经济大危机的又一政治后果是法西斯思潮的兴起。1932年9月，美国退伍军人团通过一项决议，宣布“现在所用的政治手段已不能迅速有效地对付经济危机了”。在佐治亚州的亚特兰大市率先出现了极右组织“美国法西斯协会和黑衣社”。接着在一些地方先出现了极右组织“美国法西斯协会和黑衣社”。接着在一些地方又出现了银衣社、白衣社、褐衣社、民兵团、美国民族主义党等法西斯团体。它们残杀进步工人、农民和黑人，给经济萧条的美国带来进一步的混乱。
正是在这种混乱的背景下，美国开始了第三十二届总统竞选活动。共和党仍推胡佛作为总统候选人，民主党则推出了富兰克林·罗斯福。
从1932年7月2日始，罗斯福公开以“新政”作为竞选纲领，指责胡佛“粗暴的个人主义政策”，抨击金融巨头，表示要为“那些在经济金字塔底层被遗忘的人们”谋求好处。并强调国家对经济的管理，表示要用国家行政和经济力量，整顿经济混乱状况，扩大就业机会，增加社会消费资金，克服经济危机。在全国经济濒于崩溃，社会矛盾激化，资产阶级民主政治岌岌可危的严峻形势下，罗斯福的纲领得到广泛的支持，加上他本人的组织才能和演讲才能，终于在竞选中以绝对优势击败胡佛，于1932年11月8日当选为美国第三十二届总统。1933年3月4日，罗斯福在白宫前面的草坪上宣誓就职，他开始施用“新政”医治病情严重的美国资本主义。
1933年3月5日，罗斯福下令禁止囤积黄金，违者重罚，由此拉开了“新政”的序幕。“新政”分为两个阶段：1933～1934年是第一阶段，重点在复兴救济；1935～1939年是第二阶段，重点在改革，即全面地推行自由主义政策。罗斯福在推行国家干预经济的“新政”方面，提出了有名的三R计划，即Recovery（复兴）、Relief（救济）、Reform（改革），对经济、社会进行强有力的政府干预和调节。
“新政”从整顿财政金融入手。3月6日，罗斯福就职的第二天，就援引战时法令，下令银行“休假”，以刹住挤兑引起的倒闭风潮。3月9日，发布《银行紧急法令》，对所有银行进行逐个审查，淘汰了一部分经营不善和实力薄弱的中小银行，对大银行提供了35亿美元的巨额货款，以加强银行的经营能力。经过整顿，全国3/4的银行和交易所恢复营业，股票价格上涨，金融恐慌基本结束。为了整顿货币流通和防止黄金大量外流，罗斯福宣布禁止黄金出口，颁布《放弃金本位法令》，实行美元贬值，以加强美国商品在世界市场的竞争能力，改善美国的对外经济地位。
罗斯福政府采取了兴办公共事业的举措，建立了民间自然资源保护队，总共雇用了275万失业青年从事造林和水土保持等工作。5月12日，联邦紧急救济署成立。到1935年底，该署共拨款30多亿美元，帮助各州、市进行直接救济或以工代赈。6月25日，政府建立公共工程管理局，该局在许多大型军事和民用工程中发挥了极其重要的作用。从1933年至1939年，美国70%的新校舍、65%的法院、市政厅和污物处理工厂、35%的医院和公共卫生设施，都是它们帮助建成的。1935年8月14日，政府制定了《社会保险法》，规定实行老年和失业保险。
1933年5月12日，国会通过了《农业调整法》，并成立农业调整局，以控制基本农产品产量和生猪饲养头数，提高农产品价格和农民购买力。到1935年，农业总收入比1932年增加50%以上。1933年6月6日，国会通过了《全国产业复兴法》，给垄断组织以各种优惠。罗斯福赞扬此法是“美国国会制定的最重要、最具深远意义的立法”。此外，政府还于1935～1938年间，先后通过了《联邦动力法》、《机动运载工具法》、《运输法》、《商船法》和《民用航空法》等法令，对动力、运输、商船和民用航空等部门的经营管理作了规定。
为了缓和日益紧张的劳资关系，罗斯福政府和国会在1935年6月16日通过的《全国产业复兴法》中加上了第七条第一款，即确定劳工的组织与集体谈判的权利，取缔童工，规定最低工资和最高工时。7月5日，国会又通过了《劳工关系法》，不仅重申了全国工业复兴中的劳资关系条款，又宣布资本家组织的工会不合法，从而保证了雇员自选代表与资方进行集体谈判的权利。1938年6月25日，罗斯福政府又颁布了《公平劳动标准法》，规定了最低工资每小时40美分，最高工时每周40小时，加班工资加倍，禁止雇用童工的企业进行州际贸易等。
