市场应验了我的预言
1923年我在《股票行情的真谛》一书中曾写道，化工类、飞机类和无线电类股票会成为下一轮牛市行情的领涨品种。而在1924年到1929的牛市行情中，这些行业的股票的确是引领大盘的龙头，其中有些股票位居所有股票的涨幅榜前列。
我在1930年4月完成的《江恩华尔街选股术》一书第八章 “未来的股市”中，也说过化工类、无线电类、飞机类和电影类股票会成为未来一波牛市行情的领军者。这个预言同样得到了验证。无线电B在1932年的股价是每股3美元，而到了1935年12月，股价攀升到了92美元。联合航空（UnitedAircraft）的股价在1932年也只有6.5美元，后来一直涨到了46.875美元。
1932年联合化工（Allied Chemical）的股价为42.5美元，1935年时股价已涨至173美元。空气压缩机（Air reduction）的股价在1932年时为30.875美元，到了1935年也涨到了171美元。在我的这本新书中你会发现，找到这些能成为早期领涨龙头的股票原来也很容易，当它们在牛市中大幅拉升的时候，其他一些股票却在窄幅整理，甚至还在下跌。在那本《江恩华尔街选股术》的第九章中，我写下了这样一段话：公众投资者从1915年到1916年汽车股出现大幅上涨时才开始注意汽车股的，接下来汽车股在1919年又表现了一回。但从1924年到1929年，公众买入汽车股的数量是空前的，它超过了以往对任何一类股票的买入量。因此，汽车股已被严重超买，而大多数汽车公司的股票市值也被大大高估。以前这些汽车公司一直在分红，不断增加股票数量，才发展到现在这种地步，以至于他们在以后经济萧条的几年中已无力再进行分红。所以说，汽车股在即将到来的熊市中将是最好的卖空品种之一。
这一预言在随后的股市中得到了充分印证。奥本汽车在1929年的股价是514美元，1930年4月股价为263.75美元，1931年4月的股价是295.5美元，而到了1935年3月和4日，股价竟跌到了15美元。克莱斯勒汽车在1928年10月的股价是140.5美元，1930年4月股价跌到43美元，而到了1932年6月，股价只有5美元了，从1928年的高点算下来，股价跌了135.5个点。通用汽车在1930年4月的股价为54.5美元，而到了1932年6月股价也跌到了只有7.625美元。这些股票如此惨重的下跌已经足以证明，当我在1930年说汽车股是最好的卖空品种时，我很清楚我自己在讲什么。
同样是在《江恩华尔街选股术》一书中，我还写有如下内容：投资者的恐慌大约每20年就会发生一次投资者的恐慌或严重的经济萧条，这往往是由于投资者在低点卖出股票而引发。究其原因都是股市长期下跌，投资者失去信心所致。买气渐弱而投资者的抛盘却不断涌入市场，迫使股价越走越低，直到银行催还用于购买高等级的投资型股票的贷款，最后的结果就是市场出现股价大幅跳水或急剧暴跌。
这样的局面在1837年到1839年期间、1857年、1873年、1893年、1896年、1914年，以及1920年到1921年期间都曾经出现过。1929年的恐慌不是投资者的恐慌，而是一群赌徒的恐慌。
不同时期的恐慌有着各自多种多样的起因，但是所有这些东西背后的真实基础就是货币市场。在经济繁荣时期，银行过度放贷，之后又迫使投资者抛售股票还贷，造成市场恐慌。大多数银行家在经历了长期的经济繁荣之后都变得过于乐观，而在熬过了长期的股市下跌和经济萧条后，他们又变得太过悲观，从而不愿意发放贷款。
事实上，他们非但没有发放新的贷款，而是忙着催还以前的贷款，这使得原本还撑得下去的局面变得不可收拾。而大部分报纸起到的也是同样的作用。他们知道在世道好的时候，乐观的言论大家都爱听，便无所不用地大唱赞歌，而在世道差的时候，他们通常又能添油加醋地进行抹黑报道。
