商业信用是随商品交易而产生的信用，发生在购销者之间。在银行和资本市场尚未出现之前，商业信用融资就已经成为了企业融资的重要手段，而在金融市场高度发达、金融工具不断创新的今天，这一传统筹资方式仍然是企业取得流动资金的重要来源，具有其他融资方式不可比拟的独特优势。在西方，90%的商品销售是通过商业信用的方式达成的。而在我国，特别是对于那些融资困难的中小企业而言，商业信用融资的意义十分重大。
一、商业信用融资及其特点
（一）商业信用融资
商业信用融资是一种负债融资，是指企业在商品买卖中因延期付款或者预收货款（延期交货）而形成的借贷关系，它是由商品交易中资金与货物在空间和时间上的分离而形成的企业间的一种间接信用行为，受企业经营活动的产生、变化所影响，属于自然性融资手段。很多中小企业都把商业信用看做正常的调节资金流量的融资方式，并把商业信用作为一种银行信用的有益补充。在银行信用紧缩或者不易获得的情况下，商业信用是银行信用最重要的补充融资渠道。
（二）商业信用融资的特点
总体来看，商业信用融资具有及时、便利、外在风险小等优势。商业信用融资成为中小企业融资的重要渠道，一方面是因为激烈的市场竞争，让一些供货商不得不采取向销售商或货物需求者提供以资产为基础的商业信用；另一方面是因为货物供求双方之间的信息不对称可能要轻于货物需求者和银行之间的信息不对称，供货双方都自认为对交易双方的信息有较多的了解。
1.商业信用融资的优势
（1）资金的获得较为便利。商业信用的载体是商品的购销行为。一般而言，企业在经营过程中都会建立一批既有供需关系又有相互信用基础的客户。因此，应付账款和预收账款是自然而然形成的信贷形式。商业信用的提供方一般不会对筹资方的经营状况和企业风险做严格的考量，中小企业无需办理银行借款或者商业汇票便可获得商业信用，这有利于满足企业对生产经营资金的急切需求。
（2）商业信用融资具有灵活性，使企业具有较大的机动权。企业能根据需要来选择筹资金额的大小和期限的长短，如果企业遇到在期限内不能按时付款或者交货的情况，一般还可以与客户协商以延长时限。相较于银行借款等其他融资方式，商业信用融资要灵活得多。
（3）商业信用融资一般无需担保。由于买卖双方通常都会建立较为长期、稳定的合作关系，商业信用融资不需要第三方担保，也不要求融资企业用资产进行担保，这对中小企业尤其适用。在出现逾期付款或交货的情况时，可以避免类似银行借款产生纠纷和抵押资产被处置的风险，企业的生产经营能力也不会降低，有利于企业摆脱困境。
（4）可以长期利用。对于单一的一笔融资交易而言，这种融资方式是短期的，主要满足企业短期资金的需要。但将所有的融资交易视为一个整体，又具备长期性，可以满足长期资金的需要，从而大大节约资金支出成本。
2.商业信用融资的劣势
商业信用融资是商品经济发展的必然产物，它的发展可以提高我国宏观金融运行的效率，改善扭曲的信用结构，还可以帮助商业银行减轻负担、降低风险。
同时，在实践中可以看到，商业信用融资并非万能，它在融资规模、数量和能力上都有诸多限制。由于商业信用是企业之间相互提供的信用，它的规模和数量只能是在生产过程中处于一定资金循环阶段的商业资金，即产成品和可以出手的半成品。也就是说，商业信用融资是企业之间对现有资金进行的再分配，而不能在企业现有的资金以外获得新的补充资金。因此，商业信用融资发生的规模最大量为在生产过程中可能提供的商品资金，这样融资规模就受到限制和约束，一般只适用于企业的短期融资。另外，我国规定商业信用的付款期限一般为1~6个月，最长不能超过9个月，因此融资期限受到了限制，而且商业信用融资的授信双方必须对彼此十分了解和信任，否则这一融资方式很难成立。
由于目前中小企业资本基础薄弱、信用不足、缺乏严格完备的财务管理制度，导致目前商业信用融资在中小企业的融资实践中存在着多方面的问题，容易引发中小企业的信用债务危机。因此，中小企业还应从自身出发，加强企业的信用体系与财务体系建设，并借助于第三方的信用担保，逐步改善目前的信用状况。
二、商业信用融资的类别
商业信用融资一般分为应付账款、应付票据和预收账款三类。
（一）应付账款
应付账款是最为普遍的商业信用融资方式，它是企业在购买货物时暂时由于未付款而对卖方产生的欠款，即卖方允许买方在购货后的一定时期内支付货款的一种信用形式。在这一过程中，由于从赊购商品到支付货款有一段时间间隔，所以对赊购商品的企业来说，实际上等于获得了一笔贷款。只是这笔贷款并非从银行获得，而是从出售商品的企业处获得。
应付账款的融资形式按照是否负担代价可以分为免费信用、有代价信用和展期信用（强制信用）。免费信用是指在购买货物单位规定的折扣期内享受折扣而获得的信用，由于购货单位在销货单位规定的折扣期内支付货款，这样企业没有因为享受信用而付出代价，即免费享受了信用；有代价信用是指购货单位放弃了现金折扣而取得的信用；展期信用是指购货单位在规定的信用期满后推迟付款而强制取得的信用。这种信用的获得是一种违反常规的做法，它会损害企业的信誉，影响企业与其经营伙伴的合作，给企业带来不良后果。
