4)投资多样化、规避风险
根据风险守恒定律，高风险与高收入相伴，低风险与低收入相伴，有投资就存在一定的风险。因此，在投资活动中，由于边际效用递减规律的作用，投资者不再满足投资品种的单一性，而是适时地将资金按不同比例投资于若干类风险不同的证券，建立多样化的资产组合，以有效规避风险。在选择证券种类时，既不能过少，也不能过多。证券种类太少，达不到分散风险的目的，当某种证券下跌时，对整个组合的收益影响很大；但若组合的种类太多，不易分析和调整管理。通常来讲，机构投资者的证券分散程度以15~25种最为适宜。
对个人投资者而言，以3~5种证券为宜。随着居民收入水平的提高，居民个人和家庭的资产也逐渐形成多元化结构，证券投资是实现资产多样化的主要途径之一。
5)合理避税
西方很多国家实行个人综合所得税制度，把纳税人各种收入加总，分成若干档次，根据累进税率核定应缴税额。很多国家往往对投资的当前收益和资本增值分别征税，以美国为例，对当前收益实行累进税率且税率较高，对资本增值所征收的资本增值税率较低，再加上地方政府债券可免缴联邦政府所得税等各种不同规定，使得投资者在进行投资决策时，比较关心自己的税后收益，尽可能多地保留投资收入和资本利得，采取种种避税措施，以减轻自己的税赋负担。其措施包括：购买免税政府债券、免税契约条款债券(由债券发行公司为投资者缴税)、退税条款债券(由投资者缴税，债券发行公司补偿)购买能提供长期资本利得的证券(因为长期资本利得的征税税率较低)，推迟投资收入，做税收掉期(taxswap)，购买股息免税的优先股和红利免税的普通股等。
6)获得通货膨胀的补偿
着眼于当前收入的投资者，不会受到通货膨胀的危害，作长期投资决策计划的投资者，则会尽可能设法补偿通货膨胀带来的损失。一般来说，能提供固定收入的证券，因其利率是事先确定的，不会因通胀而提高收益，到期还本也仅按面值归还，不会发生本金增值，这样就很难弥补通胀带来的损失。但也不排斥特殊年份的特殊情况，如我国曾对1992年的3年期、5年期国库券采取保值贴补的办法，这就取决于当时的政策选择。普通股股票一般会因物价上涨而增加盈利，从而增发股息红利，有可能部分地弥补通胀损失。浮动利率债券、可转换债券等也是弥补通货膨胀损失的可供选择的投资对象。
7)参与决策管理
少数资本实力雄厚的大投资者可以通过大量购买目标公司的股票来达到控制、操纵这家公司的目的，或者是达到参加股东大会、参与决策管理的目的。对大多数中小投资者来说，这种观念是非常淡薄的，股票越来越被当作金融商品来对待而不是当作所有权的象征。
3.个人投资者的投资特点
个人投资者的证券投资活动具有以下特点。
(1)不创造新的金融资产。个人投资者既不发行也不能提供新的证券，他们是证券的净需求者。尽管他们在流通市场也出售证券，但并不增加证券的总量。
(2)更具有盲目性。由于个人投资者力量分散，资金数量有限，很难将资金分散投资于各种有价证券来分散风险，且个人投资者获取和处理投资信息的精力和能力有限，因而其投资活动的盲目性大，从而遭受损失的可能性要比机构投资者更大一些。
(3)投资目的在于追求利润。个人投资者不需要像机构投资者那样承担诸如稳定股市、补市、救市的社会责任，而是以追求自身利润为目的，尽可能实现个人收益最大化。
(4)投资活动的途径需借助中介机构。一般说来，个人投资者的资金规模有限，通常买卖频率较高，易追涨杀跌，在一定程度上加剧了证券市场的不稳定性。
3.2.2机构投资者
机构投资者是指相对于个人(中小)投资者而言拥有资金、信息、人力等优势，能影响某个证券价格波动的投资者，包括企业、商业银行、非银行金融机构(如养老基金、保险基金、证券投资基金)、政府部门等。各类金融机构的资金来源、投资目的、投资方向虽各不相同，但一般都具有投资的资金量大、收集和分析信息的能力强、注重投资的安全性、可通过有效的资产组合以分散投资风险、对市场影响大、并需要专门的人员进行管理等特点。
1.机构投资者的特征
机构投资者的特征主要表现在以下几个方面。
