矮人们在洞口的黑暗中站了很久，争辩不休，最后梭林开了口：
“现在，该是我们受人尊敬的巴金斯先生，他在我们的漫长旅程中已经证明了自己是我们的好伙伴，是一个充满着与他的身量不相称的勇气与智慧的霍比特人，而且，如果我可以这么说的话，他还拥有远远超出常人的好运——现在，该是他执行他的使命的时候了，他正是为了这一使命才加入我们队伍的，现在该是他赚取他应得报酬的时候了。”
你们都很明白梭林在重要时刻的讲话风格，所以我就不再详细告诉大家他说话的内容了，虽然他又啰里吧嗦说了一大通。这当然是一个很重要的时刻，但比尔博已经有点不耐烦了。经过这段时间的相处，他也已经对梭林很熟悉了，所以他知道这家伙真正想说的是什么。
“哦，瑟莱因之子梭林·橡木盾，如果你是想说，你觉得第一个走进这条密道是我该做的事，”他不客气地打断道，“那就请你马上直说！我可以拒绝。我已经两次把你们从麻烦中解救出来了，这可不在原先谈妥的条件之内，所以我想，我已经有一些应得的报酬了。不过，我老爸常说，‘凡事三次才圆满’，而且我也不觉得我会拒绝。或许，我对于自己的好运已经比过去要更信任了些。”——他指的是在刚刚过去的春天他离开自己的住所之前，但这给人的感觉却仿佛已经是好几世纪以前的事情了——“反正我想我会马上去看一看，把事情作个了断的。好了，有谁要和我一起去？”
他本来就不指望会有很多人异口同声地抢着要去，所以对于大家的冷漠反应并不感到有多失望。菲力和奇力看起来还有些不好意思，身体随着重心从一条腿换到另一条腿而轻微摇晃着，但其他人连装装样子都不愿意——惟一的例外是负责站岗的巴林，他对比尔博相当有好感。说他至少愿意和比尔博一起进门，或许还能陪着走上一小段距离，如果有必要的话，他可以出来求援。
矮人们的心态其实是这样的：他们准备为了比尔博的服务而付给他可观的报酬；他们让他为他们完成一桩特别危险的活儿，如果这个可怜的小家伙愿意干的话，他们并不介意让他去干；但如果他遇到了什么麻烦的话，他们会竭尽全力帮他脱离险境，就像他们在冒险刚开始的时候遇到食人妖那次出手相救那样，而当时他们还并没有什么特别的理由要对比尔博感恩图报。事实就是：矮人们并不是什么英雄，而是善于算计的、把钱看得很重的家伙。矮人一族中有些人是精明狡猾的奸恶之徒，而梭林和他的伙伴们则不是，只要你对他们不要期望太高的话，他们也完全可以算得上是正派人。
当霍比特人慢慢进入施了魔法的密门，偷偷迈向大山的腹地时，在他身后，涂抹上了黑色的黯淡天空中已经开始出现了星辰。进山洞的过程远比他想像的要容易。这不是半兽人的洞穴，也不是森林精灵的简陋隧道，而是在矮人的财富和技艺都达到鼎盛的时期建造的通道：笔直得像把尺，地面和两边都很平整光滑，沿着一个平缓而又不变的坡度向前延伸——伸向下面的黑暗中某个遥远的尽头。
过了一会儿之后，巴林对比尔博说了句“祝好运！”就停住了脚步，这里还可以看见大门的依稀轮廓，而且凭借着洞穴的回音作用，还可以模模糊糊地听见门外其他矮人低声说话的声音。巴林走了之后，霍比特人戴上戒指，由于知道了洞穴会有回音效果，他加倍小心地不弄出任何声音，无声无息地一直向下、向下、向下，朝着无尽的黑暗走去。他害怕得浑身发抖，但小脸上的表情则是凝重而又坚毅的。此时的他和许久前刚上路时慌得忘记带手帕的那个霍比特人早已判若两人，而且他也已经很久没用过手帕了。他松开腰间的短剑，勒紧腰带，继续前进。
