7.2.1 主要研究局限
本书的局限性主要表现在以下方面：
（1）研究样本方面，构建产品市场竞争变量的数据来源受限使得研究样本仅限于工业类上市公司。与工业企业不同，非工业类（如交通运输、批发零售、房地产、社会服务、传播文化业）上市公司的固定资产投资、面临的产品市场竞争程度和性质均可能与工业企业存在较大的差异，因而市场竞争对其非效率投资的影响路径可能也不尽相同。因此，本书的研究结论不能随意地移植到其他行业的企业上。
（2）研究内容方面，实证研究仅检验了产品市场竞争影响非效率投资的两条主要路径。公司治理和信息不对称均为部分中介变量的实证检验结果也表明，除本书验证的路径外，还存在其他可能的影响路径，但限于计量技术、篇幅、研究时间和精力，未能发掘出所有可能的路径并逐一进行实证检验。
（3）研究方法方面，将公司治理和信息不对称均视为内生变量，尽管选择了实证研究中常用的内生变量的拟合值作为工具变量，但由于要找到一个与内生变量高度相关但与方程残差不相关的工具变量是非常困难的，因此，在选择工具变量上可能存在一定的选择性偏误。
7.2.2 后续研究方向
未来的研究可以从以下几个方面拓展本书的研究：
（1）基于与竞争、投资相关的理论，提出竞争影响企业非效率投资的其他可能的路径并进行实证检验是后续研究的主要方向。如经理人过度自信可能是竞争与过度投资关系的中介变量。
（2）除产品市场竞争以外，来自经理人市场和控制权市场的竞争同样可能对企业的非效率投资产生影响。虽然中国尚未形成经理人市场，但随着股权分置改革的完成，预期将有更多的市场化的并购案发生，这将为控制权市场竞争对企业非效率投资的影响研究提供良好的条件。
（3）对比研究股权分置改革前后产品市场竞争对企业非效率投资的影响路径。如前所述，对于绝大多数上市公司而言，股权分置改革对公司治理的影响在2006年以后方能逐渐显现出来，因此本书的研究结论基本上不受股权分置改革的影响。在多数公司股份实现全流通后，公司的股权结构将发生显著变化，由此将引起包括董事会、经理层激励等在内的公司治理机制的变化，进而将对公司投资产生影响。因此，股权分置改革前后产品市场竞争对非效率投资的影响路径可能会存在差异，而这将是一个很有意义的研究主题。