(1)投资的资金量大。机构投资者从社会吸收闲散资金或通过各种融资活动，可以聚集或控制大规模的资金进行证券投资活动。
(2)收集和分析信息的能力强。一般机构投资者都设有专门机构、部门负责收集、分析信息，并拥有一批证券投资分析的专家和管理人员，使其证券投资有条件建立在对经济形势和市场状况进行科学分析的基础上。
(3)可进行有效的资产组合、分散风险。机构投资者可利用其信息和分析预测条件，灵活运用资产组合理论，将庞大的资金分散投资到众多的证券种类上，建立起合理的资产组合，从而有效降低投资风险。
(4)证券投资注重资产的安全性。除了证券经营机构的自营业务外，机构投资者在证券市场上属于稳健投资者，其资金大部分来源于社会闲散资金(如居民储蓄存款、保险费、养老基金、信托基金等)，与个人投资者的资金相比属于负债。因而，他一般购买收益确定、风险小的投资性证券。
(5)其投资活动对市场的影响大。机构投资者资金雄厚，且又从事大宗交易，因此其投资活动和交易动向对证券市场的走向有重大影响。
2.机构投资者的类型
在当代各国证券市场上，机构投资者的作用和影响日益扩大。从某种意义上说，一个国家证券市场的投资者结构反映了其市场的成熟程度。机构投资者主要有政府机构、企业、金融机构组成。
1)政府机构
政府机构是证券市场上机构投资者的重要组成部分，其参与证券投资的目的主要有以下几个方面。
(1)调剂资金余缺。在每一个会计年度，政府通常会出现收入(税收)的低谷与支出的高峰，从而面临财政周转困难，这时政府可以通过发行短期证券来筹措资金；相反，如果在税收高峰，支出不多的情况下，又会出现资金剩余，这可以通过特定渠道将资金投入证券市场进行投资，以获取一定的收益。
(2)进行公开市场业务操作。中央银行作为政府的银行，它承担着通过货币供应量的调节对宏观经济进行调控的任务，其调控的手段之一就是实行公开市场业务操作，即通过在证券市场上买卖有价证券，来调节市场的货币供应量。当市场货币供应量过多时，它就向证券市场抛售有价证券；反之，购进有价证券，增加货币供给。
(3)我国政府参与证券投资的特殊目的。我国是国有经济为基础的社会主义市场经济体制，国有资产的规模非常庞大，国有股为国有资产管理部门或其授权部门持有，它们的主要职责是保证国有资产的保值增值和通过国家参股控股来控制更多的社会资源，以实现对国民经济的控制。
一般说来，政府机构进行证券投资的主要目的不是为了获取利息或股息收入，而是承担宏观调控的重任，因此，它不是单纯的投资主体，更不是投机主体。
2)企业
企业是证券市场机构投资者的重要组成部分。企业作为机构投资者一方面可以将自己闲置的资金或暂时不用的积累资金进行短、中、长期投资，以获取收益；另一方面企业可以通过股票投资实现参股、控股某上市公司的目的，以实现在获得股息收入的基础上，实现企业的战略性并购，拓展业务范围。企业投资有两个主要特点。①长期投资比较稳定。企业一般以参股或控股为目的购入另一家公司的股票或买入长期债券，不会在短期内转手出售，而是长期持有，以便享受股东或主要债权人的优厚权益，很少受短期性市场波动的影响。②短期投资交易量大。与个人投资者相比，公司的经济实力雄厚，其临时闲置资金规模较大，是短期投资工具交易中的主要资金来源，对市场影响较大。
3)金融机构
参加证券投资的金融机构可分为两类：一是证券经营机构和证券中介机构等；二是商业银行和其他各类银行、保险公司、信用合作社。
(1)各类证券经营机构。证券经营机构是证券市场最大的投资者，它们以自有资本和营运资金建立规模大且又分散良好的资产组合，由专家进行管理。它们进行证券投资主要有两个目的：一是获取盈利；二是满足一般投资者需要，配合证券主管机构，稳定证券行情。它们既注重本金安全，又注重盈利性和流动性。投资对象较分散，股票、政府债券、公司债券都是投资目标，它们既可能长期持有证券，以期建立一定数量的库存，从而成为长期投资者，又可能看准机会短线操作，成为投机者。由于他们资金实力雄厚、信息灵通、操作方便、进出金额巨大，因而它们的投资活动对证券市场的影响颇大，是证券市场能否稳定的关键所在。
