每张期货合约在签订时都规定了合约到期的时间，合约上的交货期只有月份。不同的期货商品交割月份不尽相同，如某客户7月份买入CBOT9月、12月的大豆期货，那么这些谷物的交割月份分别是9月和12月。有的期货商品的交割月份可能是第二年的某个月份，因此交易者可以选择买任何一个交割月份的期货，但要注意并非全年的每个月份都是交割月份。
从合约的交割月份的第一个通知日起（一般是交割月份的第一个交易日），买方随时可能收到交割通知单，买方收到通知单后就要到结算所付款提货。
有的交易所规定交易双方或任何一方可以在交割月份内的任何一天交割，但每个交易所都规定了交割月份的最后交易日。最后交易日是指临近交割时允许期货合约进行最后交易的时间，一般是交割月份当月最后营业日往回数的某个营业日。如一客户在某交易所购买了9月份的小麦期货合约，该交易所9月最后营业日是29日，该所规定小麦期货合约最后交易日是最后营业日往回数的第七个交易日，则9月份小麦合约的最后交易日是9月21日，该交易所规定最后截止时间为9月21日中午。该客户欲对冲9月份小麦合约，必须在9月21日中午之前完成，否则在手合约无法平仓。
如果当买方大多挤到同一天（如第一个通知日）收货，可能会造成卖方的匆忙清盘引起价格上涨；反之，当卖方抢着在同一天交货，可能造成买方匆忙回吐引起价格暴跌。因此在交割月份的期货合约的价格最难预料，波动十分剧烈，投机者在交割月份讨价还价的能力比较弱，因此投机者最好避免买卖接近交割月份的期货。
五、保证金
进入期货市场交易时，必须交纳一定数量的保证金。实行保证金制度的目的有两方面：一是保证经纪商的利益，防止交易客户违约赖账。二是控制交易者的投机活动，当投机活动太多时，可以增加保证金以控制投机活动，而当投机活动太少时。可以通过适当降低保证金数目，吸引更多的投机商进场交易，活跃交易，增强市场的流动性。
期货保证金与股票保证金交易中的保证金不一样。股票保证金是一种定金，是指客户买卖股票时先交付一定数量的现款或股票作为保证金，差额由经纪人替他垫付，交易者要归还这部分差额并支付相应的利息。期货交易保证金并非定金，而是由交易者经过经纪商付给结算所的一笔资金，它的目的如上面所述，一般不计任何利息。
保证金分原始保证金和追加保证金。原始保证金也叫必需保证金，一般为期货合约总额的10％左右，对冲交易的保证金比一般投机交易的保证金要少些。当价格波动较大时，交易所或经纪行往往要求客户追加保证金。保证金一般在结算结束后两天之内退还。由于经纪行要承担客户违约的风险，个别经纪商为保证自己的利益时常把保证金调整得比交易所规定的高；也有规模较小的经纪商为吸引客户，常收取较低的保证金。
保证金制度的规定，使期货投机者可以利用这一制度进行投机，以小博大。即以小额资金投入，可作10倍于资本的生意，从而获取较大的利益。
六、佣金
经纪人代客户进行期货合约买卖时，客户必须支付一定的佣金。对经纪人来说，佣金是他们主要的收入来源，交易所和经纪行都规定有最低的佣金比率。当客户每次从事买或卖的商品期货合约时，都必须支付交易的佣金。例如当你买入一份合约时，而后又继续卖出一份合约平仓时，就必须按规定支付一定数量的佣金。经纪人必须待整个交易过程结束后，即完成一个买卖回合后，才能向客户收取佣金。佣金一般相当于合约总额的0．5％左右，相对比较低廉。
七、合约品质要求
进行最终期货交割时，期货商品应符合品质要求。交易所对本所交易的期货商品，其品质规格都有统一的标准，期货交易是按基本等级进行买卖的。所以期货到期时，卖方必须提供基本等级的期货商品。如果实际商品等级与期货商品规定的交割等级存在差别，由交易所认可后，补交等级差价（价格差由交易所制订）。
期货商品的交割等级在相应的期货合约上有所载明，如CBOT100盎司黄金期货交割等级规定：“一根重量为100盎司或三根1公斤成色不低于99．5％之纯金条，100盎司金条总重量公差度不得超过5％”。
八、叫价制度
