事实上，在投资界也没有任何人会认为美国的房价将会持续大幅下跌；即便是房价下跌，也肯定不会持续很长时间。但是，房价的确已经持续大幅下跌了。为什么会这样呢？因为房价是处在一种泡沫状态中的；2000~2006年间的房价上涨了近100%，而同期的个人收入却仅仅增长了2%。那种缺少了与之同步增长的个人收入支持的房价上涨绝对不具有可持续性，而且不会维持长久。这种房价只能是一种经济泡沫，因此它必然会破灭。
对于这种不断膨胀的房地产泡沫，人们可以给出上千种理由来证明其合理性：“人们都喜欢居住在旧金山”、“波士顿（或曼哈顿、洛杉矶）的土地存量是有限的”、“在华盛顿有非常稳定的就业前景”或是“人们都喜欢居住在城市的近郊”，如此种种，不胜枚举。
在众多理由中，没有一个理由能切实解释清楚房价为何会在稳定的经济中出现如此大幅的上涨。而且，美国在2003年和2004年时也确实曾经有过一次经济增长；但是那一次的经济增长在很大程度上也是因为住宅房产支出和住宅房产建设的不断增长而发生的。
抵押贷款行业的“革新”使得房地产泡沫的出现成为了可能
在短时间内就促成规模庞大的房地产泡沫的要素有很多；其中一个重要因素就是抵押贷款行业中的高度“革新”。在这个行业里，人们开发出了很多新型产品，并对之前的产品进行了改良，例如“可调节利率抵押贷款”，已经存在了很长一段时间了，现在又被提升到了一个全新的层面上了。其他的创新还包括“低门槛的利率”是信用卡发行公司为吸引顾客而采纳的主意。其具体运作方式是这样的：在开始的2~3年，人们可以享有一种介于1%~2%之间的较低利率；随后，再跳转成一种正常状态的可调节利率的抵押贷款上。还有一种创新就是，对于那些只能负担得起“低门槛的利率”但却负担不起稍后的正常水平利率的人，抵押贷款行业也愿意为他们提供抵押贷款。这就使得这些人群也可以更加容易地购买更为昂贵的住宅房产了；那些购房者经常会抱有这样的想法：在购买房产以后，当房价继续攀升时，自己可以将房产卖出，从而赚取更大的利润。
在被称之为“Alt-A”次级抵押贷款或是“骗子贷款”的完全不审查个人信息的贷款方面，美国的抵押贷款行业也有所创新。这类贷款曾经遍布全国各地；但是，在房地产市场繁荣期间，它们的发展却获得了更为强有力的推动。而且，抵押贷款行业对各种低信用评分也变得越来越可以被接受了；而且，随着房地产泡沫的不断增大，越来越多的人开始随心所欲地编造自己的个人收入，为的是抓住时机取得抵押贷款以购买房产，以便在房地产市场的繁荣中分得一杯羹。
