未来3年，美国要发行大约4万亿美元规模的国债。如何去发行这笔巨额美国国债？前提条件必须是中国房价的高质量配合。美元将暴涨，未来几年，或许只能用“火箭上天”四个字来形容美元的历史性上涨，未来几年欧元汇率将跌破0.8美元，黄金价格将跌回每盎司200美元，亚洲将再次上演一个前苏联人的小故事。在2009年初，美联储用量化货币政策为世界制造了一批“美元套利交易者”，这批交易者大约拆借了5000亿～8000亿美元，杠杆放大到5万亿～10万亿美元。在2009年投机亚洲资产、欧洲资产、俄罗斯、巴西以及商品市场，这批5万亿～10万亿美元的战士在等待出发。如果几个人用石油或水资源奴役一大批人，将会是什么结局？如果几个人用几张叫做“美元”的纸片让一大群人为土地发疯，这又会是什么结局？
一个人应该有“自我”的天性。希望读者以批判与怀疑的态度阅读，这样，真正的“自我”才能呈现。困难在今天的世界中是许多人的必然朋友，包括我在内，以“自我”的方式去迎接困难，你就会明白困难是你领悟人生的最好导师。
2009年12月31日发表于个人博客：http：//blog.sina.com.cn/liujunluo。
危机逼升美国经济，美元新一轮上涨周期已开启
与几乎全球性的对美元贬值的预期不同，我认为，展望未来10年，从2010年开始，美国经济和美元进入了新的一轮上涨周期。2010年新年的钟声刚刚敲过，这将是一次标志着世界格局再次重大转换的钟声。
美国生产率劲升甩开欧日
2008～2009年美国经历了严重衰退，美国总统奥巴马的金融救市行动却把7800亿美元中80%的资金直接投到了美国的大型金融机构，这完全没有体现奥巴马竞选时所承诺的将资金大量用于公共建设，诸如道路、桥梁等来拉动美国就业与美国经济，这是为什么呢？
今天的答案已经非常清楚，美国市场经历了2008～2009年的企业大裁员与企业的高强度债务整合后，美国企业每个季度的劳动生产率平均增幅都高达6%，非金融企业的利润增长了近7%。
与此形成鲜明对比的是，欧洲与日本却在劳动力市场整合与企业债务缩减方面远逊于美国企业，劳动生产率出现5%～7%的下降。在世界劳动生产率激烈竞争的市场中，在短期内出现如此巨大的差距，这在世界经济史上都是罕见的。
尤其是未来美国、日本、欧洲三大地区，都将进入又一轮政府财政赤字上升的结构体系状态中。从2010年开始，美国企业将以比欧洲和日本企业高出15%～20%的竞争优势，冲入新的跑道。
更重要的是，本该成为一个新兴大国的中国，在2009年闯进了一个集体社会终结的标志时期--“土地分配财富的劳动生产率恶化时期”。
中国经济被高房价绑架
近10年来，我一直在谈中国房价必然是猛涨再猛涨。
今天的全球化是美国倡导与极力推进的全球化。在推进全球化时，美国背负了巨额的财政赤字与贸易赤字。而美国大部分贸易赤字主要集中在对中国的贸易上。那美国人为什么要主动身陷严重的贸易与财政赤字中呢？
10年前，我指出全球石油、森林、水资源、黄金、矿产、农产品、中国房产价格未来将上涨10倍，因为中国将全速进入全球化，美元将以一场周期性贬值来欢迎中国的加入。
2008年世界经济下滑，中国房价严重下跌，我却相信中国房产价格将迅速暴涨。原因在于，在对美国市场长期巨额出口产品中，中国市场必然被动出现大量过剩人民币基础性货币。这种基础货币巨额过剩长期持续，被中国的低端制造业和城镇化建设所吸纳。2007年，中国对世界贸易的依赖度高达70%。故此，只要全球外部需求弱化，中国巨额的过剩人民币基础货币就只能涌入中国房地产市场。这就是2009年的故事。
房地产市场的高速发展，把中国经济引入了土地分配财富的配置体系。
这让我想起了日本的故事。
1989年，日本经济学家们高唱日本时代的来临，重要的论据就是日本东京的土地价值可以买下全部美国土地。而结果是，日本企业在土地分配财富的配置中，全部错误地配置了生产设备与债务结构。因为土地分配财富的方式，日本企业严重恶化了劳动生产率，出现了三座“过剩大山”，即设备过剩、人员过剩、债务过剩。
从1990年开始，日本经济迅速下滑，日本政府采纳了美国经济学者的建议，大搞凯恩斯主义，扩张政府赤字，把大??资本投入公路、桥梁、道路等公共基础设施建设。这类公共财政支出并没有帮助日本企业和金融机构进行结构性调整，反而进一步放大了日本企业和金融机构的错误战略配置。
所以，日本经济从1990年急速进入严重衰退至今，在长达20年的时间里毫无有效复苏出现，而在这20年间日本政府债务已经高达GDP的180%。
