上述利率与股价运动呈反向变化是一般情况，不能将此绝对化。在股市发展的历史上，也有一些相对特殊的情形。当形势看好时，股票行情暴涨的时候，利率的调整对股价的控制作用就不会很大。同样，当股市处于暴跌的时候，即使出现利率下降的调整政策，也可能会使股价回升乏力。美国在1978年就曾出现过利率和股票价格同时上升的情形。
当时出现这种异常现象主要有两个原因：一是许多金融机构对美国政府当时维持美元在世界上的地位和控制通货膨胀的能力没有信心；二是当时股票价格已经下降到极低点，远远偏离了股票的实际价格，从而大量的外国资金流向了美国股市，引起了股票价格上涨。在香港，1981年也曾出现过同样的情形。当然，这种利率和股票价格同时上升和同时回落的现象至今为止也还是比较少见的。
既然利率与股价运动呈反向变化是一种一般情形，那么投资者就应该密切关注利率的升降，并对利率的走向进行必要的预测，以便在利率变动之前抢先一步就对股票买卖进行决策。
5）汇率
外汇行情与股票价格有着密切的联系。一般来说，如果一个国家的货币是实行升值的基本方针，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌，所以外汇的行情会带给股市很大影响。
如在1987年10月全球股价暴跌风潮来临之前，美国突然公布预算赤字和外贸赤字，并声称要继续调整美元汇率，从而导致了人们普遍对美国经济和世界经济前景产生了恐慌心理。伴随其他原因，导致了这场股价暴跌风潮的形成。再如1997年亚洲金融危机，起始于泰铢贬值，外资抽离，股市狂泻，并迅速在周边国家引起连锁反应，最终引至全球股市的大幅波动。
在当代国际贸易迅速发展的潮流中，汇率对一个国家的经济的影响越来越大，任何一国的经济在不同程度上都受到汇率变动的影响。随着我国的对外开放不断深入，以及世界贸易的开放程度的不断提高，我国股市受汇率的影响也会越来越显着。
6）国际收支状况
国际收支差额的大小与一国总需求的增加或减少有着密切的联系。国际收支差额为零，则总需求与总供给相等，对总需求没有影响；国际收支差额为正，则体现为总需求增加，反之，国际收支为逆差则体现为总需求减少。而总需求的增加或减少最终体现为对国内物质产品和服务的需求的增加或减少，必然影响到产品市场、劳务市场和资本市场的均衡。如国际收支顺差，造成国外资金流入，成为国内政府、企业、居民的可支配收入，其中一定比例用于消费或用于购买投资品、进行投资，形成对消费市场和投资市场的旺盛需求，从而促使相关企业销售收入增加，利润率提高，这部分企业的股票价格也必然趋于上升。
7.2.2宏观经济政策分析
1.财政政策
财政政策是政府根据一定时期的国民经济运行情况所确定的，运用税收、预算、补贴等政策手段达到特定目标的财政工作的基本准则。扩张性的财政政策能够使社会总需求扩大，从而刺激经济发展，导致股价上涨；而紧缩性的财政政策则使社会总需求减少，从而证抑制经济发展，导致股价下跌。
例如，1998年底，针对国内通货紧缩的态势，财政部发行了1000亿元的特种债券用于基础行业，这一政策为1999年股市行情的进一步上涨奠定了基础，这一政策直接刺激了相关行业公司股票的上涨。
再如，税收政策方面，能够享受国家减税、免税优惠的股份公司，其股票价格会出现上升趋势，而调高个人所得税，则会使社会消费水准下跌，引起商品的滞销，从而对公司生产规模造成影响，导致盈利下降，股价下跌。
2.货币政策
货币政策是政府根据一定时期的国民经济运行情况所确定的，运用存款准备金、再贴现及公开市场业务等政策手段达到特定目标的金融工作的基本准则。一般而言，扩张性的货币政策会导致货币供应量的增加，刺激经济发展，导致股票价格上涨；而紧缩性的货币政策则会使货币供应量减少，抑制经济发展，导致股价下跌。
3.产业政策
产业政策是有关产业发展的一切政策和法令的总和。产业政策的实施对投资活动会产生直接的影响。其主要作用是：①促进和维护幼小产业的发展；②加快资源配置的优化过程；③促进市场机制和市场结构的完善；④给企业提供一个透明度较高的发展环境；⑤使产业结构能不断适应世界科学技术的新发展等。产业政策的突出特征是有区别地对待各个产业，因此，了解产业政策对于证券投资的决策有重要作用。
