第十八章第六节 价格低了卖不得
2008年2月21日，就在中国人正满心欢喜地迎接春节到来之际，大洋彼岸的一条爆炸性消息还是吸引了很多人的目光：微软宣布收购雅虎。
此前，竞争对手Google刚刚发布令投资者失望的第四季度财报，微软公司就提出了收购雅虎的报价，它宣布将以每股31美元、总价值446亿美元的现金和股票收购雅虎。微软公司首席执行官鲍尔默在声明中称：微软相信与雅虎结合之后将给股东带来更优的价值，给客户和业界合作伙伴提供更好的选择和创新。
微软公司为雅虎股东开出了可选的收购方式，雅虎股东可以选择接受现金或者部分现金加上部分微软股票。总的来说，支付给雅虎股东的收购款将一半是现金，一半是微软公司股票。这个收购价比雅虎股票的收盘价即每股19.18美元要高出62％。
除此之外，微软公司还公布了致雅虎董事会的一封信，微软称收购雅虎的原因主要是想获得其在线广告业务。另外，微软公司在声明中表示它相信两家公司合并之后每年将至少从4个市场中获得10亿美元的收入。
尽管此前Google一直在竞争中占据上风，但是微软抛出收购雅虎的计划，还是让Google颇为震惊，压力陡增。只是这一收购方案进行得很不顺利，在多次艰难的谈判之后，雅虎发表声明：因为微软拒绝支付上个月开出的475亿美元要约价格，雅虎终止了与微软之间的收购计划。
雅虎向外界表示，微软无意收购整个雅虎，即使雅虎接受微软此前每股33美元的要约，雅虎也不会答应。微软提出，将继续收购雅虎的互联网搜索业务，但这一方案遭到了雅虎董事会的拒绝。
对于双方谈判破裂的结果，Soleil Securities GroupInc.公司驻洛杉矶的分析师劳拉?马丁表达了自己的看法，他表示：雅虎股东和员工均将因这一结果受损。将网络搜索业务拱手让给Google将令雅虎获得短期利益，但将使其处于一个不设防的战略地位。他建议投资者持有雅虎股票。
Markman CapitalInsight公司的Jon Markman则认为：微软公司股东可能会觉得出价过高，但是这就跟新闻公司收购道?琼斯一样，微软总得为市场领先的大品牌支付一定的溢价。
与竞争对手Google相比，雅虎显然处于劣势，因此在收购案宣布之前的三个月中，雅虎股价下跌了38%。市场分析人士认为，雅虎成为其他公司的收购目标的可能性将增加。而微软公司在开市之前宣布收购雅虎的消息之后，雅虎公司股票在开市前交易中上涨了56％，达到每股29.95美元。同时，美国股指期货也因此大幅上涨。可见，这一消息从短期来看，至少在股价方面，双方都从中获得了巨大收益。
尽管股票市场大获丰收，但是杨致远依然回绝了微软的收购计划，他的理由是对方出价太低，另一个理由是他认为鲍尔默在提出收购之后，行为反复无常，让自己觉得对方不够真诚。
这些说法显然难以让人信服，甚至很像一个拒绝的勉强借口。但是一个无法回避的事实是，互联网产业最知名的并购案，已经以失败而告终，杨致远和他的雅虎也有惊无险地闯过了这一关口。
“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。”杨致远已经迈开了新的步伐，开始了雅虎新的征程，尽管竞争更加惨烈，处境依旧艰难。但是这位酋长，依然会带领自己的部落展出新的蓝图。