幸运的是，1989年日本产业已经在世界高科技领域掌握了大量高质量核心技术。当时，全球排名前10位的大型制造商，日本企业抢占了前7名。
而目前的中国实体产业，在世界产业分配中还在从事制造洗衣机、电冰箱、电动机、服装、电脑键盘、钢铁、化肥、造船等低工资的产业链环节。世界金融业、零售业、医疗设备、软件、娱乐等高工资产业，以及石油、农业、水资源则全部被全球资本垄断了。
同时，日本当时的终身雇佣制及员工利益高于企业利益的日本特色价值观，让1950年后腾飞的日本经济创造了大量的中产阶层，日本中产阶层与企业管理层的工资收入差距大约为7倍，而中国至少是上百倍。
美元迎来新上涨周期
从劳动生产率的角度来说，美国对欧洲、日本的优势相对提高，中国的高地产价格以及产业分配格局拉低了中国经济的未来竞争力。因此，美国经济和美元将迎来一轮新的上涨周期。
美元的世纪性上涨：【1】劳动生产率已超越欧洲与日本；【2】中国房价将像1989年日本房价一样为美元上涨提供动力；【3】美元利差交易者的平仓；【4】美国“婴儿潮”一代7800万人口的退休将推动美国服务业；【5】全球错误预期美元贬值从而导致全球的错误配置体系，以及美元比价人为错误压低；【6】中国老龄化时代来临的严峻挑战；【7】全球区域性地缘对抗；
【8】全球碳货币最终将体现美国农业垄断全球的价值。
尤其是第八个方面值得深思，碳货币的推广势在必行。
现在美国农业控制了世界小麦贸易的50%、世界大豆贸易的40%、世界玉米贸易的40%。2009年中国进口大豆规模为3880万吨，占中国需求的2/3、占全球大豆贸易量近1/2。现在的世界农业格局是，阿根廷与巴西市场全部被美国基因种子公司主导，而巴西与阿根廷农业体系的借贷、运输、公路与港口同样全部被美国与欧洲的四大粮食巨头主导。
工业种子在世界包括中国与印度的推广，造成了对水资源的大量恶性需求。中国工业种子消耗的水资源是中国本土进化种子的接近10倍。而地处北温带的美国水资源丰沛的天然巨大优势，是地处亚热带的中国与印度所无法相比的。
新时代的来临已经不容置疑，而对美元会继续走软或走平的想法，最终都会为美元的强劲上涨积蓄强大动力。因为全球大部分人都错误预期“美元还会贬值”所引发的严重错误配置，才是美元真正上涨的杠杆。给我一个支点，我可以撬动地球；给美国一个美元贬值的全球错误预期下的配置，美国可以撬动美元“火箭式”的上涨--2010年将是美元亮丽旅程的开始。
老歌重唱
认为美元进入大幅贬值周期的言论的核心理由，是未来3年美国要发行大约4万亿美元的国债。
如何去发行这笔巨额美国国债？历史的答案已告诉我们。
1987年10月19日，美国道琼斯指数当天暴跌508.32点，跌幅达23%。全球市场都出现惨烈下跌。日本央行与日本大藏省迅速将巨量货币注入日本经济体系。日本股市与楼市在1987年10月后再次进入更疯狂的上涨阶段，日本经济彻底进入“土地分配财富的劳动生产率恶化时期”。
在1987年底美国市场大崩盘后不久的1988年，美国提议全球发达国家银行业核心资本充足率提高，不低于8%。1989年美国银行业核心资本充足率是7%，而日本银行业核心资本充足率不到5%。
1989年日本经济的崩盘与1991年苏联的解体，为20世纪90年代的美国资本市场提供了大约5万亿美元的外部资本。20世纪美国网络企业借助全球资本的疯狂涌入，创造了神奇的美国10年经济增长。这场长期的美国经济高增长，难道没有日本的房价贡献和对前苏联冷战胜利的贡献吗？
2000年美国网络泡沫破灭与随后的“9·11”恐怖袭击事件，以及对伊拉克和阿富汗的战争，美国经济同样进行了一场高强度的政府赤字支出。在这巨大的美国财富分配之下，2001～2007年，中国制造业与中国金融业同样被创造了一种“中国时代”的感觉。但在2008年10月，由于美国外部需求的关闭，中国就像1989年的日本一样，闯入了“土地分配财富的劳动生产率恶化时期”。
2008年9月，美国雷曼兄弟公司倒闭后，中国的超级宽松货币与财政政策导致了2009年中国部分地区房产价格50%以上的惊人涨幅。随后，美国提议的巴塞尔新规，同样要求大幅提高各国银行业核心资本充足率。现在美国银行业核心资本充足率不低于13%，而中国银行业核心资本充足率已不到10%。更具想象力的是，现在美国房价已下跌了30%～50%，美国现在一幢标准住房的价格是美国人均年收入的2～3倍，而中国大部分发达地区的房价已是中国居民年收入的15～20倍。
老歌重唱，这即是对问题的回答。
2010年1月4日发表于《第一财经日报》。