“比尔博·巴金斯，现在你可终于要吃苦头了。那天晚上聚会的时候，你自己一脚踏入这趟浑水，现在就只能自己想办法把脚拔出来啦！天哪！我那会儿和现在都是多么大的大傻瓜啊！”他在自言自语，而说这些话的是他身体里面图克血统最稀薄的那部分，“恶龙守护的宝藏对我来说一点用都没有，管它宝藏有多少，就让它永远留在这里好了，我只求这会儿能突然醒过来，发现这可怕的隧道就是自己家的客厅，那该有多好啊！”
他当然没有醒过来，还是继续往前走啊走，直到身后的石门连一点影子都看不到了。他现在完全是孤身一人了。很快他就开始觉得这里越来越暖了。“我在前面正下方隐约看见的难道是什么东西在发光吗？”他想。
的确如此。随着他继续朝前走，光芒变得越来越强，直到最后变得确凿无疑为止。那是一种越来越红的光芒，而且隧道里面也不仅是温暖，而是肯定称得上热了。一缕一缕的蒸汽从他身边飘过，让他开始冒汗。一个声音也开始钻进他的耳中跃动，听起来像是架在火上的一口大锅里在沸腾冒泡，还夹杂着一种类似超级大猫发出的咕噜声。再听下去，这声音渐渐明确地变成了某种巨大的动物在睡觉时的鼾声，它就睡在前方下面那红色的闪光里。
比尔博就在这个时候停了下来。继续走下去成了他这辈子做过的最勇敢的事情。之后发生的任何惊天动地的事情都无法与之相比。真正的战斗，是他孤身一人在隧道中，甚至还没见到等待着他的巨大危险的时候所发生的。不管怎样，他在经过一段短暂的停顿后又继续走了下去，你们可以想像他来到隧道尽头时的紧张心情。那里是一个和入口差不多大小的开口处，霍比特人把小脑袋伸了出去，在他眼前是古代矮人在山中所挖掘洞穴的最底部，以前这里要么是用作酒窖，要么是用作地牢。这里几乎是一片漆黑，比尔博只能粗略估计这里空间的宽阔，但是在岩石地面靠近他的这一端升起了一团炽热的红光──那正是恶龙斯毛格所发出的光芒！
一条金红色的巨龙就躺在那里熟睡着，从他的下颌和鼻孔中传出呼噜噜的声音，冒出一缕缕的黑烟，但他在睡眠时喷出的火焰并不很旺盛。在他的四肢和盘起来的巨大尾巴之下，以及身体周围整个看不清的洞穴地面上，到处都是一堆堆珍贵的宝物，铸造过和尚未铸造过的黄金、宝石和珠宝，以及被恶龙发出的红光染成了红色的白银。
斯毛格的双翼收拢着，像是一只极其巨大的蝙蝠一样躺在地上，身体微微偏向一侧，因此霍比特人得以看见它那颀长而又苍白的肚子，因为长时间躺在价值连城的珍宝之床上，它的肚子上粘了许多宝石和金块。在斯毛格身后的墙壁上，依稀可以看见挂着盔甲、头盔、斧头、剑和长矛等东西。墙边还立着一排排的大瓮，里面满装着的宝物价值难以估量。
如果说比尔博看见宝物忘记了呼吸，真不算是过分的形容。人类的语言相对贫乏，所以没有什么词可以用来形容比尔博当时目眩神迷的心灵震撼。人类的语言本来就是从精灵那里学来的，而精灵的语言跟他们当时所处的世界一样，是绚丽多彩的，人类学来后作了改变，因此表达就越来越贫乏了。比尔博以前听人们或说或唱过关于恶龙的财宝，却从未面对面领略过财富如此辉煌的景象、如此强烈的欲望和如此璀璨的荣耀。他怔怔地望着这些价值无法估量的金银财宝，几乎完全忘记了那恐怖的守卫，心中满是迷乱，并深深感受到了矮人们所怀的渴望。