当然，在所有这些恐慌期中，一些经纪人和银行已经看出些许征兆，清楚地知道什么样的情况即将发生，但他们从未将这些征兆告诉过他们的客户。那么投资者就必须停下来，自己去看，自己去听。他必须为自己着想，不能指望银行家或经纪人能让他在正确的时间出局。因为过去的经历证明，他们在关键时刻给出的建议往往都派不上用场。
即将来临的投资者恐慌将是有史以来最严重的一次，因为目前在美国至少有1500万到2500万投资者手中持有那些业界领军公司的股票，当股市经过几年的下跌之后，一旦他们变得越发恐慌，开始抛售股票的时候，抛盘将非常之大，没有买盘可顶得住这样的狂抛。股票已经被充分地派发到了公众投资者手中，以至于在1929年社会发生恐慌后，很多人认为股市不会受恐慌影响，但这其实是典型外强中干的表现。公众投资者现在不是好的市场领导者，而且将来也永远不会。因为他们内心的情绪很容易被调动，股票涨就满心欢喜，跌了就开始害怕。如果股票都掌握在少数专业投资者手中，那么投资者和国家都会很安全。但是当股票的持有者是上千万的民众时，由于他们既没有组织和也没有领袖，接下来的情况就会很危险。精明的人不会等一切都来不及挽回时才卖出股票。而公众投资者却会一直握有股票不撒手，他们盼着股价能涨回去，而接下来所有人都会在同一时间惊慌失措，并开始抛售股票，但这时已经没有买盘去接了，这样就给本已恐慌的市场来了个火上浇油。这就是1929年恐慌的成因。当时的投机者和赌徒们都被吓得犹如惊弓之鸟，在同一时间开始狂抛手中的股票。
人们对钱财的贪恋将会引发下一次市场恐慌，而且对金钱的贪欲还会是下一场战争的导火索。“战争是地狱！”你可能会问战争来了，手里的股票该怎么办。战争总是会引起大家的恐慌。如果战争将至，那么恐慌也必将降临股市，而这一次，股市中的恐慌可能会导致战争的爆发。人们经常会对一个观念有错误的理解，或是发生错误的引用。我们常听到人们说，“金钱是万恶之源”。他们认为这句话是引自《圣经》，但其实不是。《圣经》上说的是，“贪财是万恶之源。”事实上，历史已经证明，所有的战争都是源于人们贪恋金钱和谋求权力。而对金钱的贪欲是以往每一次金融危机和经济萧条的起因，即将到来的这一次大恐慌将是世界上迄今为止规模最大的一次，因为现在美国境内的资金比以往任何时候都要充足，所以才会有更多的人为之而拼杀。一旦他们发现钱从他们手中悄悄溜走了，他们会不惜一切代价来挽回损失。
根据记录显示，1931年到1932年间这次大恐慌是纽约证券交易所有史料记载以来最大的一次，这期间股价的跌幅最为惨烈。我的这个预言是基于以我的主控时间因素理论，它能让我提早几个月甚至几年就可以确定股票的时间周期会在何时重复出现，以及股价何时会见到极高价位或极低价位。这足以让任何人信服我的发现是有数学基础的，它是很可靠的预测未来股市走向的方法。
1930～1932年交易商和投资者如何被愚弄投资者和交易商在这次大恐慌中损失惨重，因为他们听信了其他人的言论，而那些人对股市的了解其实比投资者和交易商还少，仅仅是凭猜测来对股市说三道四。许多所谓精明的经济学家说过，1929年11月的底部不会被跌破，这次下跌已经纠正了股市中所有的弱点，牛市即将重新展开。当股市在1930年、1931年和1932年破位下跌时，他们仍然说着相同的话。但当市场真正触底时，他们却不知说什么好了，因为他们已经被愚弄得太久了。他们没有充分研究过股市过去的成交记录，也就不能预见到，当史上最大的一波涨升让股市在1929年攀升到历史大顶之后，历史上最大的一次市场恐慌必然会接踵而至，而且市场将需要很长时间去消化大量的抛盘。