各交易所规定了场内叫价制度，交易所内的期货交易，只有通过公开的叫价后买卖才能算成交。目前各交易所的叫价制度不尽相同，主要有下面几种：
1．一价制将每个交易日分成若干节，每节交易开始时交易主持人按铃报出第一个临时买卖价格，经纪人将手中的指令价格与此价格比较，决定买卖的数量，用手势表示出买卖的价格，场内的工作人员分别登记买卖的数量总额，如果卖出数大于买进数，主持人将价格下调一个价位，再叫出。如果买进数大于卖出数，则主持人将价格上调一个价位，再叫出。如果买进数大于卖出数，则主持人将价格上调一价位，再叫出。直至买进数与卖出数相等时，主持人确定此轮交易价格，所有的交易按该确定的价格进行。主持人在每一节先由最近月份开始，一个月份做完后再进行另一个月份的交易，直至所有月份做完为止。香港和日本等地的交易所多采用这种叫价制度。
2．自由叫价制所有场内经纪人围聚在相关商品的交易池内，以公开喊价的方式喊出手持指令的价格数量，买卖双方自由地讨价还价，一旦双方价格数量相等时即成交。西方国家多采用这种叫价制度。
3．电脑竞价方式随着计算机技术的发展，计算机具有处理信息的高效安全和容量大的优势，已有不少金融交易所采用计算机自动竞价系统。电脑竞价的原则是依据价格优先和时间优先，在价位相等时成立。为了扩大成交机率，可规定在买卖双方价格上相差一个价位范围内成交，成交价格在市场价格趋升或不变时买方出价，在市场价格趋跌时卖方要价。
§§§第四节商品交易所的参与人员
在期货交易所进行期货买卖的参与人员大致有专营商出市经纪行、经纪人、自营商、营业员等五类。
一、专营商
这类人是对某些种类的商品具有专门知识的交易所会员。他们在场内进行期货交易时，不仅可以进行套期保值业务，而且可以代理其他非会员客户在场内进行交易。这些参与人中具有丰富的知识和强大的财务，自然成为期货交易中的投机大户。他们进行的投机交易一艇是当天交易，其交易数额大、获利多，投资额也大。通常在开盘后下场，收市前了结。
二、出市经纪行
出市经纪行具备交易所会员地位，代替客户在场内进行交易，收取佣金，同时自己也从事投机交易，是具有业务经营、财务调度、招揽生意等职能的的实体，其各部门职能分工明确，一般设有关系部、营业部、会计部、估算部等业务部门，拥有一批有丰富期货知识和经验的场外经纪人，经纪行是交易所中专业性投机家，其经营的商品范围较广，成交比例也很可观。经纪行只要有利可图，可做多头或空头，对市场动态有很大影响。
三、经纪人
经纪人是交易所的会员，受客户委托在场内为之买卖，收取佣金，经纪人一般具有较高的学历，精通有关期货交易的法律、条例、规章制度，有充当期货交易代理的丰富阅历，其所属的经纪公司财务状况良好，并拥有现代化通讯设备。
四、自营商
自营商是以自营商品进行套期保值交易为主的会员，这类会员数额较少。
五、营业员
营业员是维持场内交易秩序的交易所工作人员，负责每天交易的成交记录、价格公报等业务的一般人员。
以上所说的参与人员是在场内参与交易的人员。大多数交易者都是在场外委托其场内经纪人进行交易的。
§§§第五节期货交易管理
客户开设保证金帐户后，才能进行期货交易，交易者能够以百分之十的投资做百分之百的交易，因此这种低保证金下的收益率和损失风险都较高。为了防止期货市场交易的垄断，防止有关期货交易方面的假新闻流传，保证期货交易的公平竞争和正常秩序，必须制定有关法规来管理期货市场。
因此在期货市场中，从交易所的设立与监管，期货交易者的行为、期货经纪人的资格和权益到商品交割办法，都需要统一的法律和法规加以规范。目前我国期货市场还没有与之相适应的法律。有关专家指出：“切实加强期货市场的法制建设，这是保证中国期货市场健康发育的重要条件。”
一、交易所管理内容
期货交易所管理条例涉及到交易所的设立，合约的规格，交易活动的行为，及清算交割和仲裁程序等方面。有如下内容。
（一）公开市场
公开市场是期货市场管理条例对市场要求的首要条款，它要求交易所公开市场需求情况，一切交易必须在所内公开叫价成交，所有在场的交易者都有机会交易。
