程中，进行基金定投可以多得份额，在上涨过程中，进行基金定投可以分享股市上涨过程中所带来的投资收益。这话确实不错。
但是只有在一个上涨的行情中进行基金定投才划算，因为只有大盘不断上涨，你的投资才会有收益。如果在下跌的趋势中进行基金定投，虽然你每次买到的份额会越来越多，但你的投资市值却是在不断下降的。试想一下，有哪一个人在投资一段时间后（譬如1年）看到自己的投资不断缩水而会无动于衷呢？所以，在下跌趋势中，基金定投只会让你越输越多。
那么在上涨的趋势中，基金定投是否就合理了呢？也不尽然。因为在牛市行情中，如果你有钱而实行定投，那么你将会错过股市上涨所带来的投资收益。因为牛市行情的趋势是不断上涨的，那么早一天投资你就会早一天受益。虽然其中的波动也许会让你被套，但那只是暂时的。如果你有钱却投不去早投资，而是分期定投，那么你损失的就是资金投资带来的时间收益。所以牛市行情中也不适合定投，牛市行情中是有钱就投资，而且越早越好。
3.组合投资。为了防范股市风险，投资专家建议，不要把鸡蛋放在一个篮子里，要分散投资，形成自己的投资组合。术这个原则并没有错。但是，要知道，我们投资的是基金。基金是什么？基金是专家利用集体智慧、集合大家的资金，实行组合投资以分散投资风险的投资工具。既然专家在投资时已经利用组合投资为我们分散了投资风险，那么我们再实行组合投资似乎多此一举。
组合投资的功能是什么？就是分散股市的非系统性风险。
而基金经理利用专家智慧，已经尽可能地为我们分散了股市中的非系统性风险。那么我们要解决的就是如何使投资收益最大化的问题。股市有风险，但那是基金投资专家们考虑的事。我们再来考虑分散股市的非系统性风险，实行组合投资，那么不仅难以分散风险，而且还有可能在下跌趋势中会温水煮青蛙，慢慢被宰而不自知。
有人问，股市长时间下跌怎么办？股市长时间下跌那是熊市。在熊市中，投资者面临的是系统性风险。在系统性风险面前，任何组合都会显得苍白无力。就像前面我们提到的数据，任何涉足股市的基金都会下跌，只是跌多跌少而已。所以组合投资没有什么意义，防范系统性风险最好的办法就是清仓退出，冷眼观望。
所以，投资基金只能在牛市中投资，而且要集中投资几只优质的股票型基金，投资是越早越好，这样才能最大限度投地享受牛市上涨带来的丰厚收益。