从1933年3月初罗斯福上台，到1939年共6年的新政期间，美国政府和国会总共颁发了700多个法令，这些法令几乎涉及到了美国社会经济生活的各个方面。有人统计，在罗斯福新政任内所讲座的有关美国生活、社会和各种问题，比以前历届美国总统讲座的有关问题加在一起还要多。
“新政”的实施使美国迅速恢复了经济实力，从而使其能在第二次世界大战欺间发挥“民主国家兵工厂”的作用，为同盟国的最后胜利提供了坚强的物质后盾。
1934年2月，北达科他州的参议员奈伊提出了一项调查军火工业的决议案。4月，这项提案被国会通过，组成了一个以奈伊为主席的军火贸易调查委员会，其成员多持孤立主义观点。该委员会经过广泛调查，提出了数千页的调查报告。这份报告，揭露军火商人在第一次世界大战的定货中嫌得巨额利润。金融集团不仅直接贷款给协约国，还资助它们的军火工业，从而获得大量利润。报告的结论认为，美国参加一次大战就是这些军火商、银行家搞的鬼。报告的重要部分被报界披露后，引起舆论大哗。虽然报告中的说法过于片面，但却起到了煽动的作用，激起了许多美国人反对卷入欧洲事务和反对战争的情绪。一时间，贸易上的保护主义、政治上的孤立主义和普遍的和平主义情绪结合在一起，在美国国内形成一股强大的社会思潮。
罗斯福竞选获胜担任美国总统后，在大刀阔斧实施“新政”、改造美国行将崩溃的经济的同时，面对孤立主义的阻力，尽其所能推行国际主义外交路线。但是，由于国际环境进一步恶化致使孤立主义势力膨胀，他的要使美国参与国际社会的种种努力归于失败。首先是日内瓦裁军会议的流产，随后是罗斯福加入国际法庭的提议被否决。罗斯福政府在内外交困的形势下，决定以内政为主走孤立主义外交之路。
1935年初，随着欧洲战争危机的加深和经济恐慌的缓解，以及奈伊军火贸易调查委员会引人注目的调查活动。使越来越多的美国人开始倾向于持孤立主义的态度，他们认为，防止卷入欧洲战争的唯一办法，就是放弃一向标榜的航海自由。2月，意大利发出入侵阿比西尼亚的叫嚣。3月，德国废除了《凡尔赛和约》中限制其军备的条款，日本这时则在加紧蚕食中国的华北。面对此种情况，美国国会从3月就开始讲座各种不同的中立法案。多数人主张制定对所有交战国禁运武器，冻结货款和限制贸易的彻底中立法；主张集体安全体系的人则想制定一项授权总统酌情处理的中立法，以区别对待侵略者和被侵略者。
经过3个月的辨论、争执，美国国会终于于8月24日通过了参议院外交委员会主席皮特曼提出了《中立法》。8月31日，罗斯福总统勉强签署了该法案。这个法案完全反映了孤立主义者的主张，它规定对所有交战国一律实施武器、弹药和军需品的禁运，但授权总统确定军需品名单和宣布实行禁运时间；禁止美国船只向交战国运输军火，旨在防止通过贸易渠道卷入战争或纠纷之中；法案还规定，如有必要，总统可宣布不保护乘坐交战国船只旅行的美国公民。此外，确保对武器出口的控制，还建立了军火管理委员会负责监督。
1936年2月美国国会通过了《中立法》的修正案，将《中立法》有效期延至1937年5月，增加了禁止向交战国贷款和对新加入战争的国家实施《中立法》的条款。另外，还授权总统决定外国的战争状态是否存在和是否实施《中立法》。
在新《中立法》下，美国战略物资仍源源不断地运往意大利。1936年5月，阿比西尼亚沦亡后，美国撤销了“道义禁运”，宣布对意大利的占领不予承认。
8月6日，西班牙驻美大使向美国国务院提出购买少量机枪弹药的请求，被美国政府婉言拒绝。8月11日，美国正式宣布对西班牙内战采取“不干涉”政策。9月30日，西班牙共和国政府发表白皮书，呼吁民主国家制止德意的武装干涉，援助西班牙共和国。美国政府仍坚持同英法同步行动，奉行“不干涉”政策。
1936年11月罗斯福再度当选总统后，便急于要求国会采取行动，对西班牙冲突双方实行禁运。1937年1月6日，国会几乎以全票通过了专门对西班牙的联合决议案，宣布禁止向西班牙交战双方供应武器。5月1日，美国国会又通过了第三个《中立法》，将禁运军火扩大到内战国家，并提出“现款自运”原则。
3.法国的消极防御
法国陷入经济危机虽然较晚，但持续时间特别长。1933年6月以后，整个经济更加恶化。据统计，1935年约有50万以上的全失业者，部分失业的人数则占工人总数的50%。工人的实际工资下降了，小资产阶级的收入在1929～1933年间平均减少了约30%，不少企业的工作日延长到12～15小时，加之1935年紧缩通货的决定，使困难重重的法国工业受到沉重打击，工业生产降至1929年的67.4%。