每一次股市见底的时候，报纸、政府和经济学家都会说这是最后一个底部了，但是股市并不买账，还是接着“跌跌”不休，直到人们对一切都丧失了信心为止。股票往往会下跌到大家做梦也想不到的低位。当所有人都认为股价跌不下去了，或是所有人都认为股价不可能再往上涨了，股票实际的走势总是会唱反调。公众投资者对股价的趋势判断几乎总是错的，因为他们没有遵循明确的交易法则，而且缺乏组织性。人们相信，政府购买棉花和小麦以及发放贷款能够终止经济大萧条。但是一旦这样，一个下跌周期已然来临，价格必然会下跌，在它自己慢慢走完这个周期之前，什么都无法停住它的脚步。同样当大趋势转身向上时，在上涨周期结束之前，无论是政府干预，还是其他任何力量都无法阻挡它上涨的势头。
每位投资者和交易商都应该独立研究、学习一些交易法则，并把它们应用到实际操作中，而不能依赖那些其实对市场的了解程度还不如你自己的人。
交易商和投资者将来可能如何被愚弄
在1935年，特别是下半年，新闻记者、统计学家和经济学家都在谈论低息贷款的量很大，银行储备金也很充裕。他们在谈论通货膨胀，并使人们相信政府已改变了经济局面和货币利率，仅仅是因为人们可以很容易贷到钱来买股票，所以股市必然会继续保持上升势头。但是他们忘记了一个事实，那就是在大多数情况下，资金总是掌握在那些非常精明的人手里，他们是不会傻到在股价高位时买进股票的。
他们忽略的另一个事实是资金并非处在流动状态。因为大量资金是存在银行里，或是由保险公司和储蓄银行把持，它们都不是现金，而是以政府债券的形式存在。如果强行将这些钱投入到股市中，债券市场就会土崩瓦解，结果还是会引发恐慌。当每个人都确信一件事情将要发生时，通常它已经发生了，或是即便发生也会打些折扣。大家都在谈论通货膨胀，都在说股票和期货的价格会涨到多高。我的观点是我们在1933年后有过通货膨胀，现在所有的东西都在贬值，市场已经准备好去低估1936年秋季大选前的通货紧缩了。
现在已经发生的事情将是下次熊市的导火索
这一届美国政府推行的“新政”，我认为还是称之为“苛政”更恰当。华府决定将“新政”在各行各业执行，而不管他们对该企业是否一无所知。大多数政客和“智囊团成员”根本就不知道如何去经营任何一类企业。他们所知道或所懂得的只是书本上的理论知识，而这些理论在实践中毫无价值。
他们的方法是对企业的“严重打击”。如果他们一意孤行的话，那约翰逊将军可能就会像他想做的那样，给亨利·福特以“严重打击”，福特的工厂就会关门，几千名工人就会被赶到大街上，陷入失业的境地。新政执行者所采取的态度，是把属于一个人拥有的，不该被夺走的东西拿过来，去给另一个什么都没有，又不工作的人。他们的政策正在使这个国家到处都是好吃懒做的人。
他们在教育人民去依靠政府，去依靠那些有能力纳税的人，这是再糟糕不过的事了，迟早有一天会对整个国家造成一系列恶劣的后果。这个国家是由一批充满勇气和信心的人一手建立的，他们富有进取精神，他们亲手打造了一个新的国家，国家是靠他们辛勤工作建立起来的，如果他们只是享用而不工作的话，这个国家是永远建不起来的。你不能把一个人的劳动果实抢过来，拱手送给另一个人。你不能向辛苦工作和成功经营一家企业的人征税后，将税款转手送给那些生意失败的人。这个逻辑就好比是向一个制造企业征税，而将税款又给了另一家生意陷入困境的企业；如同你对买东西的人征税，而将税款给那些农民，让他们把地里的庄稼都翻起来，还灭杀了牲畜，迫使价格飞涨，致使真正靠劳动收入去买他们所需食物的人都快吃不起饭了。农民能经营自己的事情，他们一直以来就能够处理好自己的事情。如果他们处理不好的话，那他们也要像其他生意失败的人那样去体验失败的滋味。自古的法则就是“适者生存，不劳者无获”。没有人可以不劳而获，根本就不该这样做。我们不能战胜这条自古以来的规律。大自然会给劳动者回报，多劳多得。