供货商向债务人提供的信用政策包括信用期限和给买方的购货折扣与折扣期，如“2/10，net30”，即客户若在10天内付款，可享受2%的货款折扣；若10天后付款，则不享受购货折扣优惠；商业信用期限最长不得超过30天。
隐含利息成本：
=现金折扣率/（1-现金折扣率）′365/（信用期-折扣期）
“2/10，net30”商业信用的资金成本
=（现金折扣/1-现金折扣）×（365/信用期间-现金折扣期）
=2%/1-2%×365/30-10
=36.7%
（二）应付票据
应付票据是指企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据，根据承兑人的不同，一般分为商业承兑票据和银行承兑票据两类，前者是由收款人或付款人签发，经付款人承兑的票据；后者是由收款人或承兑申请人签发，并由承兑申请人向开户行申请，经银行同意，并由银行承兑的票据。商业汇票承兑后，承兑人（即付款人）有在将来无条件支付票款的责任。我国的应付票据的支付期限最长为九个月。应付票据有带息和不带息两种，不带息票据属于免费信用，带息票据成本往往低于同期银行借款成本。应付票据在如下三种情况下最为常见：第一，买方因资金不足，应付账款到期不能偿付，为了保障延期的款项能到期收回，卖方往往要求买方出具汇票；第二，买方信誉不佳；第三，赊销金额较大。此类融资模式和前面的票据贴现业务往往是相结合的。
（三）预收账款
预收账款是指销货单位按照合同或者协定，在交付货物之前向购货单位预先收取的部分或者全部货款的信用形式。它等于销货单位向购货单位先接了一笔款项，然后用货物抵偿。这是企业筹集短期资金的一种免费信用形式。因为企业销售的不是紧俏商品，仅仅生产周期长，资金周转困难要求对方提前付款，所以买者一般会有折扣要求。
中小企业采用预收账款融资通常需要具备如下条件：第一，所生产、销售的产品为市场紧俏产品，或周期较长，价值较高的产品；第二，企业具有较好的商业信誉，较受客户的信赖；第三，有较完善的生产能力和管理机制，能保证按预购合同及时供货。
三、商业信用融资案例：金石机器人预收货款盘活资金
（一）案例介绍
浙江金石机器人制造有限公司（以下简称金石公司）是一家专业研发和制造桁架机器人的高新产业公司，金石公司致力于打造中国一流品牌，产品涉足多个行业，实现了国内技术的自主研发，摆脱了国外企业的技术封锁，同时也填补了国内此领域的空白。但是由于初创期是由几个人投资组建的民营企业，面临着抵押少，资信不足，银行贷款难等问题。同时，企业的产品大多数生产周期长、投资大、价值大，而且还要根据客户需求设计研发高端机器人产品。在内部积累有限，外部融资困难的情况下，公司运用了商业信用———预收客户货款的形式，解决了研发设计生产中资金周转难的问题，因为公司的研发设计生产能力具有国内一流水平，没有风险，下游企业也愿意预付货款获得这样的高科技产品，所以双方的合作是建立在充分信任的基础之上。
“宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来”，两年的风雨兼程，取得了喜人的成果，金石机器人有限公司研发机型达十多种，设备最重可抓取3吨的巨大力量，最快可达到300米/分钟的惊人速度，在国内是速度最快，抓举最重，评价最好，精度最高，服务最优，性价比最高，技术最专业的“七最产品”。在产品品质上不光得到“中联重科集团”、“长春一汽汽车集团”、“三菱重工”、“天润曲轴”、“渤海活塞”、“东风农机”、“瓦轴集团”、“万向集团”、“天马轴承”等众多大公司的青睐，而且产品还出口德国，远销海外，得到海外朋友的好评。与此同时，金石机器人制造有限公司在“清科-2012年中国最具投资价值企业50强”评选中，荣获“2012年中国最具投资价值的50强企业”。金石公司由此走上了发展的快车道，其他融资模式也相应而来，度过了创业初融资困难的关键期。
（二）案例评析
预收账款融资可以在短时间内迅速增加公司的流动资金，因此被誉为销售防火墙和利润蓄水池，它等于销货单位向购货单位先借了一笔款项，然后用商品或者劳务抵偿，相当于企业使用免费信用的形式筹集到短期资金，由此可见商业信用融资及时、便利、外在风险小的优势。商业信用融资给广大中小企业提供了一个巨大的融资想象空间，是考验企业融资创新能力的一个大舞台。与通信业相类似，譬如俱乐部、汽车清洗店等服务行业，均可以通过预收账款的方式，巧妙地运用商业信用进行融资。这种融资方式不仅可以吸引一批长期稳定的客户源，还可以获得一笔可观的无息资金，用以扩大经营规模。当然，这种融资方式首先需要企业具备一定的商业信用基础，中小企业只有在服务市场上建立了一定的商业信誉，才能赢得客户的信任。此外，企业既然想通过商业信用获得别人的资金，就需要让利给别人，而不能只考虑自己获利，这样才能达到双赢。