（二）人员要求
结算会员必须按规定对经手完成的交易负责，非结算会员必须遵循一定的结算程序，向交易对手通报自己委托的结算会员名称，非结算会员的结算须通过结算会员结算。
（三）交易活动限制
1．交易头寸限制规定某市场参与者最多可持有的期货或期权合约数量，当他已达到或超过限额时，必须向交易所报告。
2．最大停板额当价格波动较大时，交易所规定某一交易品每日最大的价格波动幅度，当超过停板额，则停止交易。
（四）订单类型、价格报告、制止舞弊
1．订单类型期货交易必须按指令类型填写，不能乱写。
2．价格报告在交易中，报价员必须随时记下交易价格，提供给交易者。
3．制止舞弊交易所对场内人员违反规则及舞弊行为都会严惩不贷。
下列行为构成舞弊。
（1）会员在交易中不遵守协议。
（2）违约欺诈，背离交易准则，
（3）虚假交易或期货买卖后未变更所有权。
（4）提出假报告，填写假会员申请表。
（5）散布谣言搅乱市场垄断买卖。
（6）预谋敲诈，违反客户指令。
二、交易行为管理
对期货交易所中的交易行为也制订有制度和管理条例，规定经纪人、客户、工作人员的交易行为规范，规定了哪些行为属不正当行为，如泄露指令内容或串通另一会员交易，私扣客户指令不公开成交，经纪人不执行客户指令而为自己交易等。下面简单谈几条。
（一）仲裁
为了解决交易所会员之间或会员与客户之间的纠纷，交易所制订了仲裁条款。
（二）拖欠
对于不能及时履约或有意拖欠的会员必须中止其交易权利。如果本人有异议，可提出仲裁。
（三）期货佣金经纪人失职
期货佣金经纪人必须按客户指令进行交易，期货佣金经纪人对因失误或胡乱处理客户指令导致的损失负有责任。并须赔偿因失误造成的损失。
三、期货市场的管理体制
各国对期货交易制订了一系列严格的法令，交易所在国家法令约束下又制订了一系列自律的规章制度。交易所对会员、会员经纪人及职员均有严格的自律规定，对其市场行为有严密管理体系。
期货市场的管理体制是指一个国家的期货市场构成中，所设置的各级管理机构和制度的总和。就目前各国期货市场的整体而言，其管理体系基本以“三级管理体制”的模式为主，即政府管理机构、行业协调组织和期货交易所。尽管这种管理体制在各国的实际结构有差别，名称也不尽相同，但其目标是一致的，都是为了更有利于期货市场整体管理与协调。
期货市场管理体制作为一个国家重要的市场管理机制，在整个国民经济发展中起着极为重要的调控作用，其基本的管理目标主要有：1．统一期货市场的管理，建立一个监督、协调和运作三位一体的，完整有序的期货市场；2．建立一整套合理、公平、完善的期货交易法则；3．统一期货市场交易、结算的程序和规则；4．统一期货市场的风险管理，防止期货市场的垄断、欺诈及不公平竞争。
期货市场在前后经历的数百年历史发展进程中，不仅从最初分散、简单和原始型集市贸易方式发展成为目前拥有严密组织机构、完善交易手段和丰富交易商品的庞大市场体系，同时逐步建立了一套比较完整的期货市场管理体制和与之相适应的期货交易法规。特别是进入本世纪以来，随着期货交易在世界范围内的不断发展扩大，期货交易市场已成为国际经济大市场的一个重要组成部分。加强期货市场管理，健全和完善期货交易法规正日益引起各国政府及贸易界的重视。
美国期货市场的发展历史悠久，规模巨大，并且已经形成了一整套市场管理体制，在世界范围内颇具有代表性。从管理主体上看，这种管理体制大致分成四个层次；一立法管理，是借助制度、颁布法律和法规实现的。二行政管理，即各级政府的行政机构，履行管理职责实施管理。三行业管理，由美国国家期货协会执行的非行政职能管理。四自律管理，指交易所通过制订一系列内部规章，对会员及其顾客的所有交易行为进行自我管理。这四个层次的管理相互协调和相互补充，发挥着各自的作用，把期货市场的所有交易都纳入系统管理的轨道。美国的这种期货管理体制可以供我国发展建立期货市场管理体制借鉴。
