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2分钟读财报|回购难救债券价格跳水 苏宁易购千亿债务高企

新浪财经2020-11-20 17:21:450阅

近期信用债市场雷声阵阵,和以往债务暴雷不同,这次暴雷的债务主体多是些投资者眼里“根正苗红”的大公司,比如紫光集团、清华控股、云南城投等,甚至苏宁近期也出现了现金流不佳,债务疑暴雷的传闻。

市场面来看,虽然苏宁在11月17日通过官方微博发表声明称,不实言论诋毁公司声誉造成恶劣影响,并保留追求法律责任的权利,但市场对这次回应的反应和之前回购方案出台类似——基本无动于衷。

11月17日,苏宁易购高开低走,收跌1.51%,报9.11元/股。几个信用债“18苏宁01”、“18苏宁02”、“18苏宁03”、“18苏宁04”、“18苏宁05”、“18苏宁06”、“18苏宁07”当日继续大跌,跌幅在2%~5%之间。

11月13日,苏宁公告使用自有资金10亿元对上述债券进行购回,回购目的为了增强投资者信心,维护公司债券价格稳定。但公告发出后,几个债券并未出现触底回升的走势,反而在小幅反弹后继续一路向下,可见这剂强心针效用不够。

业绩方面,2020年Q3苏宁易购营收净利润双降,净利润更是同比大跌95.4%。资产负债表来看,截至2020年9月30日,上市公司苏宁易购账面货币资金308.37亿元,对比中报减少近60亿元。中报明细显示,虽然货币资金总额为365亿元,但其中受限资金(保证金、质押物等)合共约170.8亿元,也就是说账面可用资金不超过200亿。

对应的,苏宁易购的债务水平明显偏高,截至2020年9月30日,苏宁易购短期借款高达281亿元,一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券分别为46.16亿元、62.48亿元、79.95亿元,流动负债总额达1099.67亿元。账面可用现金与债务间存较大缺口。

而通过不久前发行的私募债20苏电01查询可知,苏宁电器集团有限公司债务压力更令人担忧——截至2020年6月30日,货币资金445.93亿元、交易性金融资产353.01亿元,短债、一年内到期的非流动负债分别为500.87亿元和609亿元,流动负债高达2291.09亿元。

事实上,近些年苏宁的主业一直不赚钱,通过非经常性损益来填补亏损。在2018年将手上阿里巴巴的股票清空后,2019年苏宁继续“左手倒右手”出售苏宁小店,增资扩股苏宁金服获得不菲的投资收益。

苏宁的注意力似乎并不在主业经营上,反而对投资情有独钟。近年来,苏宁先后在物流(天天快递、苏宁物流)、地产(对恒大200亿战投)、超市(家乐福中国、万达百货)等板块斥巨资,每个板块都并未有明显起色,恒大上市落空,苏宁的200亿无法短期变现,而随之而来的,公司的短期借款和债券都纷纷到期,也无怪投资者们信心缺缺,回购和辟谣都无法阻止抛售了。

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责任编辑:常福强

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