耶鲁大学的马丁·舒比克认为不可能在没有机构的条件下单独构造出完整的货币理论。从建立货币与金融机构理论的角度看，一般均衡理论体系为其提供了非常有用的基准和出发点。不过博弈理论模型和分析手段更具有一般性，可以用由某组策略市场博弈得出的结论来重新解释一般均衡理论的基本结论。但应该指出的是，对于理性经济主体在多人策略博弈中应当（或者究竟）如何表现，我们还没有普遍能接受的规定（或者描述），甚至对于不同文化、国情的经济主体而言，其行为模式也是有差别的。因而，本章对中国货币政策机构传导的研究，拟从下述几个方面进行：（1）货币政策传导机构的行为与货币均衡的关系；（2）货币政策传导机构的行为模式；（3）货币政策传导机构间博弈的阶段与动态过程；（4）企业与居民进入博弈的顺序对货币政策传导的影响。
宏观经济分析总是包含着微观分析的成分，以微观行为机制的假设为基础，一般以所谓的“经济人”或“理性人”为研究对象和基本前提。本书研究的前提也是在货币政策传导机构行为理性化条件下进行的。假定货币政策传导机构的行为有一个很好定义的偏好，在面临给定的约束条件下，使自己的偏好最大化。行为人在受到信息不对称或不完备等条件的约束时，出于最大化动机，通过学习与运用知识在给定约束下尽可能满足自己的偏好。决策和结果同最大化动机的一致或偏离程度，或者说个体理性的实现程度，取决于约束条件，和行为机构之间的博弈，这是对古典范式“硬核”——理性选择的包容与突破。
在这种理性人行为假设条件下，我们通过货币供给与均衡的分析来认识机构行为对货币政策传导即均衡实现的影响。
根据货币供给理论，构造中央银行的货币供给函数：
MStMSt-1-C（t）-B（t）-E（t）-D（t）--β（3-1）
MSt是t期中央银行的货币供给量，C（t）、B（t）、E（t）与D（t）分别是中央银行、商业银行、企业与居民的行为对货币乘数产生影响的变量，Pt-1、Pt-2分别表示t-1、t-2期的价格水平，β表示中央银行货币政策对通货膨胀变动的反应系数。对上述公式的两侧取对数并求导，可获得下式：
mstct bt et dt-β（πt-1-πt-2）（3-2）
其中ct、bt、et与dt在公式（3-2）中表示各变量在t期的增长率，πt-1，πt-2则表示t-1、t-2期的通货膨胀率。根据本书第二章关于货币供给内生性的论述，可知bt et dt大于ct-β（πt-1-πt-2），也就是说，货币供给的增长主要受到商业银行、企业与居民的行为变量bt、et、dt影响。
根据货币需求理论，本书构造的货币需求函数为：
mdtktyt-htγt qt-t-αtπ-t（3-3）
式中，mdt、yt、γt、-t与π-t分别是t期货币需求、实际恒久收入、利率、财富总量和预期通货膨胀率的增长率，kt、ht、qt与αt分别表示上述变量的变动对货币需求增长率的影响程度。货币政策操作的目标是稳定货币，但是需要说明的是，稳定货币目标是在货币供求达到均衡的条件下实现的。货币市场实现均衡时，货币需求与供给的关系如公式（3-4）所示。
MD（3-4）
MD为货币需求量，P为物价水平，对公式（3-4）两侧取对数并求导，可得公式（3-5）：
mst-πtmdt（3-5）
将公式（3-1）、公式（3-2）代入公式（3-4）可得：
πtct bt et dt-β（πt-1-πt-2）-ktyt htγt-qt-t αtπ-t（3-6）
根据公式（3-6），货币政策的直接调控就是中央银行不仅能够直接控制变量ct、β（πt-1-πt-2），而且可以直接控制变量bt、kt、ht、甚至是et。但是在货币政策间接调控的体制下，中央银行可以直接调控的因素较少，只有ct、β（πt-1-πt-2）。而其他众多的变量bt、et、dt、kt、ht、-t与αt都受到货币政策传导机构行为的影响，从而影响货币供求均衡的实现过程，即影响货币政策传导的过程，并最终影响货币政策的效果。当货币政策目标产生偏离，导致中央银行采取货币政策进行调整，由货币供求不均衡到最终实现均衡的过程中，货币政策传导机构间的博弈决定了货币政策传导的路径。而且，货币政策传导机构在货币政策传导过程中所处的地位，对其他货币政策传导机构影响能力的强弱，都将决定货币政策传导的渠道与效果。