他盯着财宝看了仿佛整整一个世纪，然后，他不由自主地从门口的阴影中偷偷走了出来，来到了最靠近他的宝山边沿。恶龙依旧沉睡着，但即便是睡着的恶龙也是一种巨大的威胁。他拿起了一个很大的双耳金杯，重得几乎是他所能负担的极限，同时满怀恐惧地朝上瞄了一眼。斯毛格的翅膀动了一下，张开了一只爪子，鼾声的音调也跟着改变了。
比尔博朝外逃去，但恶龙并没有醒来——还不到醒的时候——它依旧躺在这个从矮人们手里偷来的大厅里，只是转换到了另一个充满贪婪和暴力的梦境而已。霍比特人则紧张万分地沿着狭长的隧道往回跑着。他的心扑通扑通直跳，双腿比刚才下来的时候更加激动地颤抖着，但他依旧紧紧抓着金杯不放，脑子里只有一个念头：“我做到了！这个金杯就是证明。说我不像飞贼，倒更像杂货店老板，哼！看以后谁还敢说出这种话来！”
他的确再也没有听到这种说法了。巴林看到霍比特人安全地回来，不禁欣喜若狂，同时也感到非常惊讶。他一把抱起比尔博来到外面的空地上。这时还是半夜，云朵遮住了星星，可比尔博闭着眼躺在地上，大口地喘着气，感受着新鲜空气带来的快感。他几乎没有注意到矮人们的兴奋反应，或是他们如何称赞自己，拍打他的肩膀，还答应不仅矮人们自己，而且还有他们全家、全族的好几代都愿意为他效劳。
矮人们还在轮流传看着金杯，兴高采烈地讨论着重新找到了他们的财宝，突然间山中深处传来了一阵巨大的隆隆声，仿佛有哪座古老的火山决定要再度喷发一般。他们身后的密门几乎要全关上了，矮人们用一块石头卡在那里不让它关上。但是，从长长的隧道里传来了可怕的回声，回声来自遥远的地底，是低吼和粗重的脚步声，令他们脚下的大地也为之震动。
这时，矮人们完全忘记了不久之前他们还在兴高采烈，还在自信满满地说着大话，纷纷害怕得趴倒在地上。斯毛格还等着他们去对付呢。如果你住在一头活蹦乱跳的恶龙附近，却忘记把他估算在计划内，这可实在有点不像话。恶龙们或许不太能把宝藏派上真正的用场，但一般说来，它们对宝藏的数量是非常清楚的，甚至能精确到一盎司，这一点在占据这些宝藏多年后就更是如此，斯毛格也不例外。他刚刚从一个噩梦（梦里有个战士，虽然身材一点都不起眼，却有一把锋利的宝剑和满腔的勇气，让他看了觉得十分不舒服）中醒来，正处于半梦半醒之间，然后又完全醒了过来。洞里有一股奇怪的味道，那难道是从那个小洞吹来的风吗？他对那个小洞一直觉得很不舒服，尽管那个洞是那么小。现在他满腹怀疑地瞪着小洞的方向，心中在想自己为什么一直没有把这个洞堵上呢？近来，他经常觉得从小洞那里传来隐隐约约的敲打声，声音从遥远的上方一路直传进他的巢穴。他惊醒起来，伸长脖子，用力地嗅了嗅。这时，他终于发现金杯不见了！
失窃！失火！杀人！自从他来到这座大山之后，这种事情还从来没发生过！他的狂怒难以形容——就好比某个有钱人，他拥有的财富超出了能实际享受的程度，突然间他发现少了一样宝物，这样东西他以前从来没用到过，也没有想到过要用，但他还是会愤怒无比。恶龙吐出高温的火焰，整个大厅浓烟滚滚，令大山从根底处都摇动起来。他想要把脑袋朝小洞那里伸，却根本伸不进去；然后他把身体蜷起来，在地底发出雷鸣般的暴吼，接着从他那幽深的巢穴中腾身而起，飞出大门，飞进山中宫殿的宽敞隧道，朝着大山的前门飞去。
