有人说，炒股票一靠信息，二靠机遇，三靠头脑。按合理预期理论，价格的形成取决于有关信息。在股市中，新信息的出现不断改变人们对股票价值的预期，这就促使投资者不断挖掘信息。由于信息的出现是不可预期的，因此，股票价格的随机波动正说明人们对连续的、不可预期的信息流所做的迅速、合理的反应。投资专家的高明之处在于，他能运用其知识与判断能力，善于挖掘和充分利用相关消息，然后比一般群众早些采取行动。高明的投资者更善于通过财务报表来获取重要信息进行合理操作获利。
1.阅读了解财务报表
首先是阅读财务报表。仔细阅读财务报表的各个项目。在阅读时应该注意以下内容：一是金额较大和变动幅度较大的项目，了解其影响；二是了解公司控股股东的情况，以及公司所属子公司的情况，了解控股股东的控股比率、上市公司对控股股东的重要性、控股股东所拥有的其他资产，以及控股股东的财务状况等；三是对关联方之间的各类交易做详细的了解和分析。
阅读财务报表时应重点关注以下项目：
（1）应收账款与其他应收款的增减关系。如果是对同一单位的同一笔金额由应收账款调整到其他应收款，则表明有操纵利润的可能。
（2）应收账款与长期投资的增减关系。如果对一个单位的应收账款减少而产生了对该单位的长期投资增加，且增减金额接近，则表明存在利润操纵的可能。
（3）待摊费用与待处理财产损失的数额。如果待摊费用与待处理财产损失数额较大，有可能存在拖延费用列入损益表的问题。
（4）借款、其他应收款与财务费用的比较。如果公司有对关联单位的大额其他应付款，同时财务费用较低，说明有利润关联单位降低财务费用的可能。
2.分析财务指标
当我们对上市公司的财务报表有了初步判断，认为其并不存在重大造假行为后，下一步的工作就是对数据进行简单分析，以求得出可靠结论。作为一家上市公司，企业的偿债能力与获利能力是分析的核心指标。
（1）偿债能力分析。
这项分析目的在于确保投资的安全。具体从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这一点须从分析、检查公司资金流动状况来判断。二是分析其长期偿债能力的强弱。这一点是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系，以及权益与资产之间的关系来进行检测的。
企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期和中长期债务的能力。
一般而言，企业债务偿付的压力主要有如下两个方面：一是一般性债务本息的偿还，如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务等；二是具有刚性的各种应付税款，企业必须偿付。不是所有的债务都对企业直接构成压力，对企业债务清偿真正有压力的是那些即期到期的债务，而不包括那些尚未到期的部分。企业能否清偿到期债务是建立在有足够资产或资本基础之上，要有足够的现金流入量为保证。偿债能力是债权人最为关心的，鉴于对企业安全性的考虑，也越来越受到股东和投资者的普遍关注。
企业偿债能力低，不仅说明企业资金周转不灵，难以偿还到期应付的债务，甚至预示着企业面临破产危险。
①流动比率。
流动比率=流动资产÷流动负债×100%
这项比率是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，说明企业每一元流动负债有多少流动资产可以用作支付保证。
一般认为，对于大部分企业来说，流动比率为2：1是比较合适的比率。这是因为，流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，这样，企业的短期偿债能力才会有保证。流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难；流动比率过高，表明企业持有不能盈利的闲置的流动资产，企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费，同时表明企业过于保守，没有充分使用目前的借款能力。
②速动比率。
速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债×100%
由于流动资产中存货的变现速度最慢，或由于某种原因部分存货可能已报废还没做处理或部分存货已抵押给某债权人，另外，存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的因素，因此，把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率，反映的短期偿债能力更加令人可信。
一般认为，1：1的速动比率被认为是合理的，它说明企业每1元流动负债有1元的速动资产（即有现款或近似现款的资产）作保证。如果速动比率偏高，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时也表示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业就失去了收益的机会。如偏低，则企业将依赖出售存货或举借新债来偿还到期的债务，这就可能造成急需出售存货带来的削价损失或举借新债形成的利息负担。但这仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别。
③资产负债率。
资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称为举债经营比率。从股东的立场来看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则相反。
④产权比率。
产权比率=负债总额÷股东权益总额×100%
该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。
一般来说，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；经济繁荣时期，企业多借债可以获取额外的利润。经济萎缩时期，少借债可以减少利息和财务风险。产权比率高是高风险高报酬的财务结构；产权比率低是低风险低报酬的财务结构。该指标同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。
（2）企业获利能力分析。
公司利润的高低、利润额的增长速度是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者，购买股票时，当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以，分析财务报表，先要着重分析公司当期投入资本的收益性。利润是投资者获取投资收益的重要保障。反映企业盈利能力的指标很多，通常从生产经营业务获利能力、资产获利能力进行分析。
①营业利润率。
营业利润率=营业利润÷业务收入×100%
作为考核公司获利能力的指标，营业利润率比营业毛利率更趋于全面。理由是：其一，它不仅考核主营业务的获利能力，而且考核附营业务的获利能力。其二，营业利润率不仅反映全部收入和与其直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间费用从收入中扣减。期间费用中，大部分项目是属于维持公司一定时期生产经营能力所必须发生的固定性费用，必须从当期收入中全部抵补，公司的全部业务收入只有抵扣了营业成本和全部期间费用后，所剩余的部分才能构成公司稳定、可靠的获利能力。
②资本金利润率。
资本金利润率=利润总额÷资本金总额×100%
这项比率是衡量企业资本金获利能力的指标。资本金利润率提高，所有者的投资收益和国家所得税就会增加。利用基准资本金利润率作为衡量资本收益率的基本标准。基准利润率应根据有关条件测定，一般包括两部分内容：一是相当于同期市场贷款利率，这是最低的投资回报。二是风险费用率。若实际资本利润率低于基准利润率，就是危险的信号，表明获利能力严重不足。
③经营指数。
经营指数=经营现金流量÷净利润×100%
经营指数反映经营活动净现金流量与净利润的关系，说明公司每1元净利润中有多少实际收到了现金。
一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如果比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。
（3）公司扩展经营的能力。
分析公司扩展经营的能力即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。
（4）公司的经营效率。
公司的经营效率主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢，以检测股票发行公司各项资金的利用效果和经营效率。
市场有效性理论说的也是这个道理。股票市场有效性理论探讨的是股票价格对相关信息的反应程度和速度。如果相关信息能立即并充分地反映在股价中，那么，这个市场就是有效的，市场效率越高，价格对信息的反映速度越快。1967年，哈利？罗伯茨根据信息的不同层次提出了市场有效性的三种形式：一是弱势有效市场，即证券价格凝聚了所有的历史信息，投资者无法利用过去股价所包含的信息获得超额利润。二是半强势有效市场，即证券价格既反映了过去的信息，也反映了公司当前所公布的信息，投资者无法从历史信息和当前信息获得超额利润。三是强势有效市场，即证券价格既反映了上述两类信息，也反映了内幕人员所知的信息，投资者即使拥有内幕消息，也无法获得超额利润。
市场有效性理论揭示出，没有人能够持续地从股票投资（投机）中获得超额利润，人们很难预测股价的波动和股票投资报酬率。股票投资收益取决于人们对信息的挖掘和利用。一个高效率的股票市场正是投资者孜孜不倦追求信息的结果。
总之，无论从理论上还是从实践上，都说明善于利用各种信息在股票投资中非常重要。