(2)商业银行、保险公司。商业银行是以经营存贷款为主要业务，并以盈利为主要经营目的的信用机构。其证券投资业务具有以下特点。①它作为一个存贷款机构，保护存款人资金安全是其首要职责，因此它的盈利性资产必须具备高度的安全性和流动性，而把投资收入放在次要位置考虑。一般说来，证券投资的盈利性往往高于贷款的收益，但其风险也大。而证券作为一种金融资产，比较主动灵活，需要时可随时脱手变现，可满足银行资金流动性和风险分散的需要。②商业银行的贷款中往往长期贷款比例较高，若再长期持有证券，则风险会进一步提高，因此，它需要加大质量优、期限短的投资比例来降低风险，它通常将短期政府债券作为超额储备。③商业银行的投资活动受政府法令的制约，如一般都规定商业银行只能投资于各类政府债券和投资级企业债券，而不允许其购买普通股股票和投机级债券。④商业银行需要交纳所得税，一些免税的政府债券对其颇具吸引力。⑤商业银行按固定利率还本付息，无须注意通货膨胀风险。总之，商业银行的投资活动受其自身业务活动和政府法令的制约，使得其投资政策比较保守而较少风险，即首先注意安全性，其次才是盈利性。它一般以政府短期债券作为其投资对象选择。
人寿保险公司的投资活动同样受其自身业务性质和政府有关法令规定的制约，其业务具有以下特点。①保险公司收入的主要来源是保险费收入、投资收入、房地产抵押、定期贷款和债券到期收入本金，主要支出是公司的经营费用、支付赔偿金、公司准备金，因此公司的负债是长期的，可投资于期限长且收益较高的证券。②保险公司来自保险费、投资收益的收入稳定，足以应付其支付保险赔偿金等流动性需求，其中人寿保险金额在时间、数量上可预计，因此，对投资的流动性要求较低。③保险公司可免缴所得税，因此不必考虑税赋负担，也不受通货膨胀影响。④各国政府对保险公司的证券投资都加以严格管理，一般对持有政府债券不加限制，但对地方政府债券、工商业贷款、公司债券均以高等级为限，不允许进行房地产投资，且通常限制和禁止购买股票或限制其在总资产中的比重。因此，其投资活动主要考虑：本金安全；收入充分、稳定，至少要等于或高于保险单上规定的准备金利率；对资产的流动性要求不高；可进行长期投资；不考虑纳税和通货膨胀因素。
(3)各种基金性质的机构投资者。基金性质的机构投资者包括证券投资基金、社保基金和社会公益基金。
①证券投资基金。证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
②社保基金。在一般国家，社保基金可分为两个层次：一是国家以社会保障税等形式征收的全国性基金；二是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。由于资金来源不一样，且最终用途不一样，这两种形式的社保基金管理方式亦完全不同。
③社会公益基金。社会公益基金是指将收益用于指定的社会公益事业的基金，如福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等。我国有关政策规定，各种社会公益基金可用于证券投资，以求保值增值。
3.2.3我国机构投资者的发展
1998年以来，中国证监会相继推出设立证券投资基金，允许三类企业、保险基金、社保基金进入证券市场等积极培育和发展机构投资者队伍的政策，有力地促进了机构投资者队伍的发展。
1.政府机构
中央银行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量进行宏观调控。
我国国有资产管理部门或其授权部门持有国有股，履行国有资产的保值、增值和通过国家控股、参股来支配更多社会资源的职责。
2.证券公司
证券公司是证券市场重要的机构投资者。许多证券公司通过增资扩股壮大了资本实力，为其进一步发展和增强竞争力打下了基础。截至2001年底，已有证券公司109家，证券公司净资本额417亿元，比上年增加了近10倍。