这时恶龙脑中惟一的念头只有搜遍整座山，把这个该死的小贼找出来，撕碎，踩烂！他从大门冲出，流水瞬间呼啸着腾起蒸汽，他振翅跃上空中，翱翔了一会儿后落到山顶，周身被包裹在一团糅合了红绿两种颜色的火焰中。矮人们早就听到过恶龙如何飞翔的可怕传言，全都紧贴着草地边沿的石壁，缩在大石头下面，希望多少能逃过四处搜索的巨龙那可怕的眼睛。
如果不是再次多亏了比尔博的话，他们可能全都要难逃这一劫了。“快！快！”他上气不接下气地喊道，“进门！走隧道！躲这儿没用！”
听见这些话，他们才如梦方醒，开始悄悄朝隧道中转移。这时，比弗惊呼起来：“还有我的表兄弟们呢！邦伯和波弗——我们把他们给忘了，他们还在下面的山谷里！”
“他们会被杀的，还有我们所有的小马，那些补给品也全都完了。”其他的人哀嚎道，“我们什么忙也帮不上了。”
“胡说！”梭林终于恢复了尊严，“我们不能抛下他们。巴金斯先生和巴林先进去，还有奇力、菲力你们俩──不能让恶龙把我们一锅端了！其他人，绳子在哪儿？快！”
这可能是他们迄今为止遇到过的最严峻的时刻。斯毛格愤怒的吼声在远方高处的山谷中回响，他随时都有可能吐着烈焰冲下来，或是在天空盘旋时找到他们，发现他们死死攀着绳子，挂在危险的悬崖边缘。波弗爬上来了，总算还平安无事。邦伯也爬上来了，呼哧呼哧地喘着粗气，把绳子坠得吱吱直响，也还平安无事。接着又拉上来了一些工具和几捆行李，也就在这时，危险降临了。
耳畔传来一阵呼呼的翅翼扇动的声音，一道红光射到他们站着的岩石上。恶龙来了！
他们刚刚飞奔着跑进隧道，把行李也又拖又拽地弄进去，斯毛格就从北面扇动着翅膀杀到了，他口中喷出的火苗舔过山坡，拍动大翅膀的声音如狂风呼啸。他那灼热的呼吸烤焦了门前的草地，并从他们留着的门缝里钻了进来，令躲在门后的人觉得灼热不堪。只见火苗上下跳动闪烁，岩石的黑影在火光映衬下舞蹈。接着，当他再次飞过的时候，周围被完全笼罩在了黑暗里。小马惊恐地嘶鸣，挣脱了绳索，四下乱跑。恶龙俯冲下来，又掉过头追猎它们，然后就飞走了。
“我们那些可怜的小马肯定完蛋了！”梭林说，“只要被斯毛格看见了，就休想逃掉。我们现在躲在这里，也只能躲在这里，除非有人想在斯毛格的眼皮底下走过长长的开阔地回到河边去！”
这个主意听听就让人害怕！他们又沿着隧道往下走了一点，然后躺下来，浑身发着抖，虽然这里已经温暖乃至闷热了。最后，苍白的曙光从门缝中照了进来。在刚刚过去的这个夜晚，他们时不时地听见飞翔的恶龙的吼声渐渐靠近，掠过，又渐渐远去，斯毛格显然正围着这边的山坡在打着转转搜寻。
他从那些小马和它发现的扎营痕迹中推测，这些人是从河到湖一路过来的，然后又从小马驻足的那个山谷爬上了这一侧的山坡，但他的眼睛找了半天也没有找到密门的所在，那片被岩壁围住的小山坳也没有受到烈火的攻击。他白费力气地搜寻了很久，直到黎明冷却了他的怒火，他才回他的黄金睡榻去睡觉，好恢复力气。他绝不会忘记，更不会原谅偷窃的行为，即使一千年的时光令对方变成了余烬中的石头，他也不会轻饶了他。但是他可以等，也等得起。于是他慢慢地、静静地爬回洞中，半闭上了眼睛。
天亮了之后，矮人们的恐惧渐渐减少了，他们明白到，要对付这样一个宝藏守卫者，此类危险是不可避免的，就算现在放弃冒险也为时已晚。梭林指出，他们现在逃不出去了，他们的小马不是逃掉，就是被杀掉了。他们必须要等上一段时间，等斯毛格放松戒心到一定程度，他们才敢以长途步行的方式逃出去。幸运的是，他们抢救出来的物资还够他们撑上一阵子的。
