谁能想到，一个如日中天的企业，崩溃起来会如此之快。
范伟进知道，这只是开始，接下来DL系就会在不到两个月的时间里把老三股的法人股股权悉数质押，然后就是彻底崩溃。
他其实也有点担心，事情发展太快，会不会影响到STZY进行资产重组。
结果怕什么来什么，11月17号，《财旧》刊登了一条题为《DL系资金链紧绷》的预测性文章，随后各大媒体也纷纷转载。
范伟进这次真的是欲哭无泪了，他知道，事情很有可能搞砸了，而始作俑者就是他自己。
他清楚地记得，正是因为这篇文章，摧毁了DL系羸弱的资金链，最终导致DL系的全盘崩溃，悲催的是，文章面世的时间和历史上相比，整整提前了三个多月。
而这篇报道的作者，正是京大经济管理学院的前院长，颜智杰教授。
范伟进有个习惯，只要是股票交易日，他每天中午都会去学校里的电子阅览室上一会网。
跟其他人不一样的是，他每次待的时间一般都不长，短则十几分钟，最长也不过半小时。
严沁开始还有点担心，怕范伟进跟她表弟一样，沉迷网络游戏，她自觉有义务监督，所以每次都跟过来。
范伟进知道，总这么下去也不是事，还是得买台电脑。
不过目前也只能想想，他现在手头也不宽裕，一台笔记本动辄上万，配置还不咋地，只能过段时间再说。
范伟进直到18号中午，才看到颜教授的文章，时间已经晚了一天多。
没办法，如今的主流新闻媒体还是电视、报纸、收音机，网络媒体还没完全发展起来，滞后也在所难免。
无一例外的，几大网络门户都在首页头版头条的位置，全文转载了颜教授署名的《德隆资金链紧绷》，重视程度可见一斑。
范伟进心里满是苦涩，这回是真的出岔子了。
他以前没看过具体的内容，可这个标题却是清楚地记得，没办法，颜教授的这篇文章后续的影响太大了。
03年，对TWX来说，无疑是他人生的分水岭。
短短几个月时间，DL系旗下的所有企业，先是被银行断贷，接着又是强制催收，TWX辛苦建立的融资渠道直接被斩断了一大半。
更严重地是，DL系旗下的金融公司，四季度有一大批理财产品需要兑付，面临的资金缺口是一个天文数字。
范伟进知道，如果还是按照原有的历史轨迹运转的话，DL系最终熬过了当前这道坎。
当然，TWX为此付出的代价也是巨大的。
DL集团也是费尽了心思，先是接着悉数抵押了老三股的法人股，然后又把完成资产重组的STZY出售套现，最后甚至卖掉了位于沪市的总部大楼，这才勉强把资金链断裂的危机应付过去。
可这也仅是解了燃眉之急，DL系资金链的危机并没有丝毫减轻。
相反，随着一连串不寻常的举动，DL系的资金问题逐渐暴露于人前，旗下的融资渠道逐渐枯竭。
二哥范伟杰以前看过一篇报道，据说DL系最困难的时候，TWX甚至还从南方拆借过高利贷，这无异于饮鸩止渴，结局可以想见。
最终，在04年3月份，颜教授发表了一篇题为《德隆资金链紧绷》的预测性文章，一举让早已病入膏肓的民营巨无霸DL系彻底崩溃。
可惜，这次危机提前到来了。
范伟进心里清楚，由于他的提前介入，DL系这次铁定是在劫难逃了。
DL系的问题其实很简单，追根究底，问题就出在资金链上。
TWX太膨胀了，短短五六年年时间，DL系的规模扩充了近千倍，步子迈得太大难免会扯着蛋，扩张太快资金难免会出现问题。
二哥检索过DL系的资料，得到的结果有点惊人。
DL系擅长“短融长投”，通过旗下控股的金融公司，以高收益为代价，募集了大量的短期融资，用来进行企业并购，连环投资。
这种操作，无疑是相当危险的，而且这些投资，短时间内肯定不会产生足够的利润来补贴利息损失。
为此，DL系是想尽了办法。
他们不断地抽调并购企业的自有资金，或者抵押贷款，或者违规担保套取资金，来补贴融资的损失，这才勉强维持资金链的正常运转。
这么做无疑是很危险的，只要有一个环节出问题，生死就在一线之间。
果不其然，由于银行全面断贷，DL系的资金来源被切断，头寸吃紧，挤兑风潮近在眼前。
范伟进知道，因为这回提早发动，TWX原本的应对策略，现在肯定是行不通了。
DL系的旗下上市公司的股票质押才刚刚开始，STZY的重组方案还没获批，沪市的总部大楼的出售计划又被自己捅了出来，想来短时间内肯定是卖不出去了。
范伟进可以确定，DL系这次肯定是熬不过去了。正是由于他的介入，颜教授才提前放出了那篇文章。
他仔细读着《DL系资金链紧绷》，边看边琢磨，越读越是心惊。
颜教授毕竟是专家，写出来的文章论据充分，自然不是范伟杰这个新手可比的。
在文章里面，颜教授从学术角度，仔细剖析了DL系“产融结合”的优点和弊端。
他在文章里提到，DL系存在的最大问题，就是盲目扩张，完全无视了自身发展的需要，也刻意忽视了自身的造血能力，违背了经济发展的客观规律。
颜教授同时直言不讳地指出，如今的证券市场存在重发展轻监管的问题。
企业忙于制造题材在股市“圈钱“，就不会深化产业改革，也没有动力去改进生产技术和企业管理。
长期下来，就造成了实业产业逆向淘汰的怪现象。
专心搞实业的被玩金融的并购，大量民间融资进入实业领域，进行大规模的产能扩张，短时间内催生了大量的重复建设。
这就必然会催生大量经济泡沫的产生，而DL系近三年的发展，无疑就是最真实的写照。