比如，对于国家积极支持发展的产业，由于受到各种优待，因此，具有发展前途，证券投资者从长远利益考虑，应向这些产业投资，对于国家限制发展的产业，由于发展前景暗淡，投资者应谨慎投资这些产业。例如，国家对社会公用事业的产品和劳务实行限价，包括交通运输、煤气、水电等，这样就会直接影响公用事业的盈利水准，导致公用事业公司股价下跌。
4.国家对股市的调控政策
在我国，国家对股市的调控政策会对股价产生较大的影响，比如1994年7月末，证监会“三大利好政策”出台，上证综合指数在一个半月的时间里，从333点涨到1052点，成交量放大几十倍。又如1994年9月，政府开始着手清查透支行为，并把“T＋0”交收制度改为“T＋1”，上证指数在4个交易日里，暴跌300点。
再如1996年12月16日，《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，国家计委和国务院证券委同时宣布了1997年新股发行规模为100亿元，沪、深证交所也发布实行涨跌停板制度，这三大重要利空消息的同时发布，使中国股市创下了暴跌之最，在一星期的时间里，上证指数从1100点猛跌至860点，深圳成份指数从4200点猛跌至3100点。
5.平行市场的发展
平行市场是指和股票市场相平行的其他市场，如债券市场、期货市场、黄金市场、房地产市场等。平行市场发展的速度也会对股价产生较大的影响，如1995年5月18日，因国家关闭国债期货市场，国债期货市场的资金回流到股票市场，使股市指数一天上涨20%，上证综合指数在3天的时间里从580点涨到900点。
7.2.3政治因素分析
政治因素泛指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动、重大经济政策的发展计划及政府的法令、政治措施等。政治形势的变化，对股票价格也产生了越来越敏感的影响。主要包括以下几个方面。
1.战争
战争对股票市场及股票价格的影响，有长期性的，亦有短期性的；有好的方面，亦有坏的方面；有广泛范围的，也有单一项目的。这要视战争性质而定。
战争使各国政治经济不稳定、人心动荡、股价下跌，这是战争造成的广泛影响。但是战争对不同行业的股票价格的影响又不同，比如战争促使军需工业兴起，凡与军需工业相关的公司股票必然要上涨。战争中断了某一地区之海空或陆运，提高了原料或成品输送之运费，因而商品涨价，影响购买力，公司业绩萎缩，与此相关的公司股票必然会跌价。其他由于战争所引起的许多状况都是足以使证券市场产生波动，投资者需要冷静分析。
2.国内重大政治事件
国内重大政治事件，如政权的转移、领袖的更替、政府的作为及社会的安定性等，均会对投资者的心理产生影响，从而会使相关公司的股票价格上升或下跌。投资者预测到这种事件将要发生之时，应果断地买进或卖出相关公司的股票。如发生在美国的“9·11”重大恐怖事件，加快了美国经济的衰退，直接导致美国股市大幅下跌。
此外，国内重大政治事件和重要领导人的讲话也会对股票价格产生重大影响。比如1992年的邓小平视察南方重要讲话后，促使中国股市进入一轮波澜壮阔的牛市。从1992年11月到1993年2月的60余个交易日里，上证综合指数从386点涨到1558点，深证综合指数从160点涨到368点。
3.国际政治形势
国际政治形势的改变，已越来越对股价产生敏感反应。随着交通运输的日益便利，通信手段、方法的日益完善，国与国之间、地区与地区之间的联系越来越密切，世界从独立单元转变成相互影响的整体，因此一个国家或地区的政治、经济、财政等结构将紧随着国际形势改变，股票市场也随之变动。如外交关系的改善会使有关跨国公司的股价上升。投资者应在外交关系改善时，不失时机地购进相关跨国公司的股票。
4.法律制度
如果一个国家（金融方面的）法律制度健全，使投资行为得到管理与规范，并使投资者的正当权益得到保护，会提高投资者投资的信心从而促进股票市场的健康发展。如果法律法规不完善，投资者权益受法律保护的程度低，则不利于股票市场的健康发展与繁荣。
