产品经营与资本经营犹如鸟之双翼、车之两轮。片面强调产品经营或资本经营都会把企业引入歧途。资本整合不能脱离产品经营，而要在专业化的产品经营基础上适度进行。
1.产品经营与资本经营的主要区别
随着企业改革的不断深化，我国企业较为传统的经营方式——生产经营已获得了长足的发展。现阶段资本经营已成为我国企业发展的一条重要途径。因此，正确处理资本经营与产品经营的关系，继续搞好产品经营，同时加大资本经营来壮大自己，精于主业与多元扩张、分流置换相结合，实行大配套、大协作，消除资产的闲置的无效配置，提高资产的运行效率。产品经营定位于根据市场需求及其变化进行生产产品决策、制定生产规模计划以及设备、工艺的组织与更新，主导行为是围绕产品在既定范围和现场内进行自我配套，如机器设备、工艺流程、产品设计、销售渠道等运行环节的协调，其营运具有内向性，但忽略整体资产的利用率和配置效率。
产品经营对企业发展的影响一般来说，比较稳定和平缓；资本经营由于存在低成本筹资和低成本并购优势，对企业发展的影响力极大，投资的股权转让对企业业绩的增长影响也较大。
资本经营在内涵和边界上都与产品经营有所不同。但资本经营和产品经营同属于企业经营的范畴，它们之间有着极为密切的联系。从深层逻辑上讲，资本经营既不在于资本的直接运作，也不在于以购并为主要内容的资产重组，其关键在于按资本原则进行生产经营，产品经营是资本经营的起点和归宿，也是资本经营存在和效能发挥的基础。
2.产品经营与资本经营应有机结合
产品经营与资本经营以“追求企业利润最大化”为目标，因此又具有共同性且相辅相成。产品经营的核心是“产品”，而产品是资本经营的主要基础和实物表现；资本经营的对象是“资本”，资本的投入则是产品经营得以良性循环的前提和保证。因此，只简单强调“产品经营”或“资本经营”都会把企业经营引入误区。理想的企业运作模式是在专业化的产品经营基础上适度进行资本纵向经营。资本纵向经营即上市公司的纵向并购，是指上市公司对与其生产过程或经营环节相互衔接的企业的并购。这种资本经营方式的优点在于：
（1）以原有的生产经营为基础增加了经营广度，从而扩大了公司的生产规模。
（2）下属子公司与控股公司在产业上存在着上下游产业链关系，这一关系使控股公司在整体上形成集约化竞争优势，并且有利于下属企业在各自领域加强专业化。
（3）由于将具有上、下游生产经营关系的企业纳入上市公司，所以对减少上市公司的交易费用十分有利。
资本纵向经营是产品经营的专业化思路在资本运作领域的移植。二者结合起来非常自然。
——摘自美国《斯隆管理评论》杂志比如，深振业1997年3月利用国有股配股应支付的资金纵向并购了两家国家一级资质的建筑施工企业——“特皓公司”和“建业公司”，分别控股69%和61%，从而使这两家建筑施工企业与深振业原有的房地产得到了融合，增加了深振业的产业链。