法国有一半人口从事农业，而其产量在西欧是最低的。生产过剩使价格下跌，因而又进一步降低了本来就较低的人均收入。失业的工业人口流回农村，虽在表面上掩盖了失业的真实人数，但实际上却加重了农民的负担。据估计，危机期间，法国农村中存在着一支为数达270万的雇农大军，许多失业者加入了这一队伍，他们得不到一点失业补助金。大农场主和富农则趁机加紧对农业工人进行剥削，压低他们原已少得可怜的工资，在农产品价格急剧下降而赋税负担加重的条件下，农民的物质生活状况进一步恶化。
虽然1936年5月，由法国无产阶级领导的、广大劳动人民和进步阶层参加的人民阵线上台执政，采取了一系列经济改革措施，一度使法国经济有所好转。但好景不长，从1937年下半年起，法国再度爆发了新的经济危机。这次危机虽然持续时间不长，但来势很猛，致使当年法国的工业生产比上年减少了15.5%。这对法国脆弱的经济来说，不啻是雪上加霜。如以1928年的工业生产指数为100，1937年下降到82.8，1938年4月下降到82。冶金工业在1937～1938年的危机中受的打击最大，同1937年相比，1938年冶金工业的产量下降了16%，造船业和建筑业也受到了严重打击。在汽车生产上，法国落后于英国和德国。在飞机制造上，法国在不到10年的时间里，从第一位迅速下降到第四位；法国的钢产量在1932～1937年间只增加了30%，而德国却增长300%。
30年代法国经济的衰退，对法国政治、外交和国防产生了深刻的影响。
在经济危机和法西斯组织暴乱的打击下，法国政府频繁更迭。自1930～1940年10年中，法国政府更换了24次。法国政权机构的频繁更迭，“使当事者无法把连接的许多计划组成一个有机的整体，拟出成熟的决定和措施，把它贯彻执行，成为一个政策”。对法国的内政、外交产生了致命的影响。
20世纪30年代初期，在经济危机的打击下，法国国内政局动荡，政治势力两极分化。一方面形形色色的右派法西斯组织纷纷出笼，准备武装夺取政权。另一方面共产党等进步力量也在团结人民群众，开展反法西斯斗争。
1934年7月27日，共产党和社会党在巴黎签订了关于同法西斯主义作斗争的《统一行动公约》，首先实现了工人阶级的统一。
法国转而与苏联就建立集体安全体系进行了接触与谈判。1933年12月28日，外交部长保罗·邦库尔和苏联驻法国全权代表多夫加列夫斯基举行会谈，达成了共识；为保卫和平，反对法西斯侵略，必须采取集体安全措施，并主张把反侵略的互助义务补充到1932年11月29日签订的法苏互不侵犯条约中去。谈判期间，法国外长甚至对苏联全权代表宣称：“你我双方开始了极关紧要的事业，你我双方今天开创了历史的新篇章。”然而，在这次会谈之后，法国政府并未采取具体的行动。
1934年2月上台的加斯东·杜梅尔格内阁的外交部长路易·巴尔图进一步推进了联盟外交政策。他的目的是联合苏联和东欧小国反对德国，通过谈判签订了一个建立在集体安全原则上的“东方公约”。签订这样一项条约，英国既怕加强苏联的战略地位，又怕会增加法国的国际威望，表示不愿参加这样一个“旨在包围德国”的公约。德国也明白缔结这样一项条约的后果，明确表示反对。这样，“东方公约”的设想未能最后实现。1934年10月，巴尔图遇刺身亡。
巴尔图的继任者皮埃尔·赖伐尔，口头上说要继承前任的外交政策，但事实上却开始扭转法国的外交方向，放弃法苏接扣的方针，而把调整法德和法意关系放在了法国对外政策的首位。1935年2月，赖伐尔和弗朗丹同英国政府一起，向德国提出了包括“军备平等”和缔结东方公约的“全面解决”建议。这是法国开始走上绥靖道路的标志。它虽然在1934年继续同苏联谈判，并于1935年5月2日在巴黎同苏联签订了互助条约，但其目的只是以同苏联接近作为同德国打交道时的筹码，从而使自己处于比较有利的地位。
1935年7月14日法国国庆日这天，共产党、社会党、激进社会党等69个党派团体的1万名代表，在巴黎巴士底广场举行“和平和自由大会”，通过了《人民阵线誓词》，决定建立“人民阵线全国委员会”。巴黎有50万人，全国有200万人举行了拥护人民阵线的示威游行。