7.2.4其他宏观因素分析
1.人为操纵因素
股票价格脱离实际经济因素的剧烈涨跌，除了受政治因素影响外，还可能存在某些人或机构在背后人为的操纵价格的因素。一般来说，在正常的股票市场上，能操纵股价的往往不是个人，而是一个大集团，如某些金融巨头运用手头的财势，在市场上兴风作浪，推波助澜，促使某些股票在市场上时而狂涨，时而暴跌，从而使他们在股票价格的剧烈波动中大发横财，而使一些中、小股东在这场恶战中倾家荡产。
在股票市场中，操纵股价的方法是多种多样的，其中最常见最普遍的方法，就是一些金融集团利用股市在疲软之时，低价大量买进，然后设法哄抬价格，以便低进高出。一般在哄抬股价的过程中，仍在不断买进，并散发各种似是而非的谣言，以引诱散户跟进，从而使股市形成一种“利多”气氛效应，待股价达到相当高位时，再不声不响地将低价购进的股票卖出，这样大进大出就赚取了巨额暴利。相反地，某机构也可以不断卖出，并设法压低行情，造成一种股价下跌的气氛，等股价低到某一价位时，再把高价卖出的股票全部买回，以达到高出低进的目的，这一出一进就可使操纵者获取暴利。
这种方法，主要是通过哄抬股价或压低股价来达到目的。但不论哄抬或压低行情，都必须造成有利于诱惑散户盲目跟进的市场环境才行，其最终获利的是操纵者，而吃亏的是盲目跟进的中、小股东。所以，每个投资者要善于把握风向，提高识别多头、空头陷阱的能力，在股票交易中保持清醒头脑和警惕性。
投资者对待人为操纵的最好方法是不要盲目跟进，认真地研判股市大势，做到任凭风浪起，稳坐钓鱼船。
2.心理因素
投资者在受到各个方面的影响后产生心理状态的改变，往往导致情绪波动、判断失误，做出盲目追随大户、狂抛抢购行为，这往往也是引起股价狂跌暴涨的重要因素。在证券投资中，投资者的心理素质有时比资金的多少还重要得多。同样一轮行情，甚至同一只股票，为什么会有人赚有人陪，这在很大程度上与投资者的个性和心理素质有关。因此投资者要学会分析大众的心理，控制自己的情绪，调整好自己的心态。
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人的心理因素在股市中的作用
投资者在入市时要有良好的心理状态，最好不要有太多的心理负担，否则会对投资者的成功投资产生不利的影响。因此，当个人或家庭中有不幸事发生、工作或婚姻正处于严重危机中或处在其他较差的心理状态时，最好不要入市，或者过一段时间再说。
投资者，特别是新股民在投资过程中极易产生某些可能导致失败的心理状态，这是理智投资者的大忌。常见的心理误区有如下几种。
1.盲目跟风
盲目跟风是最常见的一种股民心态。这是指股民在自己没有分析行情或对自己的分析没有把握时，盲目跟从他人的心理倾向。这种投资者往往是一方面对股价的狂涨狂跌起了推波助澜的作用，另一方面自己也上了那些在股市中兴风作浪的人的当。
在股市之中时常有风云突变，不时会有虚实参半、令人无可适从的消息传来。这种时候一定要有自主判断、自主决策的能力，避免人买亦买，人亏亦亏。股市中，真理不会因为人们的蜂拥而上就掌握在多数人手中，因此切忌盲目跟风。
2.举棋不定
具有这种投资心理的投资者，原本在买卖股票之前已制订好了计划，但当他步入股市时却一有风吹草动就心猿意马，不能按计划实施自己的方案，不是按兵不动，就是转而跟风。
举棋不定的人太易受环境的左右，朋友的三言两语或是其他股民的不同做法都会使他改变初衷，原本打算抛出的也不敢抛了，原本打算买进的股票也换了一种。如果说自己原来的计划是经过缜密的思考的，此时就应当坚持自己的立场，不因现场买卖氛围的压力而抛却自己有理有据的分析。否则不但可能错失发财良机，更有可能再次因跟风而蚀本。
3.欲望无止境
投资股市自然都是为了赚钱，但切不可太贪心，否则常常会造成“扭赢为亏”的局面。
股票市场上贪心的人总是不能控制自己的贪欲，每当股票价格上涨时，总不肯果断地抛出自己持有的股票，总是在心里勉励自己：一定要坚持到盈利的最后一刻。最终导致错失良机。或是每当股票跌时迟迟不肯买进，总盼望股价能一跌再跌。这种无止境的贪欲，反倒使本来已经到手的获利事实落空。
